국채는 연준, 부채 한도 위험을 감수하기 위해 주식과 같은 5%를 제공합니다.

(Bloomberg) — 거의 5년 만에 처음으로 투자자들은 세계에서 가장 안전한 일부 채무 증권에서 500% 이상의 수익을 올릴 수 있습니다. 이는 S&P XNUMX 지수와 같은 더 위험한 자산과 경쟁할 수 있습니다.

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약간의 문제가 있습니다. 미국 국채는 덜 안전해졌습니다. 의회의 조치가 없으면 지불이 지연될 수 있기 때문입니다.

이번 주 2007개월 국채는 5년 이후 처음으로 미국 정부가 XNUMX% 이상의 수익률을 낸 미국 정부의 의무가 되었습니다. XNUMX년 만기 채권 수익률이 임계점에 근접했습니다. 한편 의회예산국은 정부가 이르면 XNUMX월에 현금이 고갈될 것이라고 경고하면서 연방 부채 한도를 인상하기 위한 시간을 보내고 있습니다.

그럼에도 불구하고 이제 XNUMX개월 만기 지폐의 수익률이 벤치마크 주가 지수의 수익 수익률과 크게 차이가 나는 상황에서 주간 지폐 경매가 계속해서 강한 수요를 끌어내고 있기 때문에 투자자들이 기꺼이 감수할 위험이 있는 것으로 보입니다.

NewEdge Wealth의 수석 포트폴리오 관리자인 Ben Emons는 "현금이 왕이 되었습니다."라고 말했습니다. “이렇게 높은 금리에서 이러한 현금과 같은 상품은 포트폴리오에서 다른 것보다 훨씬 더 나은 위험 관리 도구가 됩니다. 이제 포트폴리오의 50%를 어음에 넣고 나머지를 주식에 넣으면 포트폴리오의 균형이 더 잘 잡힙니다.”

이전의 부채 한도 싸움은 어음의 가격을 낮춤으로써 투자자들에게 기회를 제공했으며 이번도 예외는 아니라고 Emons는 말했습니다. 그는 채무 불이행을 피하기 위해 적시에 합의를 도출하기 위해 부채 한도 인상을 둘러싼 장기간의 정치적 싸움을 예측합니다.

CBO와 월스트리트의 전략가들은 의회가 부채 한도를 올리지 않으면 정부의 현금이 바닥날 것이라고 예측하는 16개월 만기 법안이 바로 창구에 놓여 있습니다. 일부 투자자가 그러한 이유로 그들을 피한다면 다른 투자자는 위험을 감수하기 위해 돈을 받고 있습니다. 수익률은 지난 XNUMX번의 경매에서 XNUMXbp 상승했으며, 이는 XNUMX월 이후 가장 가파른 연속 상승입니다.

이야기는 계속됩니다.

다음 주 경매에서 재무부는 60년, 48년, 34년물 외에도 XNUMX개월물 XNUMX억 달러, XNUMX개월물 XNUMX억 달러, XNUMX년물 XNUMX억 달러를 판매할 계획입니다. -노트.

재무부 금리는 총 매입으로 부채 기한에 만기일에 점프

장기 국채 수익률도 이번 주에 상승하여 대부분이 올해 최고 수준에 도달하고 많은 경우가 4%를 초과했지만, 지폐는 갑자기 다시 변동하는 연준의 전망으로부터 더 많은 보호를 제공합니다. 불과 한 달 전만 해도 중앙은행이 70월 이후에 다시 금리를 인상할 것이라고 예상한 트레이더는 거의 없었습니다. 인플레이션이 예상만큼 빠르게 둔화되지 않는다는 일련의 징후에 따라 금요일까지 XNUMX월의 인상은 스왑 계약에 완전히 반영되었으며 XNUMX월의 또 다른 확률은 약 XNUMX%에 달했습니다.

4.5월 4.75일에 설정된 1%-5.25% 목표 범위에서 5분의 XNUMX포인트 금리를 세 번 더 인상하면 XNUMX%-XNUMX%가 됩니다. Goldman Sachs Group Inc.와 Bank of America Corp.의 이코노미스트들은 목요일 발표된 노트에서 이 예측을 채택했습니다.

금리 인상 범위에 대한 보다 명확한 것은 중앙은행의 1월 XNUMX일 회의 의사록과 연준이 선호하는 인플레이션 척도가 포함된 XNUMX월 개인 소득 및 지출 데이터 발표에서 다음 주에 나올 수 있습니다. .

이는 통화 정책이 연말까지 완화되기 시작할 것이라는 나머지 베팅을 소멸시켜 청구서의 매력을 증가시킬 수 있습니다. 이는 연준 정책 입안자들이 실망시킨 기대입니다.

페더레이티드 헤르메스(Federated Hermes)의 글로벌 유동성 시장 최고투자책임자(CIO)이자 수석 포트폴리오 매니저인 데보라 커닝햄(Deborah Cunningham)은 “사람들은 연준이 더 오를 것이라고 말했지만 거기에 더 오래 머무르는 것이 아마도 2023년 시장 수익률을 좌우할 것이라는 것을 깨닫고 있다”고 말했다. 블룸버그 텔레비전 인터뷰. “연준이 최종 금리에 도달한 다음 다시 하락하기 시작하여 연말까지 4.5%로 돌아올 것이라고 장담할 수 없습니다. 그것은 시장이 생각해야 할 것이 아닙니다.”

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