Bitcoin 2024 반감기는 '가장 중요'할 것입니다 — Charles Edwards와의 인터뷰

비트 코인 (BTC)는 2023년 초 가격 상승 후 "새로운 정권"의 시작에 서 있으며 내년이 중추적인 역할을 할 것입니다.

이것이 Quantitative Bitcoin 및 디지털 자산 펀드 Capriole Investments의 설립자 Charles Edwards의 의견입니다.

As Bitcoin을 둘러싼 투자 행동이 회복됨 네트워크 펀더멘털과 가격 행동, 아마도 다른 많은 기관 전문가와 마찬가지로 Edwards는 폭발적인 성장 기간을 준비하고 있습니다.

배심원단은 여전히 ​​BTC 가격이 바닥인지 여부에 대해 의견이 분분할 수 있지만 장기 투자자에게는 할당 시간이 이제 막 시작되었다고 그는 주장합니다.

Cointelegraph와의 광범위한 인터뷰에서 Edwards는 향후 비트코인 ​​및 암호화폐 산업의 전망과 2023년 반등에 다리가 있는지 여부를 반영합니다.

내다보고 내년을 보조금 반감 차단 그의 말에 따르면 비트코인은 "확실히 세계에서 가장 어려운 자산"이 되므로 특히 중요할 것입니다.

코인텔레그래프(CT): 비트코인의 NVT 지표는 현재 XNUMX년 만에 최고치를 기록하고 있습니다. 너 말했다 이것은 "가치 정상화의 징후와 새로운 시장 체제의 시작을 보여주는 것"입니다. NVT란 무엇이며 이것이 중요한 이유는 무엇입니까?

찰스 에드워즈(CE): NVT는 네트워크의 상대적 가치에 대한 간단한 척도인 "PER 비율"의 비트코인 ​​버전이라고도 합니다. NVT는 거래 가치에 대한 네트워크 가치입니다. 온체인 비트코인 ​​거래를 통해 흐르는 90일 평균 미국 달러 거래량에 대한 비트코인의 미국 달러 시가 총액 비율입니다.

추론은 간단합니다. Bitcoin의 네트워크가 많은 거래 가치를 정산하는 데 사용된다면 네트워크는 더 많은 가치가 있어야 합니다. 따라서 NVT가 상대적으로 낮다는 것은 시장이 비트코인이 안전하게 정산하고 있는 거래의 가치에 비해 비트코인을 저평가하고 있음을 의미합니다.

NVT의 상대적 가치를 식별하는 한 가지 방법은 사용 동적 범위 NVT; 이는 XNUMX년 볼린저 밴드를 NVT 비율에 적용합니다. NVT가 하위 대역에 도달하면 비트코인은 역사적으로 매우 저렴했습니다(더 나은 가치 구매). 상단 밴드에 도달하면 상대적으로 비용이 많이 듭니다(리스크 관리 시기).

비트코인은 2022년 하반기 대부분을 16~20,000달러 지역에서 보냈으며 이 기간 동안 낮은 NVT 대역에서 거래되었습니다. 이는 장기적으로 큰 가치를 나타내는 신호입니다. 2023년 XNUMX월 현재 NVT는 공정 가치를 상회했습니다. 이것은 우리가 새로운 강세장의 초기 단계인 새로운 체제에 있다는 신호일 수 있습니다. 그러나 글을 쓰는 시점에서 NVT는 과대 평가 대역에 빠르게 접근하고 있습니다. 아직 거기에 도달하지는 못했지만 단기적으로는 변동성이 있을 수 있습니다.

CT: 비트코인이 이제 "새로운 체제" 또는 강세 주기에 있다고 얼마나 확신하십니까?

CE : 이것이 비트코인 ​​상승장의 초기 단계인 새로운 체제의 시작일 가능성이 매우 높습니다. 우리는 가치와 정서에 대한 전형적인 전환점의 모든 징후를 가지고 있습니다. 이것은 6월처럼 여기에서 가격이 극적으로 상승할 것으로 기대한다는 말은 아닙니다. 비트코인 강세장의 초기 단계는 일반적으로 12~2023개월의 변동성과 전반적으로 느린 추세 및 상승을 포함합니다. 내 기본 사례는 긍정적인 2024년이며, XNUMX년에는 더 큰 주기적인 성장과 수익이 있을 것입니다.

