FOMO는 신용 시장을 장악하고 채권 프리미엄을 없애고 있습니다.

(Bloomberg) — 기업이 부채 시장에서 현금을 조달하고 거래가 더 나은 결과를 얻은 것처럼 느낄 수 있게 된 지 어느 정도 시간이 지났습니다.

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2022년 대부분의 기간 동안 차입은 금리 인상과 마이너스 인플레이션 데이터를 피하고 채권 투자자가 부채를 사도록 보장하기 위해 추가 수익률로 샤워하는 섬세한 게임이었습니다.

2023년에도 잠재적인 지뢰가 많이 남아 있습니다. 세계 대부분의 시장은 작은 규모일지라도 여전히 금리 인상을 탐색하고 있습니다. 올해 말 경기 침체의 위험은 여전히 ​​매우 현실적입니다. 그리고 인플레이션은 줄어들고 있지만 여전히 걱정거리입니다.

그러나 신용 시장의 일부 구석에서는 기업들이 쉽게 돈을 벌 수 있는 시절과 매우 유사하게 느껴지는 방식으로 돈이 던져지는 것을 보기 시작했습니다.

적절한 예는 전자 의료 기록 회사인 Cerner Corp.를 인수하기 위해 취한 브리지 론을 재융자하기 위해 지난주 Oracle Corp.이 채권 제안을 한 것입니다. Oracle은 처음에 4억 달러를 조달하려고 했습니다. 그런 다음 채권 투자자들은 엄청난 40억 달러의 부채를 주문했습니다. 블룸버그의 브라이언 스미스(Brian Smith)는 이번 주 블룸버그의 브라이언 스미스(Brian Smith)가 이번 주에 회사가 제안 규모를 확대했을 뿐만 아니라 시장 용어로 부정적인 양보로 알려진 방식으로 그렇게 했다고 썼습니다.

일반적으로 회사는 부채를 발행할 때 일반적으로 지불할 것으로 예상되는 것 외에 몇 가지 추가 베이시스 포인트를 뿌립니다. Smith에 따르면 2022년에는 이러한 양보가 평균 13bp였습니다. 오라클은 -5.2 베이시스 포인트의 평균 양보로 11억 달러를 손에 넣었습니다. 이는 투자자들이 XNUMX차 시장에서 오라클의 부채를 매입함으로써 얻을 수 있었던 수익의 일부를 사실상 포기했음을 의미합니다.

소프트웨어 거물은 혼자가 아닙니다. 기업들은 지난주 평균 -18 베이시스 포인트의 양보로 1억 달러 이상의 미국 달러 표시 채권을 발행했습니다. 그것은 제안 규모의 XNUMX배에 달하는 주문에 뒤따랐는데, 이는 투자자들이 기본적으로 거래의 일부를 얻기 위해 새로운 발행 프리미엄을 포기했음을 의미합니다.

이 모든 것은 금리가 정점에 도달했다는 신호에 힘입어 다시 사라지기 시작하는 수익률을 급히 챙기기 위해 고정 수입 자금 관리자로 인해 FOMO가 시장을 장악하고 있음을 나타냅니다.

클로 고래

큰 돈이 돌아오는 시장은 회사채만이 아니다. Bloomberg의 Carmen Arroyo와 Lisa Lee는 지난 주에 일본 노린추킨 은행이 담보부 대출 의무, 위험한 매수 대출로 뒷받침되는 증권 및 기타 고차입 회사채 매입을 재개할 계획이라고 썼습니다. 노추(Nochu) 은행은 한때 전 세계에서 가장 큰 CLO 구매자 중 하나였습니다. 그러나 작년에 영국 연기금이 보유하고 있는 증권을 매도하면서 시장을 뒤흔들면서 중단되었습니다.

Nochu의 대표는 이전에 CLO 계획에 대한 질문에 Bloomberg에 언급을 거부했습니다.

CLO는 금융 공학의 마법 덕분에 정크 등급 대출을 일반적인 AAA 채권보다 더 많은 비용을 지불하는 최고 등급 증권으로 전환할 수 있기 때문에 쉬운 자금 시대에 뜨거운 시장이었습니다.

지난 몇 년간 시장을 들락날락했던 노추는 작년의 혼란에서 CLO 발행이 반등하면서 수익을 노리고 있다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 수요 증가로 미국 CLO 발행액이 10.5년 현재 7.5억 달러에서 올해 지금까지 2022억 달러에 도달하는 데 도움이 되었습니다.

다른 곳에서 :

  • 정부 지원 정책과 경제 전망 개선에 힘입어 침체된 부동산 부문이 집결함에 따라 중국 발행인의 고수익 달러 채권은 기록적인 연승 행진을 이어갔습니다. 그러나 XNUMX월 신규 주택 판매는 계속해서 하락세를 보였고, 이는 부동산 부문을 구제하는 데 국가가 직면한 도전 과제를 강조합니다.

  • 최근 미국 달러 지폐를 판매한 몇 안 되는 중국 기업 중 하나인 다롄 완다 그룹(Dalian Wanda Group Co.)은 다음 달 만기가 도래하는 350억XNUMX만 달러 채권을 갚기 위해 국영 공상은행(Industrial & Commercial Bank of China Ltd.)과 역외 대출을 논의하고 있다. 블룸버그 뉴스가 보도했습니다.

  • 엔화 회사채 스프레드는 글로벌 신용과는 거리가 멀고 일본은행(BoJ)에 대한 초완화 통화정책 정상화 압력을 반영하며 사상 최고치를 기록했습니다.

  • Blackstone은 American International Group의 3.6억 달러 규모의 CLO 자산을 인수하는 데 동의했으며, 이는 이 투자 거인을 전 세계에서 가장 큰 CLO 관리자로 만드는 거래입니다.

  • 억만장자 패트릭 드라히(Patrick Drahi)의 알티스 프랑스(Altice France)는 채권단과 약 6.13억XNUMX만 달러의 대출 만기를 연장하기로 합의함으로써 부채 부담에서 약간의 숨쉴 공간을 얻었다.

  • Carl Icahn의 Auto Plus 체인은 자동차 부품에 대한 수요 둔화와 공급망 문제를 이유로 휴스턴에서 파산 신청을 했습니다.

–Brian Smith, Charles Williams, Wei Zhou, Carmen Arroyo, Lisa Lee, Olivia Raimonde, Alice Huang 및 James Crombie의 도움으로.

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출처: https://finance.yahoo.com/news/fomo-gripping-credit-markets-making-192950792.html