수익률 곡선이 잘못된 경기 침체 경고를 깜박입니까? 더 많은 경제학자들이 그렇게 생각하기 시작했습니다

수익률 곡선 역전 지난 XNUMX번의 경기 침체 이전에 있었고 장기 국채 수익률이 단기 수익률 이하로 떨어졌을 때 발생했습니다. 이는 투자자들이 단기보다 미래에 대해 더 약세를 보이고 경제가 하락세로 향하고 있음을 시사합니다.

현재의 역전 현상은 1980월에 시작되어 최근 인플레이션이 장기화되고 성장하는 두려움 LPL 금융 애널리스트 로렌스 길럼은 수요일 이메일 논평에서 경기 침체가 "거의 확실하다"고 말했다.

그러나 Gillum은 경기 침체가 "확실하지 않다"고 말하며 올해 경기 침체 가능성은 "거의 동전 던지기"라고 가정하고 수익률 곡선의 현재 신호를 "복잡하게 만드는" 두 가지 주요 요인에 주목합니다. 적극적인 역사상 단기 금리를 끌어올리는 긴축 캠페인과 더 낮은 인플레이션에 대한 기대는 장기 수익률을 떨어뜨립니다.

비록 그는 수익률 곡선 역전이 지금까지 "상당히 신뢰할 수 있는 경기 침체 신호"였다고 지적하지만, Gillum은 강하게 말했습니다. 소비자 지출 그리고 탄력있는 노동 시장 이 시간을 다르게 만들 수 있으며 과거에 "거짓 신호"가 있었다고 지적합니다. 전도 이는 1967년 신용 경색과 제조업 침체 이전에 발생했지만 경기 침체는 아닙니다.

회의론에 빠진 Gillum은 혼자가 아닙니다. 지난 주 듀크 대학의 경제학자 Campbell Harvey는 1986년에 공개된 선구적인 수익률 곡선 연구를 주도했으며 현재 역전 현상이 거의 60년 만에 처음으로 잘못된 신호를 보내고 있다고 믿는 이유를 설명했습니다. 해고된 근로자가 새 일자리를 빨리 찾는 데 도움이 될 수 있는 노동 시장의 강세를 포함하여 몇 년 동안.

"이 모델은 매우 단순하며 경제에서 다른 일들이 진행되고 있습니다." Harvey 말했다 월요일 CNBC에서는 연준이 경제 둔화를 돕기 위해 단기 금리를 인상했지만 경기 침체를 피할 수 있을 만큼 신속하게 정책을 완화할 수 있기 때문에 연준을 "진정한 와일드 카드"라고 불렀습니다.