비트코인 가격은 위험 자산에 대한 투자자들의 혐오감으로 비틀거리지만 희망이 있습니다.

지난 XNUMX월 예상보다 뜨거웠던 경제지표 발표 이후 인플레이션에 대한 불확실성이 커지면서 미국 증시가 중대한 전환점을 맞고 있다. 투자자들의 우려가 커지고 있음에도 불구하고 경제는 심각한 하방 움직임으로부터 보호할 수 있는 회복력의 징후를 보이고 있습니다. 

시장에서 위험 회피 심리가 고조되면서 비트코인의 변동성도 발생하고 있습니다.BTC). 미국 주식 시장과 강한 상관 관계를 가지고 있던 주요 암호화 자산은 BTC와 나스닥 사이의 조정으로 XNUMX월 주식 시장과 반대로 움직였습니다. XNUMX년만에 처음으로 마이너스. 그러나 암호 화폐 황소가 25,200달러 수준에서 멈추면서 주식과 함께 침체의 위험이 증가하고 있습니다.

XNUMX월에 새로운 경제 데이터가 발표되고 미국 연방 준비 은행 회의가 열릴 때까지 주의를 기울여야 할 이유가 분명히 있지만 일부 지표는 시장이 새로운 저점을 만드는 측면에서 최악의 상황이 끝났을 수 있음을 시사합니다.

인플레이션은 여전히 ​​끈적임

2022년에 시작된 현재 약세 주기의 가장 큰 걱정은 0.2년 동안 높은 인플레이션이었습니다. XNUMX월 소비자물가지수(CPI)는 전월 ​​대비 XNUMX% 상승하며 예상보다 뜨거웠습니다.

인플레이션이 여전히 끈적거릴 수 있다는 몇 가지 추가적인 징후가 있습니다. CPI 산출 비중의 40% 이상을 차지하는 주택 부문의 인플레이션은 하락 기미를 보이지 않고 있다.

시장은 인플레이션 증가가 연준의 높은 금리 인상과 열악한 유동성 상황에 상응하는 2022년 추세로 되돌아가고 있는 것으로 보입니다. 다가오는 50월 22일 회의에서 30bp 금리 인상에 대한 시장의 기대는 한 자릿수 비율에서 XNUMX%로 높아졌습니다. 닐 카시카리 연준 총재도 높인 연준의 금리 인상이 서비스 부문의 인플레이션을 억제하고 있다는 징후가 없다는 우려가 있습니다. 

그러나 Capriole Investments의 설립자인 Charles Edwards의 보고서에 따르면, 주장 그 인플레이션은 XNUMX월에 약간의 후퇴와 함께 하락 추세에 있었고 이는 결정적이지 않습니다.

"이 차트가 정체되거나 증가하는 것을 볼 때까지 인플레이션 위험은 과장되었으며 지금까지 시장은 과잉 반응했습니다."

12월 XNUMX일 XNUMX월 CPI 발표는 단기적으로 시장 편향을 만드는 데 중요한 역할을 할 것입니다.

Edwards는 경기 침체 위험이 그 어느 때보 다 낮다고 말했습니다.

높은 인플레이션 수준에도 불구하고 주식 시장의 경기 침체 위험은 상당히 감소했습니다. Edwards는 보고서에서 일자리 부문이 낮은 실업률과 함께 견실한 상태를 유지하고 있으며 이는 특히 "주기의 후반기"에 두드러진다고 지적합니다. 그는 덧붙입니다.

"매우 낮은 실업률과 높은 이자율은 실업률 바닥이 될(또는 형성될) 가능성을 높입니다."

그러나 시장은 또한 여기에서 증가하는 실업률에 더 민감합니다. 실업률이 연준의 매파적 태도에 반응하면 경기 침체 위험으로 인한 주식 시장 하락세가 빠르게 커질 수 있습니다. 10월 직업 부문 보고서는 XNUMX월 XNUMX일에 발표될 예정입니다.

보고서에 따르면 유사한 경기 침체 공포가 만연한 지난 500년 동안 S&P 50 지수에서 최악의 하락률은 -21%, -27%, -20%였습니다. 최근 2022년 저점도 -27%의 하락세를 기록했는데, 이는 구매자들에게 고무적입니다. 이는 S&P 500의 바닥이 될 가능성을 높입니다.

현재 S&P 500과 기술주 중심의 나스닥 100 지수는 각각 200포인트와 3,900포인트에서 11,900일 이동평균선(MA) 아래로 떨어질 위험에 처해 있습니다. 2022년 말과 2023년 초의 증가는 이 주기에 바닥이 표시된 매집의 시작이 아니라 또 다른 약세장 랠리였을 가능성을 높입니다. 주식 시장의 200일 이동평균선 아래로 이동하면 암호화폐 시장에 추가적인 압력이 가해질 것입니다.

특히 2023월 주식 시장이 급등했을 때 FTX 붕괴의 여파로 암호화폐 시장은 제자리걸음을 했습니다. XNUMX년 초 암호화폐 시장은 주식 시장을 따라잡았을 가능성이 높으며 현재는 반대 반응의 막바지를 경험하고 있을 수 있습니다.

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가능한 곰 덫?

연준이 새로운 매파에 대비함에 따라 다가오는 부채 한도 위기 미 재무부. 연준이 양적 완화를 시작한 2022년 중반 이후 미 재무부는 뒷문 유동성 주입을 촉진했다. 그러나 재무부의 추가 유동성은 2023년 XNUMX월까지 완전히 고갈될 것입니다.

올해 초 시장의 낙관론은 아마도 재무부의 자금이 고갈될 때쯤 연준이 금리를 완화하기 시작할 것이라는 가정과 관련이 있을 것입니다. 그러나 인플레이션이 다시 증가하고 연준이 금리를 계속 인상한다면 경제는 XNUMX월까지 신용이 비싸고 재무부 유동성이 제한되어 위태로운 위치에 놓이게 될 것입니다.

그럼에도 불구하고 Edwards가 언급했듯이 "시장에는 의심의 여지가 없는 위험이 있지만" 경제는 예상보다 훨씬 건강한 위치에 있습니다. 경기침체 확률은 20월 40%에서 XNUMX%로 낮아졌다. 현재의 약점은 감정이 다시 개선되기 전에 베어 트랩이 될 수 있습니다. 이번 달 경제 데이터 발표와 주변의 가격 조치에 많은 것이 달려 있습니다. 중요한 지원 수준.