(Bloomberg) — 월스트리트의 시장 관측통들은 이번 주 주식 매도세가 교활한 경기 침체의 위협 때문이라고 보고 있습니다. 그러나 파생 상품 거래자들은 덜 불길한 적을 보고 있습니다. 금요일 옵션의 대량 만료는 XNUMX년 만에 가장 큰 XNUMX월 이벤트입니다.
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계약이 롤오버될 때 옆에 앉아 있는 것이 최근의 승리 전략으로 입증되었습니다. 여기에는 S&P 500이 12회 연속 하락한 이번 주도 포함되며, 이는 지난 14개월 동안 OpEx 즈음에 지수가 하락한 XNUMX번째 시간입니다.
이벤트가 지속적으로 약세를 보이는 이유에 대한 많은 이론이 있습니다. 하나는 순전히 우연의 일치로, 나쁜 매크로 뉴스의 발표와 함께 만료가 발생합니다. 실제로 수요일의 매도세는 소매판매와 공장 생산량에 대한 데이터가 성장에 대한 우려를 다시 불러일으키면서 악화되었습니다. 하지만 다른 전문가들은 옵션 시장이 큰 영향력을 행사하고 있다고 본다. 주식 손실은 시장 조성자 또는 유동성 창을 사용하여 주식을 매도하는 거래자의 헤지 해제를 반영할 수 있다는 생각이 듭니다.
인플레이션이 둔화되고 경제가 침체를 피할 것이라는 낙관론에 의해 촉발된 XNUMX주간의 랠리를 중단하는 데 두 가지 설명이 작용했을 수 있습니다. 최근 하락세에 불타오르는 황소는 용기를 낼 수 있습니다.
“이것은 실제로 우리가 반복적으로 본 행동 패턴입니다. Citadel Securities의 수석 주식 파생상품 영업사원인 Layla Royer는 이렇게 말했습니다. "그리고 역사는 당신이 만기 후 다음 주에 랠리를 할 가능성이 더 높다는 것을 말해줄 것입니다."
금요일의 OpEx 행사는 큰 행사가 될 것입니다. Susquehanna International Group이 수집한 데이터에 따르면 거의 180억 2023천만 개의 연락처가 롤오버될 예정이며 이는 XNUMX년 만에 가장 높은 XNUMX월 만료입니다. XNUMX년 초 부드러운 인플레이션 프린트 주변의 놀라운 주식 랠리 덕분에 미결제약정은 특히 단일 주식과 상장지수펀드 사이에서 XNUMX년 전보다 더 강세를 보이고 있다고 이 회사의 데이터는 보여줍니다.
이로 인해 금요일은 지수 및 개별 주식에 연결된 옵션 보유자가 기존 포지션을 롤오버하거나 새 포지션을 시작해야 하는 또 다른 중추적인 날이 됩니다. 파생 상품 전략의 공동 책임자인 Chris Murphy에 따르면 이 프로세스가 일반적으로 거래량을 증가시킨다는 점을 감안할 때 거래자들은 작년 약세장에서 주식을 청산할 기회를 이용하기로 선택했을 수 있으며 이는 OpEx 주간이 주식에 불리한 패턴에 기여했을 수 있습니다. 사스케하나에서.
경기 침체 논쟁이 가열되면서 투자자들은 시장 움직임에 대한 힌트를 얻기 위해 차트와 기술적인 힘에 점점 더 의존하고 있습니다. 이번 주 주식 반전의 촉매제 중에는 S&P 500의 200일 평균 저항과 VIX로도 알려진 옵션의 비용 척도인 Cboe Volatility Index의 20 미만 하락도 있습니다.
SpotGamma의 설립자인 Brent Kochuba에 따르면 이 설정은 거래자들이 연방 공개 시장 위원회의 다음 달 정책 회의로 향하는 하방 보호를 위해 준비할 수 있음을 의미합니다.
Kochuba는 "그래서 우리는 주식에서 만료되는 무거운 콜 포지션과 너무 과매도된 내재 변동성으로 OpEx에 직면하고 있습니다."라고 말했습니다. "트레이더들이 좀 더 긴 풋 포지션으로 전환함에 따라 1월 XNUMX일 FOMC에 주식에 대한 댐퍼를 놓을 것이라고 생각합니다."
이미 헤징에 대한 수요가 서서히 증가하고 있습니다. 콜 대비 풋의 상대적 비용을 측정하는 S&P 500의 스큐는 최근 몇 주 동안 상승하여 2022개월 최고치를 기록했습니다. 이는 XNUMX년 대부분의 기간 동안 모든 유형의 투자자들이 약세장에서 주식 익스포저를 줄였기 때문에 스큐가 부분적으로 계속 하락했던 것과는 다른 것입니다.
Citadel의 Royer에 따르면 스큐의 급증은 전문 투기꾼들이 위험한 베팅을 추가하기 시작했다는 신호일 수 있으며, 일반적으로 더 많은 헤징이 필요한 움직임입니다.
그녀는 "올해 들어서면서 사람들이 보호 장치를 다시 구입한다는 측면에서 확실히 약간의 재설정이 있었습니다."라고 말했습니다. “그것에 기여할 수 있는 순 총 익스포저가 약간 증가했습니다. 보험료가 저렴해지면 상품을 사용하는 경향이 커집니다.”
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출처: https://finance.yahoo.com/news/us-market-watchers-fretting-over-213553412.html