소로스의 새로운 투자 모델은 임팩트 투자자들에게 "홈런"이 될 수 있을까?

Soros라는 성은 오랫동안 금융의 대명사였지만 Jonathan Soros는 스포츠와 엔터테인먼트를 시작으로 사명 기반 투자로 재정비하는 임무를 수행하고 있습니다. 최근 결성된 Athletes Unlimited는 혁신적인 구조와 동급 최고의 비즈니스 정책을 통해 플레이어 코트에 공을 다시 넣는 것을 목표로 합니다. 또한 다른 그룹인 투자자를 위해 규모에 맞는 임팩트 투자를 여는 데에도 효과적입니다. Soros는 투자자들에게 공익을 위해 수익을 제한하도록 권장합니다. 의심 많은? 결과는 스스로 말할 수 있습니다. 이 모델이 어떻게 규제나 이타주의가 아닌 투자자의 자유와 결과에 중점을 두는지 알아보십시오.

브렌든 도허티 : 환영합니다 임팩트의 아이콘! 당신은 미션 에퀴티에 투자하고 모델을 최대화하기 위해 노력하는 데 상당한 시간을 보냈습니다. 미션 에퀴티가 무엇이며 왜 관심이 있는지 설명하십시오.

조나단 소로스: My Why는 투자자로서의 나만의 관점에서 시작됩니다. 현재 투자 생태계의 전체 구조는 이익 극대화와 주주에 대한 의무를 중심으로, Milton Friedman이 대중화한 아이디어. 이 구조는 투자자에게 가능한 한 많은 재정적 가치를 제공하기 위한 것이며, 이익을 극대화한 후에만 다른 곳에 관심을 집중해야 합니다. 이것의 문제는 두 가지입니다. 첫 번째는 기업이 비즈니스 구조 외부에서 수행할 수 있는 것보다 세상에서 더 최적으로 작업을 수행할 수 있는 고유한 위치에 있다는 것입니다. 두 번째 문제는 개인으로서 나 자신을 완전히 대표하지 않고 한 가지에만 신경을 쓰도록 제한해야 한다는 것입니다. 사회로서 우리는 그 시스템에 미덕이 있다고 믿는 길로 스스로를 이끌었습니다. 우리는 그 시스템이 매우 효율적이어서 비재무적 가치는 옆에 둘 수 있다고 믿습니다. 그러나 사실 우리 모두는 삶의 거의 모든 측면에서 돈 이상의 것을 중요하게 생각합니다.

도허티 : 정부가 임팩트 투자에서 어떤 역할을 하거나 기업의 행동을 규제해야 한다고 생각하십니까?

소로스: 보조금, 세금 보조금, 보조금, 저금리 대출, 개발 금융을 통해 정부가 대규모로 임팩트투자를 하고 있습니다. 저는 그것을 무시하고 싶지 않습니다. 그러나 거의 모든 이러한 방법에는 상당한 보조금이 필요합니다. other 자본 소유자와 대부분의 개인 투자자는 그렇게 하기를 원하지 않습니다. 형성되는 질문은 민간 자본이 이것을 모방하고 공공재에 대한 재정적 이익을 "포기"하도록 어떻게 권한을 부여하고 이를 대규모로 수행할 수 있는가 하는 것입니다.

도허티 : 가장 좋은 방법은 무엇입니까?

소로스: 나는 사람들이 어떻게 삶을 영위하고 서로 상호 작용하는지에 대해 스스로 결정을 내릴 수 있는 사람들의 힘을 굳게 믿습니다. 그러나 특히 미국에서 우리가 그 이야기를 전한 방식에 대한 무언가는 시장에서 자신의 이익에 관여할 기회가 이기적이 되어야 한다는 것을 암시했습니다. 그리고 제가 동의하지 않는 부분입니다. 나는 자유를 위해 아주 헌신적입니다. 그러나 나는 또한 이기적이지 않을 자유가 있다는 생각에 전념하고 있습니다. 그것들은 동일하지 않습니다. 규제에는 중요한 역할이 있습니다. 하지만 저는 사람들이 규제 개입 없이 스스로 더 나은 선택을 할 수 있는 방법에 훨씬 더 관심이 있습니다.

도허티 : 이 공간에서 무슨 일이 일어나고 있는지 살펴봤을 때 개혁을 선교 형평성 구조로 확장할 기회를 가로막는 가장 눈에 띄는 문제는 무엇이었습니까?

소로스: 기업이 자발적으로 더 나은 성과를 내도록 추진되는 것은 정말 환상적입니다. 비즈니스에 더 많은 이익을 가져다주는 더 나은 관행을 만듭니다. 이것은 훌륭하고 더 많은 것을 장려해야 하지만 그 너머에 중요한 공간이 있습니다. 이 공간에서 기업은 금전적 가치 측면에서 기꺼이 절충합니다. 경제적 가치는 의도적으로 주주가 아닌 회사에서 다른 이익으로 재분배됩니다. 긍정적인 트레이드 오프가 있고 누군가가 어떤 식으로든 비용을 부담할 때, 그것이 진정한 미션 기반 임팩트 투자입니다. 임시로 이 작업을 수행하는 사람들의 예가 많이 있습니다. 현재 부유한 개인과 재단이 점유할 수 있는 공간이 있는데, 이는 수익 극대화에만 집중하지 않거나 이중 수익을 낼 수 있는 비즈니스를 추진하기 위한 것입니다.

