Bitcoin은 은행 실패, 구제 금융을 통해 빛납니다.

매크로 하이라이트

• 미국 인플레이션은 금리 완화에 비해 너무 높지만 대부분 기대치에 부합
• ECB는 추가로 50bps를 인상하여 예금 금리를 3%로 높였습니다.
• 챕터 11 파산에 대한 실리콘 밸리 은행 파일
• 크레디트 스위스와 퍼스트 리퍼블릭 은행에 계속 유동성 제공
• 연준은 대차대조표가 성장함에 따라 스텔스 QE를 시작했습니다.

비트코인 하이라이트

스텔스 QE 및 구제 금융

스텔스 구제 금융

Credit Suisse는 스위스 국립 은행이 던진 유동성 생명줄을 잡고 스위스 GDP의 50%에 해당하는 최대 6.25억 CHF를 빌렸습니다. Credit Suisse의 주가는 이번 주에 약 20% 폭락했으며 디폴트 스왑이 계속해서 터지고 있습니다.

생명줄을 제공받은 것은 Credit Suisse만이 아닙니다. FRB(First Republic Bank)의 주가는 지난 한 달 동안 78% 하락했습니다. 11개의 대형 은행이 30억 달러를 약속하면서 FRB를 돕고 있다는 뉴스가 발표되었습니다. 그러나 주식은 금요일 세션으로 계속 미끄러졌습니다.

스텔스 QE

연준의 대차대조표는 이번 주에 300억 달러 이상 증가하여 8.69조 XNUMX억 달러로 급증하여 연준이 지난 XNUMX년 동안 수행한 양적 긴축의 절반이 사라졌습니다.

대차 대조표의 증가는 프로그램 BTFP에서 발생합니다. 평신도의 관점에서 이것은 기관이 평가절하된 자산을 완전한 가치의 현금으로 교환할 수 있게 합니다. 또한, 연준의 할인 창구는 이번 주에 148년 이후 최고 수준인 2008억 달러로 포물선 모양이 되었습니다. 다시 말하지만, 평신도의 관점에서 부실한 은행은 공급 유동성을 요구합니다.

대차 대조표 성장

• 약 +$148.3억 – 순 할인 창구 차입.
• 약 11.9억 달러 – 새로운 은행 텀 펀딩 프로그램

소계: 160.2억 달러

• 약 142.8억 달러 – FDIC가 압류한 은행에 대한 차입 합계:

이 총액 = 303억 달러

ECB 50bp 인상, 포워드 가이던스 무시

ECB는 50회 연속 3bp를 인상하여 예치금 금리를 0%로 인상했습니다. 불과 XNUMX개월 전만 해도 예금 금리는 XNUMX이었습니다. 라가르드와 ECB는 "너무 오랫동안 너무 높게 예상된" "인플레이션과 싸우겠다는 약속"을 굳건히 지키고 있습니다.

전방 지침이 제거되었고 향후 움직임에 대한 이해가 없는 대신 "높은 수준의 불확실성이 데이터 의존적 접근 방식의 중요성을 강화합니다"라고 반복했습니다.

다음 주 FOMC에 모든 시선

다음 FOMC 회의는 22월 25일이며 시장은 XNUMXbp의 금리 인상을 예상하고 있습니다. 그 후, Fed Fund의 향후 경로에 대한 추측은 누구나 할 수 있습니다.

Powell은 인플레이션을 억제하거나 취약한 금융 시스템을 구하는 데 엄청난 선택을 하고 회의에 들어갑니다.