Lauren Taylor Wolf는 최근의 반발 속에서 투자자들이 ESG를 무시하는 것은 너무 위험하다고 말합니다.

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Deloitte에 따르면 전문 관리를 받는 글로벌 ESG 자산은 80년까지 2024조 달러의 가치가 있을 수 있습니다. 그러나 글로벌 에너지 위기와 결합된 이러한 인기 증가로 인해 이 부문은 양극화 증가에 직면하게 되었습니다. 비평가들은 ESG 투자에 전용된 자본이 다른 가치 체계를 희생시키면서 하나의 가치 체계를 발전시킬 것이라고 우려합니다. 

Lauren Taylor Wolfe는 장기적으로 ESG 투자에 중점을 둔 행동주의 투자 관리 회사인 Impactive Capital을 공동 설립했습니다. 그녀는 CNBC와 함께 앉았다. 알파 뉴스레터 제공 ESG 투자 금지가 너무 위험할 수 있다고 생각하는 이유와 환경, 사회 및 거버넌스 위험을 이해하는 것이 궁극적으로 기업에 얼마나 좋은지 공유합니다.

(아래는 길이와 명확성을 위해 편집되었습니다. 전체 비디오는 위를 참조하십시오.)

레슬리 피커 : 최근 몇 달 동안 ESG가 금융 분야에서 가장 논란의 여지가 있는 분야 중 하나가 되었다는 사실이 놀랍습니까?

로렌 테일러 울프: 아니, 난 아니야. 수익이 없는 ESG는 단순히 지속 가능하지 않습니다. 미국에서만 ESG 전용 ETF와 적극적으로 운용되는 뮤추얼 펀드에 수천억 달러가 할당되었습니다. 전 세계적으로 수조[s]가 할당되었습니다. 그리고 모든 최신 유행과 마찬가지로 때때로 진자가 한 방향으로 너무 많이 흔들리기 때문에 이제 많은 ESG 제품에 대해 많은 조사가 이루어졌습니다. 그러나 다시 말하지만, 모든 ESG 제품이 동등하게 생성되는 것은 아닙니다. 이전에 언급했듯이 반품 없이는 이러한 제품이 성공할 수 없습니다. 이제 Impactive에서는 다른 접근 방식을 취합니다. 그리고 우리는 훌륭하고 강력한 ESG 개선을 달성하기 위해 수익을 희생할 필요가 없다는 것을 입증했습니다. 우리는 두 가지를 생각합니다. 하나, ESG 솔루션으로 비즈니스 문제를 해결할 수 있습니까? 두 번째, 이 솔루션이 수익성과 수익을 높일 수 있습니까? 우리는 일부 정치인의 반발을 많이 보았고 이는 너무 위험하다고 생각합니다. 환경 위험과 사회적 위험을 이해하는 것은 단순히 좋은 기본 분석이며 좋은 투자입니다. 예를 들어 주에서 이러한 유형의 투자를 금지하는 것은 너무 위험하다고 생각합니다. 이는 연금 수급자에게도, 유권자에게도 좋지 않습니다. 장기적으로 비즈니스를 분석하는 좋은 방법이기 때문입니다.

이쑤시개: 문제의 핵심은 ESG와 수익성이 상호 배타적이라는 아이디어라고 생각합니다. 즉시 마진 확장을 주도하는 ESG 개선이 있을 수 있다고 생각하십니까? 많은 사람들은 "오, 글쎄요, 장기적으로 보면 회사에 훨씬 더 좋을 것입니다."라고 말합니다. 장기적으로 화석 연료 생산자라면 녹색 에너지로 전환하는 것이 생존에 더 좋습니다. 그러나 당신이 연금 수급자이거나 연간 기준으로 목표를 달성하는 측면에서 단기적인 시간 범위가 더 필요한 투자자 중 한 명이라면 빠른 전환이 필요합니다. 수익성을 견인할 수 있는 능력의 관점에서 지속 기간의 문제입니까?