오늘날 새로운 정권이 형성되는 것을 보는 몇 가지 이유가 있습니다. 2023년 XNUMX월 기준:

  • 비트코인을 포함한 많은 온체인 지표로 정의된 깊은 가치의 기간을 방금 종료했습니다. 거래 올 2016월에 끝나는 두 달 동안의 전기 비용으로. 역사적으로 이것은 비트코인의 글로벌 가격 하한선이며 이것은 비트코인 ​​역사상 전기 비용으로 소비된 두 번째로 긴 기간이었습니다(첫 번째는 XNUMX년).
  • 단 두 달 만에 세 번째로 큰 사기의 가격 폭락을 완전히 가렸습니다. 수백만 명의 사람들에게 막대한 부의 손실을 가져왔음에도 불구하고 비트코인은 한계 판매자가 거의 남지 않았으며 그러한 부정적인 뉴스에도 불구하고 이렇게 오랫동안 저렴한 가격을 유지하기에는 깊은 가치 수준이 너무 높다는 것을 입증했습니다.
  • 비트코인 차트에서 가장 중요한 가격 수준인 이전 $20,000 사상 최고가와 FTX 붕괴 지점에서 주요 기술적 가격 확인 및 확인된 위조.
  • 40년 중국 채굴 금지 비트코인 ​​가격 바닥과 동일한 특성으로 2021%의 숏 스퀴즈를 목격했습니다.
  • 주요 시장에서 일반적으로 참조되는 여러 장기 이동 평균에서 확인된 새로운 상승 모멘텀 체제에 진입했습니다.
  • 가지고 있다 최적의 비트코인이 일반적으로 바닥을 이루는 반감 주기 타이밍(4년 2022분기 및 1년 2023분기).
  • 비트코인 주기 감소는 80년 후반에 일반적인 2022% 수준에 도달했습니다.
  • 2022년 XNUMX월/XNUMX월에 정서는 최고조에 달했습니다. 가장 나쁜, 기록상 가장 높은 시장 헤징.
  • 연준의 금리 일시 정지 및 정책 변경은 2023년으로 예정되어 있습니다.

CT: 20,000월에 $XNUMX 돌파의 의미는 무엇이었습니까?

CE : $20,000 돌파는 2021년 사상 최고치 이후 본 가장 중요한 가격 변동이었습니다. $20,000는 여러 가지 이유로 중요합니다.

  • 2017년(비트코인 주기 이전) 사상 최고입니다.
  • FTX 사기가 노출된 가격 수준이며 2021년에 세 번째로 큰 거래소(인류 역사상 상위 XNUMX위 사기)가 무너졌습니다.
  • 아마도 비트코인 ​​차트에서 가장 중요한 가격 주문 블록 수준일 것입니다.
  • 주요 어림수 지원으로서 의의가 있습니다.
  • 그것은 Bitcoin의 전기 및 생산 비용의 교차점에 있습니다. Bitcoin 광부가 수익성이 없어지는 지역과 역사적으로 가격 하한선을 나타내는 수준입니다.

20,000년 2022월 비트코인이 XNUMX달러 아래로 폭락했을 때 이는 주요 기술 지원이 실패했음을 의미했습니다. 가장 많이 만들었다 수익성이 없는 비트코인 ​​채굴자 업계에서 사기, 붕괴, 파산 및 부정적인 정서의 절정이었습니다. 우리는 $20,000 이하로 두 달을 보냈고 40% 숏 스퀴즈가 다시 $21,000 이상으로 돌아왔습니다. 기술적인 관점에서 이것은 주요 지지선 아래에서 깨끗한 편차를 나타냈으며 종종 반대 방향으로 새로운 추세의 시작을 나타내는 기술적 움직임입니다.

자산 가격이 갑자기 한 방향으로 움직이고 나서 갑자기 반대 방향으로 움직인 직후에 "고착"되어 새로운 추세의 더 높은 가능성을 생성하는 경향이 있는 두 번째 움직임입니다. 두 번째 이동이 올바른 이동일 확률은 첫 번째 이동의 확률보다 훨씬 높습니다. 이것이 특히 $20,000와 같은 중요한 수준에서 이와 같은 편차 위조 신호를 매우 강력하게 만드는 것입니다.

