Tesla, Square는 Bitcoin 투자로 $ 5B를 벌고 Small Cap Crypto Stock이 급증합니다.

블룸버그

월스트리트, 부채 시장 포트폴리오 인플레이션 방지

(Bloomberg) — BlackRock과 T. 골드만 삭스의 애널리스트들에게 로우 프라이스는 블랙 스톤과 KKR이 운영하는 신용 ​​매장에 대해 새로운 경제 현실로 인해 월스트리트의 가장 강력한 세력이 투자 전략을 조정하도록 촉구하고 있습니다. 유행병 이후의 경제 호황에 수반되는 인플레이션 상승은 다음과 같습니다. 미국의 XNUMX 년 쇠퇴를 되 돌리겠다고 위협 이자율, 수조 달러의 부채 시장 투자 가치를 보호하기위한 서두르 기 이러한 변화의 첫 번째 징후는 이미 나타났습니다 : 이러한 기업과 다른 기업들은 변동 금리를 제공하는 대출 및 어음으로 돈을 이동하고 있습니다. 대부분의 기존 채권에 대한 고정 지불과는 달리 변동 금리 부채는 벤치 마크 금리처럼 상승하여 그 가치를 보존하는 데 도움이됩니다.“우리는 고정 금리를 뒷받침 해 온 35 ~ 40 년의 긴 금리 하락을 경험했습니다. 소득 투자, 주식 배수 확장에 대한 큰 지원, 그래서 투자를하고 숨쉬는 우리들에게는 오랜 시간 동안 바람이 불었습니다.”라고 Blackstone의 글로벌 신용 책임자 인 Dwight Scott은 말했습니다. 수십억의 기업 부채. “더 이상 등쪽에 바람이없는 것 같지만 얼굴에는 아직 바람이 없습니다. 이것이 바로 인플레이션에 관한 대화의 내용입니다.”분명히 말하면, 미국을 뒤흔든 만연한 인플레이션의 유형을 예측하는 사람은 아무도 없습니다. 거의 XNUMX 년 전의 경제. 그러나 많은 사람들은 미묘한 흐름의 변화가 이미 진행되고 있다고 많은 사람들이 말합니다. 2013 년 이후로, 벤 버냉키 연방 준비 은행 의장이 통화 부양 속도를 늦출 수 있다고 제안함으로써 소위 테이퍼 울화를 촉발하기 몇 달 전이 아닙니다. 글로벌 채권은 올해를 시작해야한다는 압박을 받고 있습니다. 백신, 억압 된 소비자 수요 및 또 다른 정부 부양책으로 인한 경제 호황으로 가격 압력이 다시 나타날 것이라는 우려가 커지면서 10 년 국채 수익률이 치솟았습니다. 0.4 % 포인트 이상. 격변 속에서 레버리지 론보다 더 많은 관심을 끄는 시장은 없을 것입니다. 1 년 이후로 그 한계점을 넘지 못한 채 올해 부채가 벌써 2017 억 달러를 넘어 섰다는 펀드로의 주간 흐름은 이미 XNUMX 번이나 거품에 대한 새로운 이야기를 촉발 시켰습니다. 자산 군의 상대적으로 높은 수익률은 수익 창출을 추구하는 기업들에게 매력적인 투자가됩니다. 국채 금리와 기업 부채의 격차가 좁아지면서 동시에, 정책 입안자들의 지속적인 통화 및 재정 지원은 회사 수익을 증가시켜 대유행으로 인해 부풀어 오른 부채 배수를 줄이는 데 도움이 될 것으로 예상되지만 레버리지 대출을 특히 매력적으로 만드는 것은 유동 지불 흐름입니다. 국채 곡선의 긴 끝이 극적인 상승을 계속함에 따라, 기간 부족 (또는 기본 금리의 움직임에 대한 가격 민감성)은 연준이 정책 금리를 XNUMX에 가깝게 유지하고 프런트 엔드를 유지하는 환경에서도 투자자에게 상당한 보호를 제공합니다. Goldman Sachs의 최고 신용 전략가 인 Lotfi Karoui는“변동 금리 요소가 상승 할 것으로 예상하기 때문에 오늘날 레버리지 대출을 구매하지 않습니다. “그건 논문이 아닙니다. 변동 금리 구성 요소는 가까운 미래에 그대로 유지 될 것입니다. 리플레이션 테마가 대출 시장에 비해 고수익 채권 시장에 더 큰 타격을주는 것이기 때문에 매입합니다.”이는 정크 채권이 현금의 공정한 몫을 유도하지 않는다는 의미가 아닙니다. 거시 경제적 배경이 개선되면 신용 리스크가 낮아져 스프레드가 긴축되는 경향이 있다는 점을 감안할 때 금리 상승의 위협으로부터 안전하게 보호 할 수 있습니다. 