울프: 우리는 ESG 영향과 자본 할당 영향이라는 두 가지 영역에 중점을 둡니다. 자본 할당 영향은 "오, 세그먼트를 매각해야 하며, 레버리지 요약을 수행하고, 이 인수를 수행해야 합니다." 정도입니다. 이는 수익에 즉각적인 영향을 미칠 수 있습니다. 환경, 사회 및 거버넌스 변화는 대부분 본질적으로 누적되며 실제로 수익에 반영되는 데 더 오랜 시간이 걸립니다. 그러나 예를 들어 연금 수급자들은 자본이 거의 영원하다는 것을 알고 있습니다. 그래서 시장 자체가 단기주의에 시달리고 있다고 생각합니다. 너무 많은 관리자, CEO 및 이사회가 분기별 또는 연간 수치 달성에 집중하고 있으며 장기 수익, 장기 IRR에 집중할 수 있는 진정한 기회가 있다고 믿습니다. 실제로 Impactive에서는 실제 수익을 얻을 수 있는 곳이므로 200~50년 IRR을 인수합니다. 따라서 지난 55년을 볼 수 있어야 합니다. 우리는 자동차 회사, 자동차 딜러가 있습니다. 가장 가치 있는 부문은 부품 및 서비스 부문입니다. 이는 비즈니스 EBITDA의 50/20를 차지하며 업계 전반에 걸쳐 노동력 부족이 발생했습니다. 그래서 우리는 그들에게 한 후보자 풀을 완전히 간과하고 있다고 말했습니다. 바로 여성입니다. 유지 여성을 정비사로 끌어들이는 것이 아니라 자동차 서비스 및 자동차 소매에 연간 10억 달러 이상을 지출하는 고객이 업계를 장악하고 있습니다. 그래서, 그들은 역학을 추가했습니다. 지난 몇 년 동안 그들은 여성 역학의 크기를 두 배로 늘렸습니다. 그리고 우리는 그들에게, 출산 휴가나 탄력 근무제와 같은 복리후생에 투자하면 기계 인력에 여성을 추가함으로써 경쟁자가 XNUMX%에 머물러 있는 동안 활용도를 XNUMX%에서 XNUMX%로 높일 수 있다고 확신했습니다. 퍼센트]. 그리고 이것은 가장 높은 배수를 가진 가장 수익성 있는 비즈니스이기 때문에 전체 기업 가치에 XNUMX%를 가져다 줄 수 있습니다. 그래서 저는 이 예를 사용하여 노동력에서 기계공의 비율로 여성이 차지하는 XNUMX~XNUMX%에서 XNUMX~XNUMX%로 증가하는 데 시간이 걸릴 것이라고 생각합니다. 퍼센트. 그리고 이는 전체 기업 가치에 막대한 영향을 미칠 수 있습니다. 하룻밤 사이에 일어나지는 않지만 장기적으로 해당 비즈니스의 전체 수익에 막대한 영향을 미칠 수 있습니다.

이쑤시개: 이것은 정말 좋은 점을 제시합니다. 이것은 역사적으로 행해진 것과는 대조적으로 조금 더 창의성과 일종의 새로운 사고 방식이 필요할 수 있다는 아이디어입니다. 그런 것에 투자하고 그 전환에 투자하는 데 드는 초기 비용에 대해 어떻게 생각합니까? 그리고 투자자가 전환이 작동하도록 하기 위해 자본 배치에 대해 어떻게 생각해야 하는지, 그리고 그것이 궁극적으로 어떻게 될 것인지에 대한 기대 이어지다? 

