Jeremy Grantham, 올해 S&P 17 500% 급락 경고

(Bloomberg) — 미국 주식의 거품이 터지는 것은 끝나지 않았으며 투자자들은 시장의 강한 시작에 너무 흥분해서는 안 된다고 공동 설립자이자 장기 투자 전략가인 Jeremy Grantham은 경고합니다. GMO.

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실제로 84세의 자금 관리자는 연말에 S&P 500의 가치가 약 3,200이 되어야 한다고 계산했다고 화요일 신문에서 말했습니다. 이는 연간 거의 17% 감소하고 현재 수준에서 연간 20% 감소에 해당합니다. Grantham은 지수가 2023년에 약 3,000을 포함하여 그 수준 아래에서 시간을 보낼 가능성이 있다고 생각합니다.

"문제의 범위는 평소보다 더 큽니다. 아마도 제가 본 것만큼 클 것입니다."라고 Grantham은 보스턴에서 인터뷰에서 말했습니다.

그는 "잘될 수 있는 일보다 잘못될 수 있는 일이 더 많다"고 덧붙였다. "일이 잘못될 수 있고 기본적으로 시스템이 전 세계적으로 완전히 잘못되기 시작할 수 있는 확실한 기회가 있습니다."

오랫동안 월스트리트에서 가장 잘 알려진 약세론자 중 한 명인 그랜덤도 벤치마크 지수가 "잔인한 하락"이 될 2,000 정도로 떨어질 수 있다는 생각을 무시하지 않습니다.

가치 전략은 글로벌 금융 위기 이후 15년 동안 성장주가 미국 주식에서 가장 긴 강세장을 주도하면서 부진한 수익으로 어려움을 겪었습니다. 그러나 이제 연준이 공격적인 금리 인상으로 높아진 인플레이션을 억제하려고 시도함에 따라 가치 전략이 부활하고 있습니다. 회사가 "믿을 수 없는 성장 기대치"로 평가되는 것으로 간주되는 롱 가치 주식과 숏 주식인 GMO Equity Dislocation 전략은 작년 XNUMX월까지 거의 XNUMX% 상승했습니다.

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밸류는 지난 10년 동안 "상당히 훨씬 더 잘" 작동했으며 그 기간 동안 성장을 능가했습니다. 그 전에는 20년 동안 견조한 성장세를 보였지만 그 이전 수십 년 동안 가치는 더 나은 성과를 냈다고 Grantham은 말했습니다. "가치 대 성장의 범위에서 가치는 여전히 성장보다 훨씬 더 매력적인 위치에 있습니다."라고 그는 설명했습니다. "반쯤 돌아갔지만 여전히 저렴합니다." 그는 가치주가 향후 XNUMX~XNUMX년 동안 성장주보다 XNUMX%포인트 더 좋은 성과를 낼 수 있다고 덧붙였다.

현재 매력적일 수 있는 것에 대해 Grantham은 투자자가 가치주를 XNUMX분위로 나눌 수 있다고 말합니다. "매우 저렴한" 그룹으로 구성된 세 번째 그룹은 작년에 실적이 좋았고 더 이상 매력적이지 않습니다. 그러나 최고의 해를 갖지 못한 가장 저렴한 사분위수는 가장 좋은 해를 버틸 수 있습니다. 그는 “매우 좋은 시간을 보낼 것”이라고 말했다.

그랜담은 현재 진행되고 있는 추가적인 주식 시장 고통의 과정을 1929년, 1972년, 2000년과 같은 다른 드문 "투자자 신뢰의 폭발" 이후 거품이 터지는 것과 유사하다고 보고 있습니다. 우크라이나와 인플레이션 급등 또는 Covid-19로 인한 성장 감소와 그에 따른 공급망 문제로 인해 Grantham은 시장이 그에 상관없이 성공할 것이라고 믿습니다.

거품 붕괴의 첫 번째이자 "가장 쉬운" 단계는 끝났지만 그랜섬은 다음 단계가 더 복잡해질 것이라고 말합니다. XNUMX월 시장의 계절적 강세와 현재 대통령 주기 동안 시장은 연초에 상승세를 유지할 수 있습니다.

"거의 모든 핀이 그러한 최고의 자신감을 찌르고 첫 번째 빠르고 심각한 쇠퇴를 일으킬 수 있습니다."라고 그는 썼습니다. “예기치 못한 것과는 정반대로 일어나기를 기다리는 사고일 뿐입니다. 그러나 몇 번의 극적인 약세장 랠리 이후 우리는 이제 훨씬 덜 안정적이고 더 복잡한 최종 단계에 접근하고 있습니다.”

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