유럽은 '미국의 점심을 먹고 있다': 미국은 비트코인 ​​ETF 마비로 제압당했다

유럽의 디지털 자산에 있어 좋은 여름이었습니다. 특히 미국에서 견뎌온 냉담한 반응과 비교할 때 더욱 그렇습니다. 

지난 XNUMX월, 대륙은 비트코인 ​​현물 시장에서 첫 상장지수펀드(ETF) 출시를 환영했습니다. Jacobi FT 윌셔 비트코인 ​​ETF 암스테르담에서. 규제 측면에서는 유럽연합(EU)이 암호화폐 자산 시장(MiCA), 디지털 자산을 중심으로 설계된 포괄적인 프레임워크, 법적 명확성을 창출했습니다. 블록 내 디지털 자산 회사를 위한 것입니다.

미국에서는 디지털 자산이 더 힘든 시즌을 보냈습니다. 월스트리트의 거물급 기업이 세간의 이목을 끄는 일부 현물 ETF 신청에도 불구하고 블랙록과 피델리티, 증권거래위원회는 모든 승인이 느리게 진행됨, 만들기 용 비트코인 시장. 동시에 의회는 자체 규제 법안을 통과시키기 위해 고군분투하는 동안 암호화폐 거래소에 대한 단속을 계속해 왔습니다. 

미국의 부러워하는 업계 플레이어들에게 대서양 횡단의 대조는 유럽이 더욱 앞서 나가고 있다는 증거입니다. Concordium 이사회 의장인 Lars Christensen은 유럽이 "수년간 미국의 점심을 제대로 먹지 못했다"고 말했습니다. 그러나 이번 여름의 움직임은 명확한 규제가 얼마나 주요한 경쟁 우위인지를 보여줍니다. 

크리스텐슨은 "유럽이 아마도 경기보다 조금 앞서 있다고 말하고 싶다"고 말했다. 해독 인터뷰에서. “이런 의미에서 미국은 아직 해야 할 일이 남아 있습니다.” 

디지털 자산 친화적인 관할권 목록에서 유럽이 상승한 것은 분명합니다. 2022년 유럽은 디지털 자산 스타트업의 발판으로 미국을 제치고 3,977개를 출시했으며 미국은 3,357개를 출시했습니다. 딜북. 미국이 여전히 지배적인 자금 조달 부문에서도 유럽 스타트업의 벤처 캐피털 투자는 지난해 미국의 14% 감소에 비해 4% 증가했습니다.

레거시 기술 및 금융 산업의 전통적인 안식처로서 미국이 유럽에 뒤처지는 것은 일종의 역할 반전입니다. 수십 년 동안 미국의 규정은 둘 중 덜 부담스러운 것으로 간주되어 온 반면, 유럽은 보다 엄격한 규정을 준수해야 하는 관료주의적인 것으로 간주되었습니다.   

이러한 역할 전환은 비트코인 ​​현물 ETF 경쟁에서 유럽이 미국을 제치고 선두에 선 점에서 분명해졌습니다. 비트코인 현물 ETF 추구가 2015년 동안 끊임없는 거부의 시련을 겪는 미국과 달리, 유럽에서는 스웨덴 기반 XBT Bitcoin Tracker One이 도입되면서 적어도 XNUMX년부터 비트코인 ​​관련 상장 거래 상품이 활성화되었습니다.

현물 ETF가 시장 조작에 취약하다는 SEC의 우려에도 불구하고 Christensen은 이 논쟁이 유럽에서는 그다지 논쟁의 여지가 없다고 말했습니다. 

"당시에는 그 논란이 기억나지 않습니다. 유럽에서는 많은 규제 당국의 관심을 끌 만한 일이 아닌 것 같았습니다."라고 Christensen은 말했습니다.

미국 규제 시스템의 성격은 다른 분야보다 더 두드러진 독특한 과제를 제시합니다. 

법률 회사인 퍼킨스 콜(Perkins Cole)의 핀테크 수석 파트너인 로웰 네스(Lowell Ness)는 미국 증권법이 유럽의 좀 더 "단순하고 건조한" 접근 방식과 다른 방식으로 "의도적으로 모호하게" 설계되었다고 말했습니다. 이는 미국 규제 기관이 규칙을 설정하는 데 더 많은 유연성을 제공하지만 기관 간의 영역 전쟁에도 도움이 됩니다.