울프: 따라 달라지겠죠? 회사가 풍력 터빈, 풍력 및 태양열 발전, 심지어 새로운 칩을 위한 거대하고 새로운 팹 시설에 투자하도록 권장한다면, 이는 막대한 초기 비용이 될 것입니다. 그러나 재생 에너지 또는 소비자 선호도에 대한 정부 지출과 재생 에너지에 대한 지출에서 오는 세속적인 역풍을 볼 때 수십 년의 수익을 창출할 것입니다. 유급 출산 휴가에 투자하고 있는 Asbury와 같은 곳에서는 부품 및 서비스 시설에 여성용 욕실을 추가하고 있습니다. 부품 및 서비스 시설의 약 70%에 여성용 욕실이 있다고 생각합니다. 이것은 더 작은 달러, 맞습니까? 따라서 이 지출은 거의 즉시 증가할 것입니다. 왜냐하면 그들이 더 많은 정비공을 고용할수록 비즈니스에 더 높은 수익을 창출하기 때문입니다. 그러나 귀하의 질문에 직접 대답하려면 정말 달라집니다. 재생 에너지에 투자하는 더 큰 지출과 매우 자본 집약적인 환경 제품은 더 많은 여성 정비사를 고용하고 훈련시키는 것과 같이 자산이 가벼운 이니셔티브보다 훨씬 더 많은 자본 지출이 있을 것입니다. 이를 노동력에 추가하여 한 자릿수 중반 성장에서 두 자릿수 성장으로 가장 수익성 있는 부문을 가속화할 수 있습니다. 그러면 거의 즉각적인 수익을 얻을 수 있습니다. 

이쑤시개: 예, 여성용 욕실을 추가하는 것만큼 작은 것입니다. 생각지도 못한 부분이지만 분명히 큰 차이가 있습니다. 역사적으로 일부 사람들과 일부 비평가들은 "오, 글쎄, ESG. 그것이 바로 강세장 현상입니다. 경제가 잘 될 때, 시장이 잘 될 때 혜택을 받을 수 있다는 것은 정말 좋은 일입니다.” 그리고 그것이 부분적으로 우리가 이 영역으로 너무 많은 자본이 유입되는 것을 목격한 이유 중 하나입니다. 적어도 많은 종류의 전통적인 ESG 상장 기업에서 그 이후로 자체적으로 역전되었습니다. 그러나 지금 우리는 인플레이션에 직면해 있고, 더 높은 이자율과 잠재적인 경기 침체에 직면해 있습니다. 이러한 거시적 과제 중 일부에 비추어 ESG가 이사회에서 뒷자리를 차지할 것이 걱정되십니까?

울프: 나는 그들이 할 것이라고 생각하지 않습니다. 환경을 희생하면서 이윤만을 추구하는 시대, 우리 사회가 지향하는 시대로 돌아가고 있다고 생각하지 않습니다. 그리고 스마트 ESG 이니셔티브는 단순히 좋은 비즈니스라고 생각합니다. 장기적으로 기업의 경쟁력, 수익성, 가치를 높여줍니다. 그리고 우리는 이것을 연구했습니다. 맞습니다. 우리는 봅니다. 밀레니얼 세대와 Z세대를 보면 그들은 가장 중요한 두 가지 자산인 돈과 시간을 어떻게 사용하는지에 관심을 갖고 있습니다. 그들의 가치 체계와 일치하는 방법. 그래서, 이것은 무엇을 의미합니까? 이들은 귀하의 직원, 고객, 주주인 바로 그 사람들입니다. 그리고 회사와 이사회는 더 끈끈한 고객, 더 끈끈한 직원, 더 끈끈한 주주를 유치하고 유지할 수 있는 범위 내에서 이에 대해 생각하고 있습니다. . 이는 비즈니스의 경쟁력을 높이고 수익성을 높이고 장기적으로 가치를 높입니다. 그리고 확실히, 인플레이션 상승을 배경으로 하는 이러한 유형의 환경에서, 금리가 상승하고, 우리가 경기 침체에 있거나, 경기 침체가 정말로, 알다시피, 불과 XNUMX/XNUMX 거리에 있을 수 있다고 제 생각에는 기업들이 생각합니다. 어떻게 하면 가격을 유지하고 비즈니스 주변의 해자를 강화할 수 있을지에 대해 생각하고 있습니다. 그리고 보다 지속 가능한 솔루션을 갖추면 가격 비탄력성이 생겨 비즈니스와 수익성이 보호될 것입니다.