Bitcoin의 D-Day Looms – DCG / Genesis가 파산합니까?

제네시스 트레이딩과 디지털 통화 그룹(DCG)이 파산할지 여부는 현재 암호화폐와 비트코인 ​​시장에 다모클레스의 검처럼 걸려 있다. 파산의 경우 DCG는 현금 젖소인 그레이스케일과 그레이 스케일 비트 코인 트러스트 (GBTC).

하지만, 그렇게 될 가능성은 얼마나 될까요? 이에 답하기 위해서는 세 회사가 무엇인지, 어떻게 관련되어 있는지, 서로에게 어떤 의무가 있는지를 이해하는 것이 매우 중요합니다. 또한 최근 일제히 떠돌고 있는 루머들을 살펴보고 그 진위를 확인해 보자.

오늘이 Bitcoin의 D-Day가 될 수 있는 이유는 무엇입니까?

DCG는 암호화 산업에서 가장 중요한 회사 중 하나이며 Genesis 및 Grayscale을 비롯한 수많은 유명 암호화 회사의 모회사입니다.

Genesis는 암호화 공간에서 유일한 풀 서비스 프라임 브로커이며 DCG 포트폴리오의 보석이었습니다. 이 회사는 대규모 기관에 액세스를 제공하고 위험을 관리하는 데 중요한 역할을 합니다.

그럼에도 불구하고 쓰리애로우 캐피탈(Three Arrows Capital)의 붕괴 이후 이미 허우적거리고 있었다.3AC) DCG에 의해 구조되었습니다. 모회사는 이제 1.2AC의 3억 달러 채권자입니다.

Genesis는 지난주 말에 Genesis Earn 프로그램에 대한 지급을 중단한다고 발표했습니다. 그 결과 월요일인 오늘까지 회사에 1억 달러의 현금 투입이 필요하다는 것이 밝혀졌습니다.

제네시스가 외부 후원자로부터 이 금액을 모금할 수 없다면 소문에 따르면 DCG와 더 나아가 그레이스케일에 상황이 좋지 않을 수 있습니다. 그레이스케일 비트코인 ​​신탁은 현재 청산될 수 있는 것으로 알려진 634,000 BTC를 보유하고 있어 비트코인 ​​시장에 막대한 판매 압력을 가하고 있습니다.

현재 소문의 주요 출처 중 하나는 ArchPublic의 공동 설립자인 Andrew Parish입니다. 그는 제네시스에 대한 "이해 당사자가 전혀 없다"고 주장합니다.

Genesis 및 DCG 인상에 대한 입찰가는 절대 없습니다.

**Genesis 채권자들은 '임박한' 파산 신청을 준비하고 있습니다.

— 앤드류(@AP_ArchPublic) 2022 년 11 월 20 일

그러나이 소스가 얼마나 합법적인지는 암호화 커뮤니티에서 의문을 제기하고 있습니다. 분석가 Dylan LeClair는 이 사람들의 출처를 소금 한 알과 함께 가져가라고 충고하는 그의 의구심을 표명했습니다.

이 사람이 그냥 꾸며낸 것인지는 모르겠지만, 이 시점에서 전혀 놀라지 않을 것입니다.

이 사람들 소스를 약간의 소금으로 가져 가십시오. 하지만… 연기가 있는 곳에는 종종 불이 있습니다.

레버리지 킬 - 꾸준한 선수들 pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— 딜런 르클레어 🟠 (@DylanLeClair_) 2022 년 11 월 20 일

Genesis가 실제로 자본을 유치하지 못한다고 가정하면 DCG는 주식과 일부 포트폴리오를 매각해야 할 수 있습니다. VC 회사 Cinneamhain Ventures의 파트너인 Adam Cochran은 DCG가 자체적으로 1억 달러의 구멍을 막을 수 있는지 평가하기 위해 자산을 면밀히 조사해 왔습니다.

DCG는 상당한 벤처 포트폴리오뿐만 아니라 Luno, Foundry 및 Coindesk를 포함한 포트폴리오의 회사를 매각하려고 시도할 수 있습니다. 그러나 Cochran은 1억 달러가 매우 낙관적이라고 믿으며 "VC로서 XNUMX차로 입찰할 금액이 많지 않습니다."라고 말했습니다.

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그래서 우리는 고장에 대해 이와 같은 것을보고 있다고 생각합니다.

이들은 외부에서 본 야구장 수치이지만 그들의 벤처 포트폴리오가 어떻게 생겼는지에 대한 척도를 제공할 것입니다. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— 아담 코크란(adamscochran.eth)(@adamscochran) 2022 년 11 월 19 일

Cochran은 계속해서 Grayscale, Genesis 및 Luno가 DCG의 최우선 순위가 될 것이라고 설명했습니다. Cochran에 따르면 1억 달러에 도달하려면 주식 일부, 모든 벤처, 모든 유동 자산 및 Luno/Coindesk/Foundry(가치가 있는 경우)를 매각해야 합니다.

궁극적으로 DCG는 황금 거위를 구하기 위해 모든 것을 배 밖으로 던져야 했습니다. 이것이 실패할 경우에만 그레이스케일 비트코인 ​​트러스트의 청산이 테이블 위에 있을 것입니다.

내 추측으로는 이번 주에 그들이 라운드를 마감한 것 외에 다른 소식을 접하게 된다면, 이 물건의 대부분이 매진될 것이라는 의미입니다. 그리고 그들이 제 시간에 인상을 받을 수 없다면, 그들은 그레이스케일 자체를 분리하는 것을 봐야 할 것입니다.

하지만 이마저도 쉽지 않을 수 있습니다. 틀림없이 그레이스케일은 과거에 이미 XRP 신뢰를 해체했습니다. 그러나 이것은 Ripple Labs에 대한 미국 증권 거래위원회의 소송에 비추어 볼 때였습니다.

QCP 자본 유명한 최신 보고서에서 "유동성 요구를 충족하기 위해 GBTC가 제네시스에 대한 일회성 상환을 허용할 것으로 기대하는 사람들은 오도된 것입니다. 이는 SEC의 승인을 받아야 하기 때문입니다." 올해 GBTC에 대한 SEC의 반대를 감안할 때 QCP Capital은 그러한 일이 조만간 일어날 것으로 예상하지 않습니다.

한편 Lumida Wealth Management의 CEO인 Ram Ahluwalia는 평가 "Genesis의 올바른 움직임은 인수입니다." 잠재적인 인수자는 GS, ICE 또는 투자 은행 컨소시엄을 포함할 수 있습니다. Ahluwalia는 다음과 같이 말했습니다.

헤드라인 위험, 규제 조사, 자산 품질에 대한 질문, 위험 회피 환경 등(MS, Merrill, CS, Deutsche 및 Jefferies는 여러 가지 이유로 이 작업을 수행하지 않을 것임) 쉽지 않을 것입니다.

인수자가 없으면 DCG가 구멍을 막아야 하지만 Ahluwalia는 사업이 수익성이 없기 때문에 그렇게 하지 않을 것이라고 믿습니다. "그것은 제네시스 신용 자회사의 조직적인 파산을 의미할 것"이라고 그는 말했다.

보도 당시 비트코인 ​​투자자들은 매우 불안해 보였고 위험 제거 모드에 있었습니다. 비트코인 가격은 16,000달러로 하락하여 약세장 최저점인 15,675달러에 근접했습니다.