2021년 5월 이후 가장 낮은 PCE; 핵심 지수는 XNUMX% 미만으로 하락

경제분석국(BEA)이 발표한 개인 소득 및 지출 2022년 0.1월 보고서에 따르면 연준이 가장 밀접하게 추적하는 인플레이션 지표인 PCE 가격 지수는 시장 추정치 0.2%에 비해 XNUMX% 상승했습니다.  

연간 기준으로 PCE 지수는 6% 수준 아래로 떨어졌고 5.5% 상승을 기록했습니다. 이는 6년 2021월 이후 처음으로 XNUMX% 미만의 수치입니다.

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핵심 PCE 지수(식품 제외 및 에너지)은 전월 대비 0.2% 증가하여 2022년 0.3월 이후 가장 낮은 상승률을 기록했으며 XNUMX월의 XNUMX%에서 완화되었습니다.

해마다 핵심 지수는 4.7%로 조정되어 5년 2022월 이후 처음으로 4.6% 미만을 기록했으며 시장 기대치인 XNUMX%를 상회했습니다.

연방 기금 금리가 0.9% 이상으로 인상된 후 개인 소비 지출은 0.1월에 4월에 XNUMX%에서 XNUMX월에 XNUMX%로 전월 대비 급감했습니다(해설에서 찾을 수 있음). 여기에서 지금 확인해 보세요.).

가계 지출은 서비스 부문에서 증가했지만 상품 부문에서는 특히 저소득층의 휴일 쇼핑이 잠잠해지면서 완화되었습니다.

개인 소득 및 데이터 개정

개인 소득은 80.1억 달러(0.4%) 증가한 반면 가처분 개인 소득(DPI)은 68.6월에 0.4억 달러(XNUMX%) 증가했습니다.

이 데이터는 0.3월 개인 소득이 XNUMX% 증가할 것이라는 WSJ의 추정치를 초과했습니다.

59.3월 DPI는 전월 대비 67.6%에서 0.3%로 상향 조정되어 0.4억 달러에서 XNUMX억 달러로 상향 조정되었습니다.

132.9월 데이터도 135.4억 달러에서 0.7억 달러로 상향 수정되었으며, 전월 대비 성장률은 XNUMX%로 꾸준히 유지되었습니다.

개인소비지출은 110.1월 105.9억 달러에서 147.9억 달러로 하향 조정되었고, 151.5월에는 XNUMX억 달러에서 XNUMX억 달러로 상향 조정되었습니다.

연준의 구제책이지만 불확실한 앞길

PCE의 감소는 특히 연간 PCE 지수와 핵심 PCE 지수가 각각 6% 및 5% 표시 아래로 떨어졌다는 점을 고려할 때 연준 관료들에게는 반가운 소식입니다.

에서 기사 연초에 저는 Evercore ISI의 부회장인 Krishna Guha가 다음과 같이 믿었다고 언급했습니다.  

...XNUMX년에서 XNUMX년의 기간과 그 이후에 연준은 미국의 인플레이션을 소유하고 있습니다.

그의 발언에 따라 이달 초 CPI는 전년 대비 7.1%로 하락했습니다. 여기에서 지금 확인해 보세요..

이 수치는 역사적으로 극단적인 수준이지만 9.1월 수치인 XNUMX%에서 의미 있게 떨어졌습니다.

그렇긴 하지만, 통화 당국은 여전히 ​​2% PCE 목표에서 상당한 거리를 두고 있습니다.

이전의 조각, 저는 Bank of America의 글로벌 경제 연구 책임자인 Ethan Harris가 연준이 인플레이션을 3~4% 수준으로 낮출 수 있을 것으로 예상했지만 더 낮추는 데 상당한 어려움에 직면할 것이라고 언급했습니다.

이러한 의견 차이는 국제 시장에서 연준의 신뢰도에 대한 다양한 평가와 점점 더 격동적인 경제 상황에서 코스를 유지하려는 위원회 위원들의 의지 때문입니다.

소비자심리정보국에서 발표한 미시간 대학 59.7월은 56.8월 15.4에서 XNUMX로 상승했지만 연평균 XNUMX% 하락했다.

그러나 현재 경제 상황에 대한 데이터는 1년 2022월 이후 19.9% 증가에 그쳤지만 지난 12개월 동안 XNUMX% ​​감소했습니다.

그러나 내년 FOMC 첫 회의에서 시장은 최소 25bp의 금리 인상을 예상할 수 있습니다. CME FedWatch 도구 65.9분의 34.1% 인상의 XNUMX% 확률과 또 다른 XNUMX포인트 인상의 XNUMX%를 보여줍니다.

Outlook

개인 소득은 증가했지만 휴가 기간으로 접어들면서 지출은 식은 것으로 보입니다.

소비자 데이터 조사 출시 지난 달 미시간 대학교에 따르면 소득 상위 47분의 55, 중간 58분의 XNUMX, 하위 XNUMX분의 XNUMX의 각각 XNUMX%, XNUMX%, XNUMX%가 향후 XNUMX개월 동안 비용을 절감할 것으로 예상했습니다.

경기 침체가 임박한 상황에서 특히 저소득 가정은 저축액이 줄어들 것을 우려할 가능성이 높으며, 이로 인해 지난 달 소비자 지출이 감소했을 수 있습니다.

앞으로 XNUMX~XNUMX주 동안 시장은 연휴 시즌과 미국 전역의 혼합 보고서에 비추어 XNUMX월 지출이 어떻게 수행되었는지에 대한 좋은 아이디어를 공식화할 것입니다. 소매.