CT: 교환 지급 능력에 대한 조사가 이전 달에 비해 희미해지는 것 같습니다. ~이다 FTX 사태 우리 뒤에?

CE : 나는 그렇게 믿는다. FTX 상황은 엄청난 특이점이었습니다. 역대 XNUMX대 사기인 Bernie Madoff 상황이 자주 발생하는 것은 아닙니다. 사람들은 당황했고 일반적으로 FTX 상황이 무엇인지에 대한 관점에서 벗어났습니다. SBF라는 한 남자의 남다른 탐욕과 부도덕한 행위.

우리 산업이 확장됨에 따라 많은 작업을 수행해야 합니다. SBF 사가는 슬프고 불필요한 개발이었지만 맥락에서 벗어나서는 안 됩니다.

우리는 번개 같은 속도로 움직이고 있는 젊고 급성장하는 산업에 속해 있으며 우리가 확장함에 따라 모든 것이 망가지는 경향이 있습니다. 이전의 모든 새로운 산업과 모든 기술 스타트업 주가와 마찬가지로 롤러코스터를 타고 있습니다. 우리는 비트코인과 암호화폐가 순조롭게 금융의 세계를 장악할 것이라고 기대할 수 없습니다. 변동성은 가격에서 발생하며 규모가 있는 더 광범위한 운영에서도 발생합니다. 새로운 산업에서 모범 사례를 익히는 데는 시간이 걸리며 규제를 따라잡는 데는 훨씬 더 오랜 시간이 걸립니다.

다양한 다른 플랫폼과 관련하여 많은 두려움, 불확실성 및 의심(FUD)이 업계 전반에 퍼졌습니다. 2022년 말에 이로 인해 대부분의 거래소에서 뱅크런이 발생했으며 이는 보증되지 않았으며 궁극적으로 완전한 지원을 받는 이러한 플랫폼에는 문제가 되지 않았습니다. 교환 위험은 온체인 데이터를 사용하여 실시간으로 모니터링할 수 있으며 이것이 Capriole이 FTX 붕괴가 오는 것을 보고 피한 이유 중 하나입니다. 2022년 후반에 다른 암호화폐 플랫폼에서 동일한 수준의 명백한 위험이 거의 없었습니다.

그럼에도 불구하고 암호화 공간에서 수행하는 모든 작업에서 위험 관리의 우선 순위를 지정하는 것이 매우 중요합니다. 리스크 관리는 무엇보다 우선되어야 합니다. 신뢰할 수 있는 소스에 자산을 배포하는 것이 중요합니다. 자기 양육권에 대해 배우는 것이 중요합니다. 보안이 중요합니다. 온체인 모니터링 및 보고가 중요합니다. 이 24/7 산업에서 능동적으로 위험을 관리할 수 없다면 대신 그렇게 할 수 있는 전문적이고 규제된 헤지 펀드 구조가 있습니다. 항상 암호화폐에 대한 실사를 수행해야 합니다.

CT: FTX 에피소드가 비트코인이나 특정 알트코인(있는 경우)을 강화 또는 약화시켰습니까?

CE : FTX 사건은 비트코인과 암호화폐의 제도적 명성을 약화시켰습니다. 많은 기관이 불에 탔습니다. 대규모 미국 연기금도 FTX에서 손실을 입었습니다. 이러한 유형의 기업이 비트코인 ​​및 암호화폐와 같은 새로운 자산 클래스에 진입하는 데는 오랜 시간이 걸리며, 이와 같은 사건으로 인해 바다가 잠잠해지고 규제 당국이 대응하기를 기다리면서 투자 활동에 손을 떼게 되었습니다. .

큰 결정을 내리기 위해 분기별 이사회에 의존하는 대기업의 움직임을 일시적으로 둔화시킨 것은 안타까운 일이지만 소규모 투자자와 보다 혁신적이고 민첩한 패밀리 오피스에게는 좋은 기회입니다.

"FTX 붕괴 이후, 특히 비트코인에 대한 장기 투자를 위해 믿을 수 없을 정도로 희귀한 가치가 열렸습니다."

