Stifel의 최고 주식 전략가인 Barry Bannister는 연준이 통화 정책을 긴축함에 따라 이러한 약세 시나리오는 전적으로 타당하다고 말했습니다.
“연준이 긴축할 때 비트코인은 최적의 장소가 아닙니다.”라고 그는 말했습니다. 배런의. 그는 “연준의 과도한 긴축으로 인해 비트코인은 10,000달러까지 하락할 것”이라고 예측했다. 그는 세계 최대의 암호화폐가 2023년에 그 정도로 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
그러한 전망이 나오는 주된 이유는 비트코인이 연준 통화 정책, 채권 수익률, 금과 밀접한 상관관계를 갖고 있기 때문입니다. 모두 서로 다른 방식으로 연결되어 있습니다.
그가 보기에 비트코인은 "연준의 자금이 가치를 잃거나 얻는 데 사용되는 강력한 방법"입니다. 역사는 연준의 통화 정책이 금리 인하와 M2 화폐 공급 증가 등 비둘기파적일 때 비트코인이 놀라울 정도로 좋은 성과를 냈다는 것을 보여줍니다. 연준의 정책이 반전되고 통화 공급이 긴축되면서 비트코인은 정체되거나 급락했습니다.
Bannister는 2012년부터 이러한 패턴이 계속해서 나타나고 있으며 비트코인은 연준의 정책 변화에 반응하고 있다고 지적합니다. 예를 들어, 비트코인은 연준이 금리를 인상하면서 2018년에 무너졌습니다. 비트코인은 연준이 전염병에 대한 긴급 조치로 금리를 인하하고 금융 시장에 수조 달러를 쏟아부으면서 그해 2020월 바닥을 치고 XNUMX년 급등했습니다.
현재 전망은 금리 인상과 통화 공급의 잠재적 위축 또는 증가 둔화에 대한 것입니다. 금리가 높을수록 은행 예금, 채권 및 기타 달러 표시 자산의 매력이 높아지기 때문에 이는 비트코인과 금에 영향을 미칩니다. 대조적으로 비트코인과 금은 배당금이나 이자를 지급하지 않는 경쟁적인 형태의 화폐입니다. 결과적으로, 그들은 금리가 상승하고 유동성이 부족해지는 기간 동안 어려움을 겪는 경향이 있습니다.
“연준은 우리가 영원히 공짜 돈을 주지는 않을 것이라고 말하고 있습니다.”라고 Bannister는 말합니다. 그는 "올해는 미미한 영향을 미칠 수 있지만 2023년에는 연준이 너무 멀리 갈 것이고 비트코인은 무너질 것"이라고 말했다.
월스트리트의 예측에 따르면 연준은 올해 금리를 XNUMX차례 인상할 가능성이 높으며, 인플레이션이 현재 예상보다 지속된다면 금리를 최대 XNUMX배까지 인상할 수 있습니다.
비트코인에 대한 한 가지 경고 신호는 채권 시장, 특히 10년 만기 국채 수익률과 2년 만기 수익률 간의 스프레드일 수 있습니다. 그 스프레드는 올해 평탄화되었습니다. 그리고 10년 만기 수익률이 10년 만기 수익률을 넘어서는 등 역전된다면 이는 향후 약 XNUMX개월 후 경기 침체에 대한 경고 신호가 될 수 있습니다. 훨씬 더 확실한 경고는 XNUMX개월 만기 국채 수익률과 XNUMX년 만기 국채 수익률 사이의 역전이 될 것이라고 배니스터는 말했습니다. 그러나 현재로서는 수익률 곡선이 상대적으로 가파르다.
지나치게 긴축적인 통화 정책으로 인해 비트코인의 하락장이 임박한 것은 아닙니다. 연준은 인플레이션을 억제할 수 있을 만큼만 금리를 인상해야 한다는 압력을 받고 있습니다. 너무 지나쳐서 경기침체를 초래하지는 않습니다. 또한 올해는 중간선거가 있는 해로서, 제롬 파월 연준의장이 경제를 건전하게 유지하라는 압력을 받게 되면서 정책 결정이 복잡해질 수 있습니다. 또한 러시아의 우크라이나 침공과 같은 전염병 및 지정학적 위험에 대한 불확실성도 있습니다.
그럼에도 불구하고 Bannister는 연준이 오버슈팅하는 경향이 있다고 지적합니다. “연준은 밀짚이 낙타의 등을 부러뜨릴 때까지 긴축을 지속해 온 역사가 있습니다.”라고 그는 말합니다. "그들은 너무 많이 긴축을 하여 시장이 균열을 일으키고 결국 하락장으로 끝날 때까지 조사합니다. 이것이 그들의 역사입니다."
그는 비트코인이 2023년에 폭락할 유일한 자산은 아닐 것이라고 지적합니다.
S & P 500
또한 약세장에 빠지고 금도 폭락할 것입니다.
“시장에서는 이제 구름이 오고 있지만 2023년까지는 비가 내리지 않을 것이라고 말하고 있습니다.”라고 그는 말합니다. "그러나 음악은 점점 줄어들고, 늦은 밤이 되었고, 사람들은 연준의 탈퇴에 적응하고 있습니다."
최근 비트코인과 주식 모두 상승세를 보이며 채권수익률 상승을 떨쳐냈습니다. 하지만 10년물과 XNUMX년물 금리 스프레드가 계속해서 좁아진다면 안도 랠리는 빠르게 흐지부지될 수 있다.
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