BofA는 역사적인 글로벌 채권 시장 붕괴가 세계에서 가장 붐비는 거래의 청산을 위협한다고 밝혔습니다.

세계 국채 시장은 BofA Securities의 전략가들이 말하는 가장 큰 약세장 중 하나에 갇혀 있으며, 이는 다시 투자자들이 필요할 경우 세계에서 가장 붐비는 거래에서 쉽게 빠져나갈 수 있도록 위협하고 있습니다.

전략가인 Michael Hartnett, Elyas Galou 및 Myung-Jee Jung은 이러한 거래에는 달러, 미국 기술 회사 및 사모펀드의 매수 포지션이 포함된다고 말했습니다. 채권은 일반적으로 투자자가 이용할 수 있는 가장 유동적인 자산 클래스 중 하나로 간주됩니다. 유동성이 고갈되면 다른 모든 형태의 투자에 나쁜 소식이 될 것이라고 다른 분석가들은 말했습니다.

금요일 미국과 영국의 채권 매도와 함께 글로벌 주식이 폭락했음에도 불구하고 금융 시장은 인플레이션, 금리 및 전 세계 경제에 대한 최악의 결과에 대해 아직 가격을 책정하지 않았습니다. 다우산업
DJIA,
-2.06 %
최저점에서 700점 이상 떨어졌습니다. 약세 시장 영역에 빠지는 유혹, S&P 500
SPX,
-2.23 %
XNUMX월 종가 최저치를 경신하겠다고 위협했다.

미국 수익률은 다년간 최고치에서 거래되고 있었습니다. 한편 BofA Securities에 따르면 영국, 독일, 프랑스의 국채 금리는 1990년대 이후 가장 빠른 속도로 상승했습니다.

BofA 전략가들은 목요일 발표된 메모에서 "인플레이션/금리/침체 충격은 끝나지 않았다"며 최근 몇 주간 채권 폭락은 "신용 스프레드는 최고점에 이르렀고 주식은 아직 최저점에 도달하지 않았다는 것을 의미한다"고 말했다. 그들은 투자자 심리가 2007-2009년 글로벌 금융 위기 이후 "의심할 여지 없이" 최악이라고 말했습니다. 전략가들은 또한 연방 기금 금리 목표, 국채 수익률, 미국 실업률이 향후 몇 달 및 분기에 걸쳐 모두 4%에서 5% 사이로 향할 것으로 보고 있습니다.

BofA에 따르면 올해 국채는 목요일 현재 20%의 손실을 기록했는데 이는 1920년 이후 최악의 손실이다. 2022년 내내 세계 국채는 1919년에 서명되어 1920년에 발효된 베르사유 조약 이후 최악의 실적을 기록하고 있습니다. 채권 가격은 반대 방향으로 움직이므로 수익률 상승은 국채 가격 하락을 반영합니다.

유동성은 자산이 해당 유가 증권의 가격에 큰 영향을 미치지 않고 매매할 수 있도록 보장하기 때문에 중요합니다. 유동성이 없으면 시장 가격에 대해 손실 없이 자산을 현금으로 전환하기가 더 어렵습니다.

뉴욕 메들리 글로벌 어드바이저스(Medley Global Advisors)의 글로벌 거시 전략 전무이사인 벤 에몬스(Ben Emons)는 "국채는 세계에서 가장 유동적인 자산이기 때문에 채권 시장이 작동하지 않으면 다른 시장도 작동하지 않는다"고 말했다.

에몬스는 금요일 전화를 통해 "수익률 상승은 신용을 계속해서 고갈시키고 세계 경제에 큰 타격을 줄 것"이라고 말했다. "사람들이 더 큰 변동성 속에서 시장에서 철수하고 실제로 거래할 수 없다는 것을 알게 되면서 2020년 XNUMX월과 유사한 '모든 것을 파는 시장'의 위험이 있습니다."

금요일 영국에서 역사적인 채권 매도세가 촉발되었습니다. 정부의 저예산 계획으로 인한 투자자 신뢰 약화, 특히 일반적으로 안전한 국채 시장에서 유동성 악화에 대한 두려움을 악화시켰습니다.

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미국에서 연방준비제도(Fed·연준) 관리들은 지난 40년 동안 가장 뜨거웠던 인플레이션을 억제하기 위해 금융 시장이든 경제 부문이든 더 높은 이율로 무언가를 깨고자 하는 의지를 보여왔습니다.

이달의 글로벌 채권 가격 하락의 일부는 “중앙은행의 금리 인상이 통화 생존을 유지하고 급등하는 인플레이션의 가방을 들고 있는 마지막 국가가 되지 않기 위한 경쟁에서 나선형으로 치솟을 수 있다는 실제 두려움입니다.” 멤피스에 있는 FHN Financial의 사장.