도허티 : 다음은 어떻게 규모를 확장할 수 있을까요?

소로스: 누락된 링크는 모든 투자자가 그렇게 할 수 있는 메커니즘입니다. 많은 회사가 핵심 가치의 어딘가에 공익을 두지만 추가 비용은 소비자에게 의존합니다. 직원들은 또한 영향 비용을 지불합니다. 그들은 이윤을 극대화하는 선택이 아니더라도 더 개인적인 만족을 얻기 때문에 하나의 직업을 다른 직업과 비교하여 선택합니다. 정부를 위해 가르치거나 일하는 사람은 누구든지 이것을 합니다. 공익을 위해 금전적 수익을 극대화하지 않는 엄청난 수의 사람들이 있습니다. 우리는 투자자들이 똑같은 일을 할 수 있는 메커니즘이 없습니다. 이 모델을 만들면 투자자는 장기적으로 모두에게 이익이 되는 더 나은 선택을 할 수 있습니다.

도허티 : 대단한 세그입니다. 당신은 최근에 Athletes Unlimited를 공동 설립했습니다. 이 리그의 비전을 만들 때 첫 번째 원칙으로 본 것은 무엇입니까?

소로스: 어떤면에서, 무제한 선수 미션 평등에 대한 실험입니다. Athletes Unlimited는 차세대 프로 스포츠 리그입니다. 공동 설립자인 Jon Patricof와 저는 여성 스포츠의 부상에 매혹되었고 엄청난 사업 기회를 보았습니다. 우리는 더 많은 것을 요구하고 받을 자격이 있는 소외된 선수들과 소외된 팬들을 보았습니다. 우리가 시장을 보면서 “왜 우리는 100년 동안 존재해 온 동일한 모델을 따라야 합니까? 처음부터 시작해서 새로운 리그를 구축하는 데 진정으로 노력하는 것이 어떻습니까?”

도허티 : Athletes Unlimited가 다른 점 전통적인 스포츠 리그?

소로스: 일부 요소는 전통적이며 일부는 완전히 다릅니다. 예를 들어, 우리는 실제로 같은 회사에서 XNUMX개의 다른 스포츠를 운영합니다. 이 리그에는 소프트볼, 실내 배구, 라크로스 및 농구가 포함됩니다. 각각의 계절은 압축되고 짧습니다. 전통적인 플레이 오프 시즌과 유사합니다. 네 팀의 선수들이 한 장소로 이동하여 XNUMX주간의 시즌을 치릅니다. 그러나 경쟁 측면에서는 팀 리그 순위가 아닌 개인별 순위표를 구축합니다. 개별 선수는 자신의 팀이 게임에서 어떻게 하는지, 개별적으로 어떻게 하는지(자신의 통계적 성과)에 따라 점수를 받고 다른 선수가 투표하는 MVP 투표도 있습니다. 이것은 NFL이나 NBA보다 NASCAR, Formula One 또는 골프처럼 보이는 순위표를 만듭니다. 현대 팬들은 점점 더 팀이 아닌 운동선수를 따릅니다. 그래서 우리는 팬이 있는 곳이 아니라 팬들이 가는 곳으로 기대기로 결정했습니다.

도허티 : 현장 밖에서 주요 차이점이 있습니까?

소로스: 우리는 동급 최고의 임신 휴가 정책, 동급 최고의 보육 정책에 중점을 둔 비즈니스 관행을 의도적으로 해왔으며 탄소 중립을 약속한 최초의 미국 리그입니다. 다른 프로 스포츠와 비교할 때 진정으로 변혁적인 것은 각 리그에 리그의 거의 모든 측면에서 협의하는 선수 집행 위원회가 있다는 것입니다. 여기에는 누가 경기에 초대될 것인지, 유니폼 디자인, 훈련 일정 등이 포함됩니다. 이는 타의 추종을 불허하는 엄청난 양의 협업입니다. 처음부터 우리는 우리가 사업을 수행하는 방식으로 공익과 공공 가치를 창출하는 데 진정으로 의도적인 사업이 되기를 원했습니다.

도허티 : 당신은 대화 초반에 퍼즐의 한 조각이 공익을 위해 이 XNUMX차 시장을 여는 것이라고 언급했습니다. Athletes Unlimited가 어떻게 이에 맞는지 설명해 주시겠습니까?

소로스: 이 모델의 핵심은 각 투자자가 회사에 들어올 때 투자 수익으로 만족할 수 있는 수익의 양을 신호로 보낸다는 것입니다. Milton Friedman의 주장을 뒤집는 이유는 이익 극대화가 목표이고 윤리와 공익이 나중에 생각되는 대신에 여기에서 투자자는 이렇게 말합니다. 이 사업의 관련 요소를 감안할 때 받을 수 있는 수익 이상의 초과분은 기꺼이 포기하겠습니다.” 이것이 이 모델의 핵심입니다. 각 투자자는 "x"를 받으면 만족할 것이며 "x" 이상은 필요하지 않다고 자발적으로 말합니다.

