놀라운 증시 랠리 2023년은 내장에 펀치를 날릴 수 있습니다.
"지난해 4분기부터 시장이 반등할 것으로 예상하고 초기에는 가벼운 포지셔닝과 지지적인 계절을 감안할 때 1분기가 견실할 것이라고 믿지만 다음 단계 상승에 대한 근본적인 확인은 없을 것으로 예상합니다. 그리고 우리가 이번 분기를 진행하면서 랠리가 사라지는 것을 보게 되며, 1분기가 올해 최고치를 기록할 가능성이 있습니다.
Matejka는 세 가지 주의 사항을 제시했습니다.
첫째, 곡선을 얻을 수 반전 상태를 유지하고 있으며 투자자는 신호의 추적 기록을 무시해서는 안됩니다. 수익률 곡선이 역전되면 단기 금리 아래로 떨어지는 장기 금리를 반영합니다. 이러한 움직임은 투자자들이 단기적인 경제 전망에 대한 두려움 속에서 장기 채권에 더 많은 돈을 투자하고 있음을 나타냅니다.
둘째, Matejka에 따르면 미국과 유럽 모두에서 금리가 상승 궤도에 머물면서 화폐 공급이 계속해서 낮아지고 있습니다.
마지막으로 은행 대출 기준이 강화되어 신용 수요가 둔화되고 일반적으로 경기 침체의 전조 역할을 한다는 것입니다.
마테이카는 "우리는 지금 경기 침체가 테이블에서 벗어난 것으로 보지 않으며 랠리가 1분기를 거치면서 사라질 것이라고 믿는다"고 썼다. "경기 침체에 대한 견해가 평가되고 있지만 주요 금전적 신호는 모두 경고 신호를 보내고 있습니다."
2023년 현재까지 시장은 이러한 매크로 경고 신호를 모두 무시했습니다. 투자자들은 또한 경계선에 있는 무시무시한 수익 시즌을 간과했습니다.
Factset에 따르면 S&P 500의 4.7분기 혼합 수익 감소는 500%를 기록하고 있습니다. 이 하락이 유지된다면 S&P 2020의 이익 감소는 XNUMX년 XNUMX분기 이후 처음으로 기록될 것입니다.
그러나 여기에서 우리는 현재까지 시장에서 견조한 수익을 거두고 있습니다.
Nasdaq Composite는 순전히 과대 광고에 힘입어 연초 대비 12.6% 상승했습니다. 새로운 인공지능 애플리케이션 Microsoft(MSFT), Google (GOOG, GOOGL) 및 엔비디아(NVDA). 연준에 대한 희망 피벗 금리 정책에 대한 정책은 종종 고위험 기술 주식에 대한 입찰에 더 많은 불을 붙였습니다.
한편 S&P 500은 투자자들이 COVID 봉쇄 완화에 따른 중국 경제의 반등에 대한 입장을 취함에 따라 6.2% 상승했습니다.
동시에 다양한 연준 관료들은 아무 말이나 뒤로 걸었다 이번 달 주식에 무게를 실은 이번 달 금리의 중심점. 그리고 수입 Walmart 및 홈 디포 이번 주에는 기껏해야 미국 소비자에 대해 엇갈린 견해를 제시할 것입니다.
전반적으로 Matejka가 주장한 것처럼 투자자들은 낙관적이어야 할 이유가 약간의 타격을 입기 때문에 봄날의 실망에 빠질 수 있습니다.
"이제 연방 기금은 거의 5%이고 양적 긴축이 진행 중이며 수익률 곡선은 마이너스(2개월 동안 지속됨)이며 3월의 M2024는 아마도 전년 대비 거의 -XNUMX% 감소(큰 감소)"라고 EvercoreISI 회장은 말했습니다. Ed Hyman은 연구 노트에 썼습니다. "이러한 통화 조건의 영향은 XNUMX년까지 이어질 것입니다."
브라이언 소찌 Yahoo Finance의 편집장입니다. Twitter에서 Sozzi 팔로우 @ 브라이언 소치 및에 링크드인.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html