시장은 CPI 둔화를 축하하고 싶어하지만 연준은 파티를 망칠 수 있습니다.

시장 참여자들이 동부 표준시 오전 8.30시 500분에 CPI 보고서를 기다리면서 주식은 계속해서 상승세를 보이고 있습니다. S&P 1.4 지수는 월요일에 3900% 급등하여 주요 지지선인 XNUMX 이상을 유지했습니다.

지난 달 S&P 500은 예상보다 약한 CPI 보고서로 약 5.5% 상승했지만 이번에는 조건이 상당히 다릅니다. 시장은 지난 달 "피크 인플레이션"이라는 아이디어를 축하했지만 S&P 500은 이제 지난 CPI 보고서에서 하루가 끝날 때와 거의 같은 수준입니다.

지난 한 달 동안 시장 내러티브는 소비자 인플레이션에 대한 우려에서 벗어났습니다. 고용이 얼마나 견조한지, 금리 인상으로 인한 경기 침체 가능성에 대해 더 걱정했습니다.

지난 CPI 보고서 이후 수요일 연준 회의에서 0.5%의 금리 인상이 예상되었으며 Jerome Powell 의장이 그럴 가능성이 매우 높다고 암시했을 때 시장은 단기간 반등하기도 했습니다.

CPI가 다시 한 번 예상보다 가볍게 나온다면 시장 참여자들은 10월 0.5일에 일어났던 것과 같은 종류의 도취적인 반응을 기대할 수 있을까요? 아마 아닐 겁니다. 연약한 CPI는 이미 상당한 수준으로 예상되고 있으며 이는 수요일에 발생해야 하는 XNUMX% 금리 인상에 반영됩니다. 주요 경제 문제는 종신금리로 남아 있습니다. 앞으로 몇 달 동안 금리가 얼마나 오를까요? 파월과 연준은 현재 무엇보다 인건비에 초점을 맞추고 있으며 CPI는 이를 바꾸지 않을 것입니다.

거래자들이 직면한 문제 중 하나는 시장이 화요일 부드러운 CPI 보고서를 축하하더라도 즉시 수요일 연준 정책 회의에 직면해야 한다는 것입니다. Powell이 인플레이션과의 전쟁에서 승리했다고 제안할 가능성은 거의 없습니다. 연준은 해야 할 일이 훨씬 더 많다는 것과 부드러운 CPI 보고서가 앞으로 몇 달 동안 해야 할 일을 바꾸는 데 그렇게 많은 역할을 하지 않는다는 점을 시장에 상기시킬 것입니다.

주요 시장 내러티브는 내년 초 경기 침체에 대한 우려로 바뀌고 있습니다. 금리가 하락하고 있다는 사실은 낮은 인플레이션을 축하하는 것보다 경제 둔화에 대한 두려움과 더 관련이 있습니다.

우리는이 매우 까다로운 거래 환경. 부드러운 CPI 보고서는 일부 시장 참가자를 흥분시킬 것이지만 연준이 파티를 망치는 것에 대해 걱정해야 합니다. 이 시장을 효과적으로 탐색하려면 빠르고 유연하게 유지하십시오.