시장은 연준 회의를 앞두고 안주하고 있습니다.

이번 주는 주식 시장에 중요한 한 주입니다. 설상가상으로 유럽의 인플레이션과 경제적 압박이 완화되고 중국이 코로나10로부터 다시 문을 열면서 새해 초부터 시장, 특히 유럽과 아시아 시장이 강하게 반등했습니다. 이는 국제 시장 전반에 걸쳐 위험 선호도를 높이는 데 도움이 되었으며, 현재 많은 측정에서 위험 선호도가 지난 15년에서 XNUMX년 동안 최고 수준에 도달하고 있어 투자자들이 현실에 안주하고 있음을 시사합니다.

이러한 자만심은 낮은 수준의 시장 변동성과 '밈' 주식의 성과에서도 분명하게 나타납니다. 애플과 아마존과 같은 세계 최대 기업들로부터 수익을 얻을 뿐만 아니라 중요한 한 주입니다.AMZN
그러나 수요일 밤에 우리는 연준으로부터 소식을 듣습니다.

인플레이션 전환

인플레이션이 하락하고 이미 정점에 도달한 것처럼 보이는 상황에서 연준은 금리를 25bp 인상할 것으로 예상되며 다음 달에 추가 인상 가능성이 있습니다. 시장 정서 측면에서 많은 부분이 제롬 파월 연준 의장의 기자회견에 달려 있습니다. 내 자신의 기대는 연준이 효과적으로 인플레이션을 제거하기를 원하고 더 오랫동안 더 높은 금리를 유지할 준비가 된 것처럼 들릴 것입니다. 그런 맥락에서 저는 파월이 수요일 밤에 매파적인 발언을 할 것으로 예상합니다.

실제로 그가 그 반대를 할 수 있을 것 같지는 않습니다. 그가 시장을 더 많이 랠리하도록 허용할 가능성은 거의 없으며, 이는 상품 가격에 잠재적으로 금융 시장 조건을 개선하는 데 연료를 더 추가할 것이며, 이는 다시 올해 후반에 더 높은 인플레이션을 유발할 수 있습니다.

연준에게는 어려운 환경입니다. 인플레이션이 하락하고 ISM 제조업 지수의 신규 주문 구성 요소와 같은 많은 선행 경제 지표와 연준 조사의 다양한 기타 수치가 성장의 급격한 둔화를 가리키고 있습니다. 견고해 보이는 경제의 많은 부분이 있습니다. 노동 시장은 매우 강합니다. 미국뿐만 아니라 유럽의 많은 가계와 기업은 건전하고 견고한 대차대조표를 가지고 있으며 이는 가까운 미래에 높은 수준의 인플레이션을 유지할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다.

사도 통화주의

이를 위해 연준의 위험은 인플레이션이 경직되거나 추세로 4~5%의 뿌리깊은 인플레이션을 얻는 것입니다. 연준은 이것을 원하지 않을 것이며 그들의 임무는 사도 통화주의적 의미에서 인플레이션이 결정적으로 2%로 잠재적으로 XNUMX% 미만으로 떨어질 때까지 경제의 힘의 기둥을 깨뜨려야 한다는 것을 의미할 수 있습니다.

그래서 저는 수요일에 변동성이 더 높아질 것으로 기대합니다. 시장은 위험 회피의 물결에 매도에 취약합니다.

또한 공급망 소식을 고려할 때 Apple이 향후 500개월 동안 전반적으로 매우 매우 강력한 결과를 보고할 가능성은 낮습니다. 제가 보고 있는 시나리오는 S&P 3600 지수가 1 수준으로 하락하거나 그 이하로 거래되는 것입니다. 구매자가 보유 자산을 축적한 다음 XNUMX분기 말까지 더 오래 지속되는 결정적인 랠리를 준비하기 전까지는 말입니다.

출처: https://www.forbes.com/sites/mikeosullivan/2023/01/30/markets-are-complacent-ahead-of-the-fed-meeting/