Bitcoin은 $ 47,000를 넘어서 급등하고 기관 투자자는 크게 뒤처지지 않을 수 있습니다.

비트코인 미결제약정 시카고에 본사를 둔 시카고 상업 거래소약 2.7억 달러 가치의 비트코인이 급등하고 있으며, 더 넓은 암호화폐 시장은 약 40,000달러의 단기 마비에서 벗어나기 시작하고 있습니다. 주말 급등에 힘입어 현재는 47,000달러를 넘어섰습니다.

거래소의 미결제약정은 지난 28주 동안 2% 증가했으며 현재는 2021년 말의 강한 수준보다 58% 낮은 수준입니다. 이는 7.0% 하락(3.0억 달러~70,000억 달러 최고)에서 크게 반전된 것입니다. 비트코인이 XNUMX월 XNUMX달러에 조금 못 미치는 사상 최고치를 기록한 후 발생했습니다.

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2021년 38월 이후 SEC가 선물 ETF 승인을 시작한 후 최대 47명의 대형 비트코인 ​​롱 트레이더가 시장에서 가격이 하락했지만, 헤지펀드 등 이들 대형 비트코인 ​​트레이더 중 XNUMX명이 지난 XNUMX주 동안 복귀했습니다. 현재 그러한 기업이 XNUMX개 있는데, 이는 이들의 장기 투자 심리가 비트코인-미국 달러 가격과 높은 상관관계가 있다는 점에서 의미가 있습니다.

그러나 여전히 주의해야 할 이유가 있습니다. 이러한 유형의 움직임은 일반적으로 강세장을 의미하지만 CME는 전통적으로 선물 ETF, 특히 Proshares Bitcoin Strategy ETF(BITO)의 데뷔에서 암호화폐에 대한 제도적 지표로 여겨져 왔으며 이전에 효율적이고 효율적이었던 것을 왜곡했습니다. 시장이 고르게 변하고 물이 흐려졌습니다.

예를 들어, 올해 대규모 비트코인 ​​판매자 수(53명)는 구매자 수보다 높습니다(BITO 및 기타 ETF는 여러 거래의 편을 들 수 있음). 이는 비트코인 ​​랠리가 여전히 더 많은 잠재적 구매자로부터 어느 정도 저항에 직면해 있음을 시사합니다. 75월 대형구매자 수는 38명이었으나 이후 꾸준히 감소해 XNUMX명으로 늘었다.

이에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다. 이들 자산 운용사가 발행한 ETF 주식은 해당 주식에 대한 담보로 약 1.4억 달러 상당의 CME BTC 선물 계약을 보유해야 합니다(월별로 롤링해야 함). 그러나 이 갑작스러운 대규모 CME 비트코인 ​​선물 수요는 당시 비트코인 ​​구매자와 판매자 사이의 일반적인 균형을 뒤흔들었습니다. CME에서는 구매자와 판매자 계약의 수는 항상 동일하지만 대규모 구매자와 판매자의 수는 다양합니다.

SEC-비트코인 ETF '솔루션'이 상대적으로 균등한 선물 시장의 수요와 공급에 큰 왜곡을 가져왔고, 보유할 수 있는 하나의 장기 전용 비트코인 ​​펀드(ProShares' BITO)를 중심으로 집중도가 엄청나게 높아졌다고 해도 과언이 아닙니다. 전체 비트코인 ​​롱 포지션의 40%에 달하며 자체적으로 관리되는 비트코인 ​​규모는 1.1억 달러 이상입니다. 실제로 아래 차트에서 반전을 볼 수 있습니다. 자산 관리자(주로 BITO)가 '매수율'을 극적으로 높였을 때 헤지 펀드는 숏비트코인 제공 수를 대략 유지했지만 거래 상대방을 전환했습니다. 롱비트코인 헤지펀드, 상업 거래자, 소매 거래자.

부동산 시장과 비교하자면, 자산 관리자들이 비트코인 ​​선물 매수 포지션을 싹쓸이하는 것은 캘리포니아의 부유한 구매자들로 구성된 소규모 그룹이 애리조나 주 피닉스로 몰려들어 한 달 안에 주택 재고의 60%를 구매하고 매년 경쟁사보다 높은 가격을 제시하는 것과 비슷했습니다. 그 후 한 달 후 그들은 고가의 시장에 나온 대부분의 새 주택을 잠그는 주요 주택이 될 때까지.

긍정적인 측면으로는 자산 관리자의 장기 매수 포지션이 선물 시장에서 비트코인에 대한 수요 바닥을 창출했으며 CME 그룹에 안정적인 거래 수익원을 제공했다는 것입니다. 비트코인 선물 판매 이자 공급은 건강한 시장 참가자인 XNUMX여 개의 헤지 펀드에서 나옵니다.

이러한 회사가 이러한 베팅을 헤지하고 싶다면 현물 시장이나 규제가 덜한 거래소에서 매수 포지션을 취할 것입니다. 실제로 데이터에 따르면 이러한 거래자 중 일부는 바이낸스로 이동할 수 있습니다. 예를 들어 비트코인 ​​선물을 제공하는 암호화폐 거래소 역시 두 자리 수의 활동 감소를 겪었지만 CME 그룹보다 단 75개(Huobi, -59%, Kraken, -18%)만 많았고 Binance는 소폭 -XNUMX% 감소에 그쳤습니다.