금리 상승은 주식 시장에 어떤 영향을 미칩니 까?

2022년 상반기 투자 환경에 눈에 띄는 변화가 있었습니다. 이는 주로 이자율의 상당한 상승과 지속적인 인플레이션율 급등 때문이었습니다. 그러나 주식은 이러한 변화를 피하지 못했습니다. 2022년 500월까지 주식 시장에서 상당한 "가격 조정"이 이루어졌습니다. 그 결과 미국 주식 실적의 핵심 지표인 Standard & Poor's 20 주가 지수는 약세 장으로 떨어졌습니다. 이는 최고치에서 XNUMX% 하락한 것입니다.

인플레이션을 줄이기 위한 노력의 일환으로 연준(Fed)은 연초에 주요 정책 변경을 시작했습니다. 연준의 조치는 경제 성장을 늦추기 위한 것입니다. 그러나 그들은 경기 침체를 유발하는 것을 목표로 하지 않습니다. 그럼에도 불구하고 연준의 수정된 정책은 광범위한 금리 환경에 상당한 영향을 미친 것으로 보입니다. 연중 내내 채권 수익률은 상승 추세를 보였습니다.

금리 상승은 오랫동안 낮은 금리 환경에 익숙해진 주식 투자자들의 판도를 바꿔 놓았습니다. 그래서, 사이의 관계는 무엇입니까 금리와 주식시장? 이것이 귀하의 주식 포트폴리오에 의미하는 바는 무엇입니까?

연준의 이전 "쉬운 돈" 정책

연준의 "쉬운 돈" 정책은 2020년 초부터 19년 동안 시행되었습니다. 또한 지난 2020년 동안 대부분 지속되었습니다. 여기에는 연방 기금 금리를 낮은 수준으로 유지하고 채권 시장 보유량을 늘리는 것이 포함되었습니다. COVID-0가 XNUMX년 XNUMX월과 XNUMX월에 처음 발표되면서 연준은 중요한 완화 조치를 취했습니다. 연방기금 목표금리를 XNUMX%에 가깝게 낮추고 국채 및 모기지 담보 증권 보유를 늘렸습니다.

이로 인해 채권 시장 전반에 걸쳐 저금리가 발생했습니다. 위험자산이 더욱 매력적으로 변했습니다. 이는 고정 수입 투자가 투자자에게 매력적인 수익을 제공하지 않았기 때문입니다.

위험 스펙트럼에서 더 멀리 떨어진 투자자들은 연준의 "쉬운 돈" 정책을 호의적으로 보았습니다. Eric Freedman은 US Bank의 최고 투자 책임자입니다. "국내 주식, 부동산 또는 암호화폐에 관계없이 지원 통화 정책은 위험 자산 소유자에게 매우 중요했습니다."라고 그는 말합니다. 그 결과, S&P 500은 18.40%, 28.71% 성장했습니다. 각각 2020년과 2021년.

그 기간의 대부분 동안 미국 경제는 좋은 성과를 거두었습니다. 2020년 상반기 COVID-19의 시작으로 인해 경제가 급격히 하락한 후 회복력을 유지했습니다. 5.7년 경제는 2021% 성장했습니다(국내총생산 기준). 이는 연준이 "최대 고용"을 달성하는 임무 중 하나를 충족하는 데 도움이 되었습니다. 연준은 그 목표가 쉽게 측정할 수 없고 시간이 지남에 따라 바뀔 수 있다고 말하지만 고용 추세는 여전히 긍정적입니다. 지난 40년 동안 인플레이션과 이자율은 상대적으로 낮았습니다. 이러한 환경은 주식 투자자에게 유리한 경향이 있습니다. 그러나 이러한 상황이 얼마나 바뀔 수 있는지는 확실하지 않습니다.

연준은 인플레이션이 급격하게 오르자 통화정책을 바꿨다. 소비자 물가 지수는 생활비를 측정했으며 7년에 2021% 상승했습니다. 그 결과 소비자 물가 지수는 9.1년 12월까지 2022개월 동안 인플레이션이 2% 증가했습니다. 이는 연준의 목표치보다 훨씬 높은 수치입니다. 장기적으로 연간 인플레이션을 XNUMX% 범위 내에서 유지합니다.

연준의 정책 변화는 채권 시장의 변화를 반영했습니다. 미국 10년 만기 국채 수익률은 3.49년 2022월 10%였습니다. 더 넓은 채권 시장의 벤치마크인 1.52년 만기 미국 국채 수익률은 2021년 3.49%에서 2022년 3월 0.06%로 정점을 찍었습니다. 추가로 , 2.5년 말부터 2021년 2022월 중순까지 XNUMX개월 미 국채(연방기금 금리와 밀접하게 연관되어 있음) 수익률이 XNUMX%에서 XNUMX%로 증가했습니다.

높은 금리는 주식 투자 환경에 영향을 미칩니다.

금리가 주식 시장에 영향을 미치는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 한 가지 이유는 더 높은 금리가 미국 기업의 향후 수익 성장에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. Freedman은 연준이 금리를 강화함에 따라 경제 성장이 감소할 것으로 예상할 수 있다고 말합니다. 실제로 GDP 성장률은 2022년 상반기에 둔화되어 1.6분기에 연율 1% 감소했습니다.

Freedman은 "연준이 금리를 더 인상할 의사를 전보로 알렸습니다."라고 말했습니다. 그 결과 2022년 이전 연준의 "쉬운 돈" 기간에 의해 만들어진 이러한 환경에서 주식은 매력을 일부 잃었습니다.

이러한 변화가 발생한 이유는 채권, 증서 및 예금 차량이 주식보다 높은 수익률을 제공하여 주식 경쟁을 증가시킬 수 있기 때문입니다. US Bank Wealth Management의 수석 재무 전략 책임자인 Rob Haworth는 금리가 오르면 주식 투자자들이 주식을 사려는 경향이 줄어들 것이라고 말합니다. 미래 수익의 가치는 더 경쟁력 있는 수익률을 제공하는 채권보다 덜 매력적으로 보일 것입니다. 주식의 미래 수익은 다음에 의존하는 현재 가치를 가집니다. 인플레이션과 금리. 미래에 예상되는 더 높은 금리는 주식의 현재 가치를 감소시킬 것입니다. 이것은 주가에 추가적인 압력을 가할 수 있습니다.

Haworth는 주가수익배수가 높은 주식이 가장 큰 타격을 입었다고 말합니다. Haworth에 따르면 가장 큰 가격 하락은 밸류에이션 관점에서 "비싼" 주식에서 경험했습니다. 이 주식에는 팬데믹 이후 강력한 실적을 보인 기술 및 장기 성장 기업이 포함되었습니다. Haworth는 현재 수익이 낮은 주식은 연준이 정책을 변경하기 전에 주가가 상승했다고 지적합니다. 투자자들은 미래 수익에 더 집중했습니다. Haworth는 금리가 계속 상승하면 시장이 수익이 부족한 주식에 대해 "보상"할 가능성이 적다고 말합니다.

출처:

https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/how-do-rising-interest-rates-affect-the-stock-market.html#:~:text=%E2%80%9CIf%20interest%20rates%20move%20higher,at%20U.S.%20Bank%20Wealth%20Management.