2022년 금리 충격으로 주식이 폭락했습니다. 2023년 시장을 주도할 요소는 다음과 같습니다.

고통을 더하는 것은 채권 시장도 재앙이었습니다. 일부 부문은 역사상 가장 큰 연간 손실을 보았고 미국 국채 가격은 폭락하여 수익률이 급등했습니다.

이는 일반적으로 주식이 어려움을 겪을 때 채권으로 포트폴리오가 완충되는 것으로 보는 투자자들에게 보기 드문 두 배의 고통을 안겨주었습니다.

그래서 지금 무엇? 달력을 뒤집는다고 해서 2022년에 시장 손실을 야기한 요인이 사라지는 것은 아니지만 투자자들에게 앞으로 경제와 시장이 어떻게 발전할지 생각할 기회를 제공합니다.

연준이 인플레이션을 억제하기 위한 노력의 일환으로 역사적으로 빠른 속도로 금리를 인상함에 따른 금리 충격은 2022년의 기조를 설정했습니다. rate — 2023년 이후에 반향을 일으킬 것으로 예상됩니다.

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여전히 높은 인플레이션은 정점에 도달한 조짐을 보이고 있지만, 시장은 연준의 지속적인 노력이 2023년 기업 수익을 황폐화시킬 경기침체를 촉발할 것이라는 우려로 인해 새해로 향하는 계절적 랠리를 강탈했습니다.

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애널리스트들은 연준 정책, 인플레이션, 경제 성장, 수익 간의 상호 작용이 2023년 시장을 주도할 것이라고 말합니다.

연방

LPL 파이낸셜의 수석 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비(Quincy Krosby)는 전화 인터뷰에서 통화 정책 입안자들이 초기에 믿었던 것처럼 "이것은 일시적이지 않은 인플레이션에 근거한 연준 주도 시장이었습니다"라고 말했습니다.

연준은 "일시적 수사"를 중단하고 인플레이션 문제를 해결하기 위한 공격적인 캠페인을 시작했습니다. Krosby는 "이로 인해 시장은 경제 성장과 상당한 경기 침체에 직면한 2023년에 진입할지 여부를 우려하게 되었습니다."라고 말했습니다.

인플레이션

그러나 투자자들은 인플레이션이 정점에 도달했다는 징후에 대해 어느 정도 낙관론을 찾을 수 있다고 분석가들은 말했습니다.

“'2-'08년에 우리가 즐겼던 20% 미만의 CPI 시대는 아마도 오랫동안 지나갔을 것입니다. 그러나 인플레이션은 연준이 본질적으로 임무를 완수했다고 생각할 정도로 충분히(3%-4%) 떨어질 수 있지만(목표가 여전히 2%이므로 직접적으로 말하지는 않겠지만) 모든 의도와 목적을 위해 우리는 Sevens Report Research의 사장인 Tom Essaye는 금요일 메모에서 중요한 인플레이션 문제 없이 2023년을 종료할 수 있다고 말했습니다.

회의론자들은 인플레이션 둔화가 연준이 연방기금금리를 5% 이상으로 인상하고 한동안 그 수준을 유지하겠다는 징후를 따르지 못하게 할 만큼 충분할지 의심합니다.

헤지펀드 거물 데이비드 테퍼(David Tepper)는 XNUMX월 CNBC와의 인터뷰에서 자신이 "기울어 짧은" 주식 시장에 대해 "왜냐하면 내가 너무 많은 것을 가지고 있을 때 상승/하락이 나에게 이해가 되지 않는다고 생각하기 때문입니다.

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경기 침체 공포

지금까지 탄력적인 고용 시장은 통화 정책이 계속 긴축됨에 따라 경제가 소위 경착륙을 피할 수 있다고 주장하는 낙관론자들과 연준 관리들을 가지고 있습니다.

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CFRA의 샘 스토발(Sam Stovall) 수석 투자 전략가는 수요일 성명에서 "투자자들은 S&P 2023 지수의 500분기 실적 하락과 지속적인 방어적 섹터 기울기에서 알 수 있듯이 XNUMX년 초에 경기 침체가 구체화될 것으로 예상하고 있다"고 말했다. . “경기 침체의 심각성은 여전히 ​​의문입니다. 우리는 그것이 온화할 것으로 기대합니다.”

S&P 500의 약세장은 3년 2022월 19.4일로 소급되어 하락을 시작하기 전에 사상 최고치를 기록했습니다. 연간 손실률 XNUMX%로 마감했습니다.

Glenmede의 애널리스트들은 14월 노트에서 "제35.7차 세계대전 이후 평균 약세장은 XNUMX개월 동안 지속되어 이전 고점 대비 XNUMX% 하락했습니다."라고 썼습니다.

“약 12개월 20%에서 현재 약세장은 일반적인 약세장 하락의 2/3에 가까운 것으로 보입니다. 현재 시장은 지금까지 평균 역사적 약세장과 유사한 궤적을 따르고 있는 것으로 보입니다.”라고 그들은 썼습니다. "과거 추세에 따르면 평균적으로 약세장은 침체가 시작된 후가 아니라 침체가 끝나기 전에 바닥을 칩니다."

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