주식 시장 랠리는 혼란스러운 한 주를 견뎌냈습니다. 다음은 다음과 같습니다.

트레이더들이 연준이 연방기금금리를 5% 이상으로 최고치까지 끌어올리고 그 수준을 유지하는 대신 연말까지 인하를 모색할 것이라는 예측을 따르지 않을 것이라고 트레이더들이 계속 베팅하면서 주초에 상승했습니다. 제롬 파월 연준 의장은 수요일에 다시 그 기대에 반대했지만, 금융 조건 완화에 대한 질문에 대한 미묘한 대답과 "디스인플레이션 프로세스"가 시작되었다는 인정은 트레이더들에게 금리 경로에 대해 옳다고 확신시켰습니다.

그러나 금요일 미국 경제가 517,000개의 일자리를 추가하고 실업률이 3.4년 이후 최저 수준인 1969%로 하락한 XNUMX월 일자리 보고서는 파월의 입장을 확인하는 것처럼 보였습니다.

주식은 나스닥 종합 지수로 세션 저점을 마감했지만 타격을 입었습니다.
COMP,
-1.59 %
500주 연속 상승 및 S&P XNUMX 예약
SPX,
-1.04 %
연속 주간 승리 달성. 다우 존스 산업 평균
DJIA,
-0.38 %
주간 하락률은 0.2%였습니다.

"지금 고개를 절레절레 흔드는 것 같죠?" 전화 인터뷰에서 Plante Moran Financial Advisors의 최고 투자 책임자인 Jim Baird에게 물었습니다.

참조 : 잡스 보고서는 연준 의장 파월이 그들에게 말하려고 했던 것을 시장에 말해줍니다.

해설 : 폭파 작업 보고서는 실제로 보이는 것보다 세 배 더 강력합니다.

Baird는 앞으로 몇 달 동안 "Fed가 할 것이라고 시장이 생각하는 것과 Powell이 연준이 할 것이라고 말하는 것 사이의 조정"이 필요할 것이라고 말했습니다.

Baird는 랠리가 당분간 계속될 수 있지만 장기적으로 연준을 액면 그대로 받아들이는 것이 현명할 것이라고 주장했습니다. "현재 시장에서 위험을 감수하는 전반적인 분위기는 너무 낙관적이라고 생각합니다."

머니마켓 트레이더들은 금요일 데이터에 반응했습니다. 금요일 오후의 연방기금 선물은 연준이 99.6월 25일 차기 정책 회의 종료 시점에 목표 금리를 4.75bp 인상하여 기존 5%에서 22%에서 82.7% 범위로 인상할 확률을 XNUMX% 반영했습니다. CME FedWatch 도구에 따르면 목요일에 가능성이 있습니다.

연준의 61.3월 회의에서 시장은 5%에서 5.25%로 30분의 XNUMX포인트 더 상승할 가능성을 XNUMX% 반영했으며, 연준이 신호를 보낸 수준은 예상 최고 금리입니다. 목요일에는 XNUMX월에 XNUMX분의 XNUMX포인트 상승할 확률이 XNUMX%에 불과했습니다. 그러나 시장은 여전히 ​​연말까지 인하를 기대하고 있습니다.

물론 한 달의 데이터가 논쟁의 끝을 나타내는 것은 아닙니다. 그러나 XNUMX월의 노동 시장 강세가 일시적인 것으로 판명되지 않는 한 연준의 매파들은 파고들어 더 오랫동안 금리를 더 높게 유지할 가능성이 높다고 BMO 웰스 매니지먼트의 마융유 수석 투자 전략가는 전화 인터뷰에서 말했습니다.

시장의 경우 연준과의 오랜 단절에 대한 해결책이 없으면 2023년까지 인상적인 출발을 한 후 통합 기간으로 이어질 수 있다고 그는 말했습니다.

실제로 시장 랠리의 모멘텀은 계속될 수 있습니다. 그것은 작년의 시장 대패로 타격을 입은 기술주 및 기타 성장주에 의해 주도되었습니다. 시장 관찰자들은 "FOMO" 또는 누락에 대한 두려움이 일부 사람들이 기술주 "멜트업"이라고 부르는 것을 주도하고 있음을 감지합니다.

참조 : 기술주 '용융'으로 Nasdaq-100 하락장 종료 직전

“올해를 시작하는 인상적인 주식 랠리는 신중한 기관 투자자, 헤지 펀드 및 전략가를 당황하게 만들었습니다. 과매수 상태는 분명하지만 기관들 사이에서 거의 보편적인 수준의 회의론은 지속적인 강세에 대한 역설적인 지원을 제공합니다.”라고 Nationwide의 투자 연구 책임자인 Mark Hackett은 금요일 메모에서 말했습니다.

그리고 지금까지 S&P 500의 약 절반에서 결과가 나온 어닝 시즌이 있습니다.

금요일까지 기업들은 전주 말과 분기 말에 비해 XNUMX분기 실적이 낮아졌다고 보고했습니다.

5.3분기 혼합 수익 감소(보고한 회사의 실제 결과와 아직 보고하지 않은 회사의 추정 결과를 합산)는 금요일까지 5.1%로 지난주 3.3%의 수익 감소와 FactSet에 따르면 2020분기 말 기준 XNUMX%입니다. 해당 분기 실적이 마이너스로 나온다면 XNUMX년 XNUMX분기 이후 처음으로 전년 동기 대비 하락한 것입니다.

BMO의 Ma는 수익에 관해서는 “시장에는 분명히 용서의 분위기가 있었습니다.”라고 말했습니다.

그는 "시장이 처참한 실적 시즌을 보고 싶어하지 않았던 것 같다"며 현재 분기와 다음 분기의 실적 부진에 대한 기대가 남아 있으며 올해 하반기와 2024년까지 실적 전망이 밝다는 점에 주목했다. 더 나은 기반으로.

시장의 주요 동인은 인플레이션과 임금 상승에 대한 데이터로 남을 것이라고 Ma는 말했습니다.

마크 헐버트: 우리는 주식에 대한 새로운 강세장에 있습니까?