Bitcoin Miner Capitulation은 과장된 두려움입니다 : 분석가

Hashrate Index의 Jaran Mellerud는 최근 Bitcoin 광부의 항복이 시장에 막대한 판매 압력을 가해 충돌을 일으킬 수 있다는 논문에 대한 '종합 분석'을 발표했습니다. 이 주제는 타이트한 채굴 산업으로 인해 BTC 약세 시장이 장기화될 수 있는지에 대한 최근 몇 주 동안 반복되는 논의의 일부였습니다.

Capriole Investments의 Charles Edwards는 XNUMX주 전에 광부가 항복했다고 말했습니다. 시작 했어, 해시 리본으로 표시됩니다. 투자 대기업 VanEck도 최근 출판 채굴자들의 항복으로 약세장이 2023년 10,000분기까지 연장될 수 있다는 분석이다. 회사는 BTC가 12,000년 1분기에 $2023에서 $XNUMX까지 바닥을 칠 수 있다고 예측했습니다.

Mellerud는 광부의 총 BTC 보유량이 현물 시장을 움직일 만큼 중요하지 않다고 말함으로써 이러한 가정에 반박합니다.

Bitcoin 광부는 생각만큼 강력하지 않습니까?

해시레이트 인덱스 애널리스트 쓰기 의미 있는 영향을 미치기 위해서는 모든 채굴자가 순환 공급량의 상당 부분을 집합적으로 소유해야 합니다. 그러나 추정치가 존재하지만 보유 자산 수에 대한 질문은 큰 미스터리입니다.

CoinMetrics 및 Glassnode와 같은 온체인 데이터 제공자는 Coinbase 트랜잭션에 대한 근접성에 따라 지갑 주소를 그룹화하여 가장 잘 알려진 추측을 제공합니다. Mellerud는 이 수치가 채굴자들의 비트코인 ​​보유량을 상당히 과대평가했을 가능성이 있다고 주장합니다. CoinMetrics는 전 세계 모든 채굴자에 대해 820,000 BTC를 추정합니다.

또 다른 가능성은 공개 채굴자의 비트코인 ​​보유량에서 숫자를 도출하는 것입니다. 이 수치를 사용하여 Mellerud는 470,000 비트코인을 추정합니다.

현재 19.2만 BTC가 유통되고 있으므로 채굴자는 2%에서 4% 사이만 보유합니다. “광부들이 엄청난 비트코인 ​​보유자이자 영향력 있는 시장 참여자라는 대중의 이미지는 XNUMX년 전에는 정확했을 수도 있습니다[...]. 시대가 바뀌었고 채굴자들은 더 이상 비트코인 ​​공급에서 의미 있는 부분을 차지하지 않습니다.”라고 Mellerud는 주장합니다.

광부 대 BTC 보유. 스팟 볼륨

그러나 잠재적 매도 압력 측면에서 시장이 매도 압력을 얼마나 잘 흡수할 수 있는지 알아보기 위해 현물 시장의 규모를 아는 것도 중요합니다. Mellerud에 따르면 채굴자들의 절대 매도 압력을 추정하는 가장 좋은 방법은 그들이 매일 받는 BTC의 양을 살펴보는 것입니다.

일반적으로 말하면, 매일 약 900개의 갓 주조된 비트코인이 채굴자의 지갑으로 유입됩니다. 채굴자가 생산량의 100% 미만을 판매하면 비트코인을 축적합니다. 100% 이상 팔면 보유량을 줄입니다.

아래 차트는 채굴자들의 비트코인 ​​판매가 생산량의 350%를 판매한 150월에 최고조에 달했음을 보여줍니다. 나머지 연도에는 최대 XNUMX%의 비율이 적용됩니다.

바이낸스 현물 거래량을 사용하여 Mellerud는 아래 차트에서 생산량의 100% 매도 압력이 현물 거래량의 0.2%만을 차지한다는 것을 보여줍니다. 200%에서는 0.4%에 불과하고 300%에서는 여전히 전체 볼륨의 0.6%에 불과합니다. Mellerud는 다음과 같이 결론을 내립니다.

비트코인의 전체 현물 거래량에 비해 비트코인 ​​채굴자의 가상 거래량이 차지하는 비중이 작기 때문에 비트코인은 채굴자의 매도 압력을 수용할 수 있을 만큼 현물 시장에서 충분한 유동성을 보유해야 합니다.

Mellerud의 최악의 시나리오에서 모든 채굴자가 30일 이내에 전체 보유량을 처분(하루 종일 균등하게 분배)하면 470,000 BTC(4,900 BTC/일)의 매도 압력은 전체 현물의 1%에 불과합니다. 용량.

보유량이 실제로 820,000 BTC에 달하고 30일 이내에 모두 청산되는 경우에만 비트코인 ​​가격이 폭락할 수 있다고 Mellerud는 말합니다. 채굴자는 현물 거래량의 거의 7%를 차지하게 됩니다.

비트코인 가격은 현재 지난 몇 시간 동안 약 3.5%의 급락을 경험하고 있습니다. 보도 시간 현재 BTC는 17,035달러에 거래되고 있었습니다.