규제 기관의 공식적인 규칙이 없거나 미국의 디지털 자산에 대한 정의가 부족하여 문제가 더욱 악화되었습니다. 기업들은 이에 대해 다음과 같이 대응했다. 로비 의회 엉망진창을 청소하기 위해. 또 다른 예로, 미국 최대 거래소인 코인베이스(Coinbase)는 탄원 한 규칙을 위해 SEC가 직접적으로 침묵으로 만났다 그리고 이를 비난하는 소송 증권법 위반.

이러한 명확성 부족으로 인해 일부 미국 기업은 다음을 고려하게 되었습니다. 이사 작업 해외. 이에 대한 한 가지 예는 디지털 자산 거래소 Bittrex의 미국 지사입니다. XNUMX월에 거래소는 그렇게 될 것이라고 말했습니다. 종료 미국에서의 운영은 무질서한 규제 시스템으로 인해 더 이상 "경제적으로 실행 가능"하지 않았기 때문입니다.  

Bittrex의 CEO인 Oliver Linch는 미국이 관할권을 둘러싼 "배꼽 관찰 논쟁"에 집착하여 EU와 달리 이를 방해했다고 말했습니다. 그는 디지털 자산을 기존 프레임워크에 맞추기보다는 "맞춤형" 접근 방식을 취한 MiCA를 칭찬했습니다. 블록 내 기업과 규제 기관에 더 명확성을 제공하는 규정을 만드는 것입니다. 

Linch는 "상자 안에서는 작업을 수행할 수 없습니다."라고 말했습니다. 해독하십시오. “좋은 배우가 잘 행동할 수 있도록 좋은 길을 만들지 않으면 나쁜 배우가 사악하게 행동할 수 있는 길을 닦아준 것뿐입니다.”

인터뷰한 전문가들 해독 미국이 현재 유럽과의 격차를 해소할 능력이 없다고 생각하지 마십시오. 

그들은 미국이 여전히 훨씬 더 깊은 자본 시장 유럽 ​​어느 곳보다 경쟁력을 확보할 수 있는 인재풀이 더 넓습니다. 의회도 다음과 같은 조치를 취할 가능성이 높습니다. 지폐 한 켤레 그들은 XNUMX월에 각 위원회에서 간신히 통과한 후 투표를 위해 하원으로 향하고 있습니다. 

경영진은 세계를 따라잡는 것 외에도 미국이 함께 조치를 취하지 못하면 세계 금융 강국이라는 위상 때문에 암호화폐가 전 세계적으로 압박을 받게 될 것이라고 경고했습니다. 

거래 플랫폼인 CoinRoutes의 CEO인 Dave Weisberger는 유럽이 ETF와 유사한 상품을 수용하는 것은 월스트리트의 규모 때문에 현재 미국 지원자 수가 많은 것에 비해 더 많은 금융 플레이어를 비트코인으로 끌어들이는 데 "동력이 크지 않다"고 말했습니다. 테이블에 가져올 것입니다. 

참고로 자코비는 회사에 따르면 약 894억 XNUMX만 ​​달러의 운용자산을 보유하고 있다. 13F 파일링 SEC와 함께. 이는 지난해 BlackRock이 기록한 약 8.6조 4.5천억 달러의 AUM 또는 Fidelity가 기록한 XNUMX조 XNUMX천억 달러와는 큰 차이가 있습니다. 

Weisberger는 "비트코인이 주류로 진출할 수 있다는 점에서 매우 큰 문제입니다. 반면 유럽의 어떤 조치도 그렇게 큰 변화를 가져오지는 않습니다."라고 말했습니다. 해독.

그러나 퍼킨스 콜(Perkins Cole)의 로웰(Lowell)은 미국의 발목을 잡는 것도 바로 이러한 현직감 때문이라고 경고했다. 미국 시장이 도전할 수 없는 위치에 있다는 느낌은 나머지 세계가 규제 당국이 자신들의 입장을 정리할 때까지 기다리는 것 외에는 선택의 여지가 없다는 것을 의미합니다. 

Lowell은 기업들이 미국의 조치를 기다리지 않고 이미 해외로 이전하고 있기 때문에 근시안적이라고 말합니다. 

Lowell은 “SEC가 놓치고 있다고 생각하는 문제는 개인과 기업이 다른 장소에 기반을 두고 있으면서도 여전히 글로벌 금융 시스템에 연결될 수 있다는 사실을 이미 깨닫기 시작했다는 것입니다.”라고 Lowell은 말했습니다.