새로운 발행은 올해를 시작하기위한 기록적인 속도를 벗어나고 있으며 위험한 자산에 대한 끊임없는 사냥으로 부채 수익률이 상승했습니다. Morgan Stanley Investment Management의 글로벌 고정 수입 담당 최고 투자 책임자 인 Michael Kushma는 이달 초 처음으로 4 % 미만으로 성장 전망을 감안할 때 신용 품질을 B 및 CCC 등급 채권으로 더 내려가는 것이 편하다고 말했습니다. 보고. 회사는 또한 일부 고객이 포트폴리오에 부채를 보유 할 수 없다는 점을 지적하면서 레버리지 대출 익스포저를 "이치에 맞을 때"추가하고 있다고 말했습니다. 일부 고객은 가장 위험한 부문에서도 기록적으로 낮은 수익률을 달성한다고 말합니다. 투기 등급 채권 시장은 지난 XNUMX 년 동안 평균 만기가 현저하게 증가했다는 사실과 결합되어 잠재적 위험을 증폭 시켰고 대출 대비 쉼터로서의 자산 군의 매력을 줄였습니다.“은행 대출에 대한 할당을 늘 렸습니다. , 부분적으로 높은 수익률을 판매함으로써”T.의 글로벌 멀티 에셋 책임자 인 Sebastien Page Rowe Price는 이메일을 통해 말했습니다. "이렇게 생각해보세요. 우리가 높은 수익률과 대출에 대해 비슷한 수익률을 얻을 수 있다면 위험 조정 기준에 따라 이자율 상승에서 가장 잘 작동해야하는 자산 클래스 (대출)가 더 매력적으로 보입니다."플로터 열 모든 자산 관리자가 단순히 전화를 걸 수있는 것은 아닙니다. 물론 많은 사람들에게 하나의 대안은 변동 금리 어음 시장으로, 일반적으로 상당히 좁은 구매자 기반을 가진 고급 신용의 졸린 구석입니다. 최근 몇 주 동안 투자자들이 마이너스를 피하려고하면서 수요가 급증했습니다. 고정 금리 부채의 총 수익. 이는 수 천억 달러의 변동 금리 부채에 대한 기준 금리로 Libor를 대체하기위한 벤치 마크인 Secured Overnight Financing 금리와 관련된 최초의 비금융 거래를 포함하여 새로운 발행을 촉진하고 있습니다. " 뱅가드의 투자 등급 신용 책임자 인 Arvind Narayanan은 일시적이든 뿌리 깊은 것이 든 시장에서 실제로 인플레이션이 발생합니다. "경제 성장에 유리한 금전적 및 재정적 부양책이 시장에 엄청난 양의 부양책이 있습니다."다른 사람들은 더 높은 수익률과 더 많은 변동 금리를 추구하기 때문에 담보 대출 의무 및 개인 신용을 포함하여 더 난해한 자산 클래스로 전환하고 있습니다. Scott에 따르면 Blackstone은 지난 몇 년간 레버리지 론 및 직접 대출에 대한 투자를 늘 렸으며 지난달의 변화를 가속화했습니다. 또한 포트폴리오 관리자 Ryan Kohan에 따르면 Western Asset Management는 레버리지 대출 및 CLO에 대한 할당을 늘리고 있으며 자산 클래스가 매력적인 기회라고 계속 믿고 있습니다. 회복세의 딸꾹질은 인플레이션에 대한 기대치를 빠르게 꺾고 금리를 인하시킬 수 있습니다. 본드 황소는 또한 계속되는 구조적 구조를 감안할 때 대유행이 갑자기 발생하기 전에 존재하지 않았던 가격 압력의 가능성은 희박하다고 주장합니다. Pacific Asset Management의 수석 전무 인 Dominic Nolan은 "인플레이션은 지속되는 것보다 더 일시적 일 것"이라고 말했습니다. "우리는 곡선이 얼마나 가파르고인지 된 인플레이션 압력이 실제로 인플레이션으로 구체화되는지 확인해야합니다."그러나 많은 사람들은 앞으로 몇 달 및 몇 년 동안 인플레이션 전선에 대한 오버 슈트에 대한 연준의 관용이 이번 시간을 다르게 만든다고 말합니다. " 현재 거시 경제 환경을 고려할 때 인플레이션의 전주가 될 수 있습니다.

출처 : https://finance.yahoo.com/news/tesla-square-5b-bitcoin-investment-234910739.html