연준은 XNUMX월 금리 인상을 계획하지만 그렇게 될까요?

0.25월 회의에서 연방기금 금리를 XNUMX%포인트 인상하면서 미 연방준비제도이사회(Fed)는 향후 금리 결정에 대해 "지속적인 인상이 적절할 것"이라고 언급했습니다. 그것은 부분적으로 연준이 인플레이션이 낮아지고 있다는 "실질적으로 더 많은 증거"를 찾고 있기 때문입니다. 꽤 큰 단서 비율이 XNUMX월에 다시 올라갈 가능성이 있습니다.

시장은 대체로 동의하지만 단기적일 뿐입니다. 시장은 연준이 0.25월 22일 회의에서 다시 한 번 금리를 XNUMX%포인트 인상할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 그러나 그 이후에는 연준과 시장이 일치하지 않습니다.

현재 시장은 금리가 3월에 인상된다고 가정할 때 10월에 금리가 다시 인상될 가능성을 XNUMX분의 XNUMX으로 보고 있습니다. 회의 기자 회견. 그것은 XNUMX월과 XNUMX월 모두 상승을 의미하며 시장에서 예상되는 것보다 하나 더 증가할 것입니다.

3월 XNUMX일 Fed 회의

이것은 현재 연준의 XNUMX월 회의를 위한 일종의 대결을 설정합니다. 중앙 은행가들은 놀라움을 좋아하지 않기 때문에 연준이 그 회의에서 데이터에 의존하는 묵시적인 금리 인상 계획에서 코스를 변경할 수 있을 만큼 충분히 멀리 떨어져 있습니다.

연준 회의마다 발표되는 경제 전망 요약(SEP)에서 큰 단서가 나올 것입니다. 22월에 이러한 예측은 연준이 XNUMX월에 인상할 가능성이 가장 높다는 것을 암시했습니다. 우리는 XNUMX월 XNUMX일에 그러한 예측에 대한 업데이트를 받게 될 것이며 정책 입안자들의 변경된 견해를 보여주거나 적어도 얼마나 많은 사람들이 XNUMX월 인상에 반드시 참여하지 않았는지 신호를 보낼 수 있습니다. 연준이 미세 조정 정책의 실질적인 뉘앙스에 개입함에 따라 XNUMX월 인상이 만장일치가 아닐 가능성이 있습니다.

시장의 경우 최근 인플레이션 하락이 고무적이지만 연준은 인플레이션이 여전히 상당히 높은 수준에 있고 역사적으로 인플레이션이 급등 후 하락하는 속도가 느리기 때문에 그렇게 확신하지 못하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 Powell은 금리의 정확한 최고 수준을 "훌륭한 판단"이라고 언급했습니다. 이달 말에 XNUMX월 회의록이 공개되면 더 많은 맥락을 알게 되겠지만, XNUMX월 금리 인상은 만장일치로 결정되었으므로 대부분의 정책 입안자들이 현재 Powell 의장과 같은 페이지에 있을 것으로 기대하는 것이 타당합니다. .

들어오는 데이터

물론 들어오는 데이터는 연준의 생각도 형성할 것입니다. 아마도 주목해야 할 핵심 데이터는 인플레이션일 것입니다. 우리는 기대할 수 있습니다 14월 XNUMX일 XNUMX월 CPI 인플레이션 그런 다음 연준이 다시 만나기 전에 XNUMX월 수치가 나올 것입니다. 최근 인플레이션 완화의 대부분은 에너지 비용 감소에서 비롯되었으며 이제 적어도 석유에 대한 순풍은 완화되었을 수 있습니다. 그러나 근본적인 인플레이션도 하락했습니다.

주거

중요한 것은 최근 CPI 인플레이션 보고서에서 주택 비용이 계속 상승했다는 것입니다. 연준은 집값이 앞으로 몇 달 안에 인플레이션 데이터에서 완화될 것으로 예상합니다. CPI의 주택 비용에는 통계적 시차 효과가 포함됩니다.. CPI 계산에서 주택 비중을 감안할 때 헤드라인 인플레이션을 크게 낮출 수 있습니다.

임금

하지만 연준은 인플레이션에만 관심이 있는 것이 아닙니다. 연준은 인플레이션의 잠재적 동인으로 임금 비용을 면밀히 주시하고 있습니다. 연준은 인플레이션이 목표치인 2% 이상에서 경직될 수 있고 임금 비용이 계속 상승하면 인플레이션이 연준이 원하는 만큼 빨리 떨어지지 않을 것이라고 우려하기 때문입니다.

이것의 다른 측면은 상대적으로 뜨거운 고용 시장이 인플레이션 전쟁에서 연준을 어느 정도 돕고 있다는 것입니다. 미국 경제가 약해지고 있다면 연준은 금리 인상에 대해 갈등을 겪게 될 것입니다. 적어도 고용 시장을 본다면 현재로서는 그렇지 않은 것 같습니다. 이를 통해 연준은 인플레이션 싸움에 더 집중하고 경제적 약세에 대해 덜 우려할 수 있습니다.

찾을 것이다 무엇

우리가 경제에 급격한 변화를 보지 않는 한 XNUMX월에 연준의 또 다른 소폭 인상 가능성이 높아 보입니다. 그러나 다음 XNUMX월 회의에서의 결정은 논쟁의 여지가 있습니다. 연준은 현재 금리 인상을 계획하고 있지만 그 어조가 약간 누그러지고 있고 시장은 연준이 이를 따를지 확신하지 못하고 있습니다.

우리는 다가오는 경제 뉴스와 연준 연설을 통해 이에 대해 더 많은 맥락을 알게 될 것이지만, 가장 중요한 것은 2023월 회의에서 발표된 경제 전망 요약이 XNUMX월에 정책 입안자들이 무엇을 할 것으로 기대하는지에 대한 상대적으로 명확한 메시지를 제공할 것이라는 점입니다. 또 다른 질문은 연준이 실제로 XNUMX년에 금리를 인하할지 여부입니다.

출처: https://www.forbes.com/sites/simonmoore/2023/02/02/fed-plans-a-march-rate-hike-but-will-that-be-it/