다년간의 투자 기간을 가진 사람에게 16,000달러는 우리가 분석한 온체인 데이터를 기반으로 이 자산 클래스에 할당할 수 있는 좋은 기회를 나타냅니다. Capriole에서 우리는 특히 이것에 흥분했고 이 기간 동안 우리 펀드에 대한 투자를 두 배로 늘렸습니다. 위에서 언급한 이유로 16~20,000달러는 비트코인에 대한 XNUMX년 중 XNUMX번의 평가 기회였으며, 대부분의 온체인 평가 지표에서 대폭 할인된 가격으로 이 자산 클래스에 할당할 수 있는 매우 드문 기회였습니다.

FTX의 붕괴는 레버리지 시장, 불량 행위자, 위험 관리 및 운영이 부실한 여러 단체를 정리했습니다. 이제 시장은 새로운 반감기 주기를 시작하고 유기적 성장을 위한 준비가 된 깨끗한 슬레이트를 갖게 되었습니다. 기관이 돌아올 것입니다. 산업이 10년마다 사용자 수를 XNUMX배로 늘리는 것은 시간 문제입니다. 우리는 오늘날의 기회를 활용하는 정통한 투자자들의 강한 상승세를 보고 있습니다.

CT: 어떤 종류의 영향이 암호화폐 스테이킹 금지 서비스 제공 업체는 Bitcoin 및 Ethereum 가격을 가지고 있습니까?

CE : 확실히 말하기는 어렵고 금지 범위에 따라 달라집니다. 스테이킹에 대한 대대적인 전면적인 규제 조치가 있을 경우 단기적인 가격 영향이 있을 것입니다. 그러나 대부분의 암호 화폐와 마찬가지로 이러한 두려움은 과중합니다. 해당 지역에 일부 규제나 제한이 있을 수 있지만 장기적인 영향은 미미할 것으로 예상합니다.

단기적으로 시장 규모를 줄일 수 있는 규제 기관 데이터 공유를 포함하여 스테이킹 엔티티에 대한 더 많은 요구 사항이 있을 수 있지만 중장기적으로는 해당 플랫폼의 개별 사용자에게 스테이킹하기로 결정을 이동합니다.

2021년 중국의 비트코인 ​​채굴 금지에서 보았듯이 비트코인(및 암호화폐)은 어느 한 국가에서 채택을 중단하기에는 너무 큽니다. 비트코인의 해시율은 불과 50년 만에 XNUMX% 붕괴에서 회복되었습니다. 스테이킹 금지는 시행하기 더 어려우며, 중국 금지보다 덜 심각하고 훨씬 덜 영향력이 있을 것입니다.

CT: 이런 일이 일어날 가능성은 무엇입니까? 암호화폐 온램프에 대한 일반적인 단속이 곧 있을 것으로 예상하십니까?

CE: 교환은 현미경 아래 있습니다. 전 세계적으로 거래소에 대한 더 많은 규제와 더 많은 보고 및 커뮤니케이션 요구 사항이 있을 것입니다. 많은 소규모 거래소는 이러한 요구 사항을 충족할 수 없으며 업계를 더욱 통합할 것입니다.

"모든 대형 플레이어가 궁극적으로 준수할 것으로 기대합니다."

2022년 XNUMX월, 우리는 모든 주요 거래소가 몇 주 만에 고객 자산의 비트코인 ​​보유량을 확인하기 위해 온체인 데이터를 사용하여 보유량 증명을 구현하는 방법을 보았습니다. 물론, 이 보고에는 한계가 있지만, 많은 업계가 이를 전 세계적으로 그리고 매우 빠르게 구현하는 것은 이 업계가 얼마나 빨리 움직이는지, 우리 대부분이 여기에서 어떻게 선을 행하고 옳은 일을 하는지를 보여줍니다. 더 많은 일을 해야 하며 그렇게 될 것입니다. 그것은 단지 시간 문제일 뿐이며 기하급수적 산업의 자연스러운 성장과 채택의 일부입니다.

CT: 비트코인의 잠재적 강세 주기에 가장 큰 위험은 무엇입니까?

CE : 가장 명백한 위험은 금리가 예상보다 훨씬 더 많이 오르는 경우입니다. 그것은 비트코인의 상대적 가치를 압박할 것입니다. 다른 모든 조건이 동일하다고 가정하면 높은 이자율은 장기 투자자에게 달러의 상대적 가치를 높이고 금과 비트코인과 같은 경질 자산의 가치를 떨어뜨립니다.

