잡스 보고서는 연준 의장 파월이 그들에게 말하려고 했던 것을 시장에 말해줍니다.

읽기 : 폭파 작업 보고서는 실제로 보이는 것보다 세 배 더 강력합니다.

월가 듣지 않았다. 투자자들은 조기 금리 인하를 시작했습니다. 위험 자산이 급증했습니다. 나스닥은 상승했습니다. 크립토가 일어났습니다. 캐시 우드가 일어났습니다. Michael "The Big Short" Burry는 그의 "매각" 전화가 너무 어리석게 보이자 실제로 트위터 계정을 삭제했습니다.

죄송합니다.

XNUMX 월 분출 작업 보고서, 금요일 아침에 게시된 비농업 고용이 경제학자들이 예상했던 것보다 거의 세 배나 증가한 것으로 나타났습니다. 

아니요, 경제는 둔화되지 않습니다.

아니요, 작년 내내 연준의 대규모 금리 인상 캠페인은 아직 메인 스트리트에 나타나지 않았습니다.

그리고 아니오, 곧 금리 인하를 기대할 이유가 없습니다.

이 숫자가 무엇을 의미하는지 알고 싶다면 다음을 보십시오. 자금 시장, 사람들이 금리가 될 곳에 베팅하는 곳.

이 보고서의 여파로 월스트리트는 올해 금리 인하 예측을 절반으로 줄였습니다. 목요일 오후, 금융 시장은 금리가 올해 말까지 하락하기 시작할 확률을 60%로 제시했습니다.

금요일 점심시간, 그 확률은 30%로 떨어졌다. 

한편 시장은 이제 연준이 올 봄에 금리를 두 번 더 인상할 가능성을 극적으로 높였습니다. 목요일, 월스트리트는 파월이 하나가 될 것이라고 생각했습니다. 그는 더 많은 시간이 지나면 금리를 0.25% 포인트 인상할 것이고 그렇게 될 것입니다. 이제 시장은 최소 60번, 어쩌면 XNUMX번까지 인상될 가능성을 약 XNUMX%로 제시하고 있습니다.

유일한 진짜 놀라움은 이것이 놀라운 이유입니다.

나는 미디어의 준공식 통역사만큼 "Fedspeak"를 따르지 않는다는 것을 인정할 것입니다. 그래서 나는 그들이 Powell 회의에서 발견했다고 주장하는 다양한 언어적 뉘앙스에 대해 그들만큼 민감하지 않습니다. 그러나 내가 여기에 썼을 때 그는 나에게 꽤 분명해 보였습니다. 그는 지금, 그리고 특히 지난 몇 년 후에는 금리를 너무 빨리 인하하는 사람보다 미래에 너무 오랫동안 너무 높은 금리를 유지하는 사람이 될 것입니다. 

그리고 그는 기자회견에서 "디스인플레이션"이라는 단어를 많이 사용했지만 지금까지는 서비스가 아닌 상품 가격에서만 볼 수 있었다고 말했습니다. 주유소를 방문하면 누구나 몇 달 동안 할 수 있는 관찰입니다.

나는 목요일에 매우 똑똑한 여러 금융인들에게 이메일을 보내 주식과 채권 시장이 지켜보는 것과는 다른 Jerome Powell 기자 회견에 귀를 기울였는지 물었습니다.

금요일 오후까지 주식과 채권 모두 급락했습니다. 앞서 시장을 쫓았던 이들에게는 뼈아픈 소식이었다. 금리는 곡선을 따라 급등했습니다. 채권은 시소와 같습니다. 금리(또는 수익률)가 오르면 가격은 내려갑니다.

연준 의장이 더 오랫동안 더 높은 금리를 유지할 것이라고 말할 때 월스트리트 또는 자신의 귀 중 누구를 믿겠습니까?