도허티 : 투자자를 이 미션 기반 모델로 전환하는 데 어떤 어려움이 있습니까?

소로스: 시장은 신호와 함께 작동합니다. 현재 금융 시장의 막대한 효율성은 가격이라는 단 하나의 신호만 필요하다는 것입니다. 이 단일 신호를 통해 서로 다른 관점을 가진 많은 이질적인 사람들이 함께 모여 해당 가격에 대한 교환을 찾을 수 있습니다. 임무 관련 요소에 대해 이야기할 때 훨씬 더 어려워집니다.

첫째, 아무도 자신이 창출한 긍정적인 공공 혜택에 대해서만 다른 사람에게 비용을 지불하지 않을 것입니다. 내가 가서 회사의 재정 전망에 영향을 미치지 않는 가치 있는 일을 한다면 아무도 그 일에 대해 나에게 돈을 지불하지 않을 것입니다. 그들은 여전히 ​​금전적 가치에 대해서만 저에게 지불할 것입니다. 이것이 사람들이 거래하는 방식의 본질입니다. 우리는 명성을 거래하지 않습니다.

또한 모든 사람은 가치 있는 것에 대해 다른 관점을 가지고 있습니다. 지금 있다 특정 결과를 평가하는 메트릭 좋은 일이지만 모든 사람이 해당 지표의 가치에 동의하지 않기 때문에 특정 지표에 가격을 매길 수는 없습니다. 이사회의 다양성이 탄소 중립보다 더 중요하다는 데 모든 사람이 동의하지는 않을 것입니다. 사람들은 다양한 관점을 표현할 수 있는 유동성과 유연성이 필요합니다. 이것이 리턴 캡의 목적입니다. “저는 투자자로서 미션 측면에서 수행하는 작업을 소중하게 생각합니다. 따라서 수익을 덜 받고 이 정의 가능한 금액을 미션에 포기하겠습니다. 그리고 내가 얼마나 포기할 용의가 있는지는 그 임무가 얼마나 가치 있다고 생각하는지를 직접적으로 측정하는 척도입니다.”

도허티 : 결정은 투자자 법원에 있습니다. 이것이 Athletes Unlimited의 회사 수익 측면으로 어떻게 해석되는지 말씀해 주시겠습니까?

소로스: 그것은 수익 측면에 직접적으로 나타나지 않습니다. 이것은 스포츠 비즈니스입니다. 시간이 지남에 따라 핵심 수익은 스폰서십, 미디어 권한 및 팬 수익입니다(티켓 판매보다는 멤버십 프로그램 및 상품에 관한 것입니다). 우리는 다른 모든 스포츠 리그에 비해 믿을 수 없을 정도로 효율적인 모델을 운영하고 있습니다. 이 놀랍도록 역동적이고 치열한 경쟁 구조를 만드는 데 12팀의 선수만 필요하기 때문입니다. 팀은 매주 바뀌며 개인이 리더인 이 모델에서 재작성됩니다. 그 때문에 16개 팀이 계속해서 서로 플레이하는 경우에는 얻을 수 없는 방식으로 경쟁의 끊임없는 새로움과 새로움을 얻을 수 있습니다. 전통적인 리그는 시즌 기간 동안 팬들에게 흥미로운 무언가를 생산하기 위해 20개, XNUMX개 또는 XNUMX개 이상의 팀이 필요합니다. 우리는 그렇게 할 필요가 없습니다. 우리는 일관되고 정의된 비용 구조와 이 세 가지 요소를 포함하는 성장하는 수익 측면을 가지고 있습니다. 기억해야 할 중요한 것은 번창하는 멋진 비즈니스를 만들지 않는 한 영향력이 존재하지 않는다는 것입니다. 우리는 우리가 구축하고 있는 스포츠 및 엔터테인먼트 사업에 많은 자신감을 가지고 있습니다. 동시에, 우리는 시간이 지남에 따라 핵심에 있는 임무 형평성 구조로 인해 우리의 공공 가치가 훨씬 더 커질 것임을 알고 있습니다.

도허티 : 오늘날 당신에게 영향을 미치는 어린 시절의 이야기를 들려주세요.

소로스: 그것은 항상 어렵습니다. 나는 어린 나이에 사람들이 소로스라는 성을 들을 때 생각하는 것과 비교하면 내가 가진 것이 충분하다고 느끼려면 자본이 거의 필요하지 않다는 것을 배웠다고 말하고 싶습니다.

공익의 관점에서 지난 20년을 금융 분야에서 보내면서 처음부터 내 경력에 접근했습니다. 나는 항상 '이것이 실제로 어떻게 공익을 창출하는가'의 관점에서 행동했습니다. "이것이 나를 더 낫게 만드는가?"가 아닙니다.

도허티 : 자본주의의 재중심화가 우리에게 필요한 것입니다. 대화 감사합니다, 조나단.