(블룸버그) — 주요 중앙 은행이 계속해서 차입 비용을 인상하고 투자자들이 일련의 유명 기업 폭발 이후 점점 더 경계하게 되면서 신흥 시장의 회사 부채 파이프라인이 고갈되고 있습니다.
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블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 개발도상국 기업들은 올해 지금까지 글로벌 채권을 60억 달러 판매했는데, 이는 작년 같은 기간보다 약 18%(13억 달러) 감소한 것이다. 이는 연준이 마지막 금리 인상 주기에 착수한 직후인 2016년 이후 가장 작은 금액이다.
이번에는 세계에서 가장 영향력 있는 통화 당국이 치솟는 인플레이션을 억제하기 위해 훨씬 더 공격적으로 들리고 있습니다. 그것과 인도의 Adani Group과 브라질의 Americanas SA의 기업 붕괴 이후 신흥 시장에 대한 월스트리트의 확신이 약해지면서 애널리스트들은 XNUMX년 연속 자본 시장 접근이 제한될 위험과 부채가 많은 기업에 발생할 수 있는 문제를 경고했습니다. .
T. Rowe Price의 신흥 시장 회사채 전문 포트폴리오 매니저인 Siby Thomas는 "시장은 대부분의 우리 발행인에게 열려 있지 않습니다."라고 말했습니다. "발행을 원하는 회사는 너무 비싸서 할 수 없고, 발행할 수 있는 더 높은 등급의 회사는 기다릴 여유가 있기 때문에 원하지 않는 시장에서 이러한 분기를 보고 있습니다."
정책 입안자들이 경제를 부양하기 위해 차입 비용을 낮추면서 대유행 첫 해에 신흥 시장 기업과 미국 고수익 기업의 발행이 급증했습니다. 그러나 그 추세는 작년에 연준과 다른 주요 중앙 은행들이 지속적인 가격 압력에 맞서 싸우기 시작하면서 끝났습니다.
Goldman Sachs Group Inc.의 애널리스트인 Sara Grut는 "기업들은 다가오는 만기를 2020년 전에 사전에 관리하는 경향이 있으며 2021년과 XNUMX년 동안 낮은 수익률을 이용했습니다."라고 말했습니다. 환경은 그 문제의 이면에 불과합니다.”
정크 등급의 미국 회사는 채권 시장에 대한 일부 접근을 유지할 수 있었지만 올해 총 발행량은 5년 같은 기간보다 약 2022% 증가했지만 개발 도상국의 비슷한 등급의 회사는 그다지 운이 좋지 않았습니다.
이로 인해 일부 회사는 까다로운 상황에 처하게 되었습니다. 투자 등급 차용인은 종종 외국 채권 보유자의 도움 없이 사업을 영위할 수 있지만, 레버리지 비율이 더 높고 일반적으로 더 위험한 전망을 가진 정크 등급 회사에 대한 옵션은 더 적습니다.
JPMorgan Chase & Co.의 라틴 아메리카 부채 자본 시장 책임자인 Lisandro Miguens에 따르면 현금이 필요한 기업은 국내 부채 시장, 사모 또는 다자간 자금 조달 소스로 전환해야 할 수 있습니다.
그는 "연준의 금리 불확실성으로 인해 금융 시장은 매우 불안정하며 신흥국 기업도 예외는 아니다"라고 말했다. 기업은 "금융 전략을 이러한 현실에 맞게 조정하고 그에 따라 행동할 준비가 되어 있어야 합니다."
연초 랠리가 사라지고 세계 경제의 연착륙이 나타나면서 월가는 이미 개발도상국 자산에 대해 보다 신중한 접근 방식을 취하기 시작했습니다. 실리콘밸리 은행이 XNUMX년 이상 만에 실패한 미국 최대의 대출 기관이 된 후 선진국 시장에서도 심리가 악화되었습니다.
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 신흥 시장 달러 채권은 2.2월에 0.6% 하락하여 연초 대비 수익률이 2.2%에 불과했습니다. 이에 비해 올해 미국 고수익 채권 규모는 XNUMX% 증가했습니다.
이튼 밴스 매니지먼트(Eaton Vance Management)의 신흥 시장 부채에 초점을 맞춘 포트폴리오 매니저인 악바 코저(Akbar Causer)에 따르면, 보다 성숙한 시장에서 풍부한 수익률을 얻을 수 있기 때문에 투자자들이 추가 위험을 감수할 인센티브가 낮아진다고 합니다.
그는 미 국채가 매력적인 수익률을 제공할 때 "다른 모든 것에 대한 기준이 높다"고 말했습니다.
공매도 보고서와 브라질 소매업체 Americanas의 회계 스캔들 이후 Adani의 제멋대로 뻗어나가는 사업 제국과 관련된 자산의 붕괴가 전체 자산 등급을 나타내지는 않지만 신흥 시장 회사 부채에 대한 일부 자금 관리자들 사이에서 눈살을 찌푸리게 했습니다. .
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 올해 개발도상국의 신규 회사채 거래 중 무려 77%가 투자등급 발행사로부터 나왔다. 데이터에 따르면 중국 기업들이 글로벌 채권 시장에서 가장 활발하게 활동했으며 사우디아라비아와 한국 기업이 그 뒤를 이었습니다.
이제 문제는 이머징마켓 회사채의 마개가 언제 다시 열릴 것인가 하는 것입니다. Barings Ltd의 포트폴리오 매니저인 Omotunde Lawal은 연준의 긴축 노력이 궁극적으로 종료되면 대출이 더 쉬워질 것이라고 말했습니다. 물론 시기는 여전히 불확실합니다.
Deutsche Bank AG의 부채 자본 시장 사업부의 라틴 아메리카 이사인 Andres Copete는 그 동안 가장 잘 준비된 신흥 발행자만이 짧은 시장 유예 기간 동안 부채를 매각할 수 있을 것이라고 말했습니다.
"우리는 올해 전체 물량에 대해 매우 낙관적이지 않습니다."라고 그는 말했습니다. "올해 남은 기간 동안 매우 두툼하고 고르지 않으며 특정 창에 매우 집중될 것입니다."
볼만한 것들
인도 인플레이션은 목표치를 상회할 것으로 예상되어 중앙은행이 XNUMX월에 추가 긴축을 강화할 수 있는 근거가 됩니다.
블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)는 중국인민은행이 2023년에 걸쳐 추가 완화를 선택할 가능성이 높지만 XNUMX월에 XNUMX년 만기 금리를 안정적으로 유지할 것으로 예상합니다.
블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)에 따르면 아르헨티나에서는 100월 인플레이션이 마침내 XNUMX%를 넘어설 수 있습니다.
스리랑카의 국내총생산(GDP) 수치는 2022년 마지막 기간에 전년 대비 더 깊은 수축을 보일 수 있습니다.
Bloomberg가 조사한 이코노미스트에 따르면 Bank Indonesia는 기준 금리를 동결할 가능성이 높습니다.
블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)는 그들이 7.5월에 인상할 의사를 나타낼 수도 있다고 말하지만 러시아의 정책입안자들은 정책금리를 XNUMX%로 안정적으로 유지하고 있는 것으로 보입니다.
브라질은 XNUMX월 고용 데이터를 보고할 예정이며, 이는 Luiz Inacio Lula da Silva 대통령의 세 번째 취임 이후 첫 번째 주요 데이터 수치 중 하나가 될 것입니다.
–Esteban Duarte의 도움으로.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html