그러나 우리는 한동안 금리 인상이 2023년에 멈출 것이라고 예측해 왔으며 더 넓은 시장은 오늘날에도 이것을 가격에 책정하고 있습니다. 연준은 또한 현재 금리의 정점이 올해에 있다는 신호를 시장에 보내고 있습니다. 현재 우리가 보고 있는 인플레이션의 상당한 감소는 역사적으로 금리의 최고점을 기록했습니다.

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우리가 경제 사이클의 후반부에 있다는 점을 감안할 때 실업률은 수십 년 동안 최저 수준이며 GDP 대비 부채는 엄청나게 높습니다. 오늘날 공격적으로 높은 수준의 금리를 유지하는 것은 단순히 지속 가능하지 않습니다.

이 모든 것이 경제 성장을 지원하기 위한 정책 완화의 가능성을 왜곡합니다. 이는 비트코인이 높은 부채와 인플레이션으로 세상을 완화하는 데 완벽한 투자가 될 수 있음을 의미합니다. 1970년대와 매우 비슷하지만 오늘날에는 훨씬 더 그렇습니다.

CT: 비트코인의 잠재적 강세 사이클에 대한 가장 큰 순풍은 무엇입니까?

CE : 2024년에 비트코인은 확실하게 세계에서 가장 어려운 자산이 될 것입니다. 비트코인의 인플레이션율은 금의 절반으로 떨어질 것이며 최고의 가치 저장소인 금을 추월할 것입니다. 디지털 세계에서 비트코인의 개선된 이식성, 속도 및 대체 가능성은 말할 것도 없습니다.

“모든 비트코인 ​​반감기는 비트코인에 대한 내러티브 전환과 고조된 채택 곡선을 주도하며 2024년 주기는 아마도 우리가 보게 될 가장 중요한 반감기일 것입니다. 전환점."

다음 중 어느 것도 언급할 가치가 없습니다. 이전 반감기는 가격이 책정된 적이 없습니다., 그래서 여기에서도 수백 퍼센트의 수익이 계속될 것으로 기대하고 있습니다.

또한, 이번 10년 동안 우리는 대부분의 기술 채택 "s-곡선"이 수직으로 이동하는 시기에 접어들고 있습니다. 즉, 신기술 채택률이 0~10%(오늘날 비트코인의 경우)에서 완전히 채택되기까지 약 10년이 걸립니다.

비트코인 사용이 90년대 후반 인터넷보다 빠르게 증가하고 있다는 점을 감안할 때, 모든 징후는 비트코인의 향후 XNUMX년이 놀랍다는 것을 나타냅니다. 글로벌 거시 경제 배경도 이러한 채택 곡선만 지원하는 것으로 보입니다.

CT: 다음 시장 움직임을 예측하기 위해 지금 주시해야 할 가장 좋아하는 지표는 무엇입니까?

CE : 단기 움직임을 예측하는 것은 정규직입니다. 우리는 Capriole에서 완전히 자동화된 퀀트 전략으로 접근합니다. 다년 기간 동안 할당하려는 투자자의 경우 가장 좋은 방법은 순환 최저점 또는 그 부근에서 할당하고 순환 최고점에서 일부 노출을 줄이는 것입니다.

비트코인은 여전히 ​​12년 반감기에 따라 6년 주기로 작동합니다. 따라서 일반적으로 약 12개월 동안 큰 가치를 시장에 할당하고 위험을 줄이기 위해 XNUMX~XNUMX개월을 얻습니다.

"정확한 저점과 고점 타이밍에 관한 것이 아닙니다. 시장을 풀타임으로 모니터링하지 않는 한 신경쓰지 마세요!"

여러 장기 메트릭의 합류점을 얻을 때 수년간의 사용(수정 없이)을 통해 신뢰할 수 있는 것으로 입증된 메트릭만, 즉 조치를 취할 수 있는 유용한 것이 있을 때에만 가능합니다. 내가 좋아하는 일부는 다음과 같습니다.

  • 해시 리본(최근 $20에서 매수 신호를 보냄)
  • NVT
  • 실현 가치에 대한 시장 가치(MVRV)
  • Bitcoin 생산 비용 및 전기 비용
  • 비트코인 에너지 가치
  • SLRV 리본
  • 휴면 흐름
  • 파도를 잡아라
  • 순 미실현 손익(NUPL)

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