(블룸버그) — 매주 채권 시장의 붕괴는 계속 악화되고 있으며 명확한 끝이 보이지 않습니다.
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전 세계의 중앙 은행이 완고하게 높은 인플레이션에 직면하여 공격적으로 금리를 인상함에 따라 거래자들이 따라잡기 위해 경쟁하면서 가격이 폭락하고 있습니다. 그리고 그것과 함께 그것이 얼마나 나빴는지에 대한 최상급의 음울한 퍼레이드가 왔습니다.
금요일 영국의 1992년 만기 국채는 정부가 영란은행의 손을 강화할 수 있는 대규모 감세 계획을 발표한 후 최소 1976년 이후 최대 폭으로 떨어졌습니다. 미 국채 12년물은 1949일 연속 하락하면서 최소 XNUMX년 이후 가장 긴 연속 적자를 기록하고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카(Bank of America Corp.) 전략가들은 전 세계적으로 국채 시장이 XNUMX차 세계 대전의 폐허에서 유럽을 재건하던 XNUMX년 이후 최악의 해를 맞이하고 있다고 말했다.
증가하는 손실은 연준과 다른 중앙 은행들이 경제를 유지하기 위해 거의 XNUMX에 가까운 금리를 유지했을 때 전염병의 통화 정책에서 얼마나 멀리 이동했는지를 반영합니다. 투자자들이 경기 침체에 대비함에 따라 반전은 주가에서 유가에 이르기까지 모든 것에 큰 영향을 미쳤습니다.
Bleakley Advisory Group의 최고 투자 책임자인 Peter Boockvar는 "결론적으로 수년간의 중앙 은행 금리 억제 정책이 사라졌습니다."라고 말했습니다. “이들 채권은 신흥시장 채권처럼 거래되고 있으며, 버블 역사상 가장 큰 금융 버블, 국채 버블이 계속 수축하고 있습니다.”
최근 하락은 수요일 연준 회의에서 중앙은행이 3년 연속 3.25bp 인상한 기준금리 범위를 75~4.5%로 인상한 데 힘입었습니다. 정책 입안자들은 경제에 큰 타격을 주더라도 금리를 XNUMX% 이상으로 끌어올릴 것으로 예상하고 있다고 밝혔습니다.
제롬 파월 연준 의장은 이 점을 강조하면서 "인플레이션을 2%로 낮추기로 굳게 결의했다"고 말했다. 연준이 목표로 삼고 있는 개인소비지출 물가지수는 6월 30일 발표되는 XNUMX월 연 XNUMX%의 상승률을 보일 것으로 예상된다.
이전 통화 정책 긴축 주기에서 수익률이 연준의 목표 금리에 근접하는 경향이 있었기 때문에 예상되는 금리 인상의 규모는 국채 시장의 손실을 심화시킬 뿐입니다.
현재로서는 정책에 민감한 프론트엔드 국채만이 4% 이상의 수익률에서 거래되고 있으며, 금요일에 10년물이 잠시 이 표시를 돌파했습니다. 장기 수익률은 트레이더들이 경기 침체의 위험을 감수하면서 상승세를 늦추고 있습니다. 그래도 3.82년 만에 최고치인 12%를 기록해 XNUMX년 만에 최고치를 기록했다.
미슐러 파이낸셜(Mischler Financial)의 글렌 카펠로(Glen Capelo) 상무이사는 "연준의 금리 인상이 더 진행되고 양적 긴축이 이뤄지고 국채 발행이 줄어들고 국채 발행이 늘어날 가능성이 있다"며 "이는 모두 금리 인상을 의미한다"고 말했다. “10년물 수익률은 확실히 4%에 가까워질 것입니다.”
다음 주에 시장은 인플레이션 데이터와 Lael Brainard 부의장과 John Williams 뉴욕 연준 총재를 비롯한 연준 관리들의 공개 연설로 인해 새로운 변동성에 직면할 수 있습니다. 또한, 시장은 일반적으로 경매 전에 가격 할인을 추구하기 때문에 새로운 XNUMX년, XNUMX년 및 XNUMX년 만기 국채의 매각은 해당 벤치마크의 거래 변동성을 촉발할 것입니다. 이 주는 또한 월과 분기의 끝이 될 것이며, 일반적으로 자금 관리자가 보유 자산을 조정함에 따라 유동성이 감소하고 변동성이 높아집니다.
광범위한 재무부 지수는 손실 확대로 휩쓸려 2.7월에 12% 이상 하락하며 XNUMX월 이후 최저치를 기록하고 있습니다. 올해는 XNUMX% 넘게 떨어졌다.
RBC Global Asset Management의 BlueBay 미국 채권 팀 책임자인 Andrzej Skiba는 "4.6%가 최고 금리인지 아니면 더 가야 하는지는 인플레이션 추세에 달려 있습니다"라고 말했습니다. 금리 위험. "시장은 들어오는 인플레이션 데이터에 전적으로 의존하고 있으며, 인플레이션이 하락할 것이라는 우리의 견해는 있지만 그 예측에 대한 신뢰 수준은 낮습니다."
볼만한 것들
경제 달력:
26월 XNUMX일: 시카고 연준의 전국 활동 지수; 달라스 연준 제조업 지수
27월 XNUMX일: 내구재 주문 컨퍼런스 보드 소비자 신뢰; FHFA 주택 가격 지수; 리치몬드 연준 제조업 지수; 새 주택 판매
28월 XNUMX일: MBA 모기지 신청; 보류 중인 주택 판매; 도소매 재고
29월 2일: 주간 실업 수당 청구 XNUMX분기 GDP 수정
30월 XNUMX일: 개인 소득 및 지출(PCE 디플레이터 포함); MNI 시카고 PMI; 미시간 대학 감정, 인플레이션 기대
연준 캘린더:
26월 XNUMX일: 수잔 콜린스 보스턴 연준 총재; 클리블랜드 연은 총재 Loretta Mester; 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재
27월 XNUMX일: 디지털 통화에 대한 파월 의장; 샌프란시스코 연준 총재 Mary Daly; 찰스 에반스 시카고 연준 총재
28월 XNUMX일: Bostic, Evans
29월 XNUMX일: 메스터, 데일리
30월 XNUMX일: Brainard 부회장; 윌리엄스 뉴욕 연준 총재
경매 일정:
26월 13일: 26년짜리 지폐; XNUMX주 및 XNUMX주 청구서
27월 XNUMX일: XNUMX년 어음
28월 XNUMX일: XNUMX년 만기 변동금리 채권; XNUMX년짜리 노트
29월 4일: 8주 및 XNUMX주 청구서
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