비트코인의 온체인 지표가 시가 기준으로 세계 최대의 디지털 자산이 2022년 후반에 바닥을 칠 수 있음을 시사함에 따라 중기 암호화폐 산업에 대한 희망적인 징후가 나타나고 있습니다.
여기에는 MVRV(시장 가치 대 실현 가치 비율)와 NUPL(순 미실현 손익 지표)이 포함되며, 둘 다 XNUMX월 FTX 붕괴 이후 추세 반전을 보였습니다.
비트코인의 가격 상승으로 대표되는 디지털 자산의 랠리(BTC)뿐만 아니라 에테르 (ETH) 올해는 그 플레이를 강화하고 있다. 두 자산은 각각 $35 및 $30에 거래되는 연초 대비 22,450% 및 1,550% 증가했습니다. 블록웍스 리서치 데이터가 보여줍니다.
제공 한 데이터 암호 화폐 MVRV는 9월 0.75일 FTX가 사용자 자금을 횡령했다는 사실이 밝혀지기 직전인 XNUMX에서 최저점을 기록했습니다.
MVRV 비율은 자산(이 경우 비트코인)이 저평가 또는 고평가되었는지 여부를 결정하는 데 사용되는 지표입니다.
비율이 3.7 이상이면 비트코인이 과대평가되어 시장 최고점에 있을 수 있습니다. 반대로 수치가 1 미만이면 자산이 저평가된 것으로 간주되어 시장 바닥에 있을 수 있습니다.
MVRV 비율이 마지막으로 15월 인쇄된 것은 2018년 3,200월 2019일 비트코인 가격이 2018달러에 거래된 때였습니다. XNUMX년 가격 변동이 상대적으로 없었던 한 해였음에도 불구하고 비트코인은 XNUMX년 저점 이하로 떨어지지 않았습니다.
모든 비트코인 보유자의 평균 이익 마진을 측정하는 데 사용되는 지표인 NUPL은 비슷한 시기에 비슷한 징후를 보이기 시작했습니다.
MVRV 비율과 마찬가지로 NUPL은 비트코인이 저평가 또는 고평가되었는지 여부를 나타낼 수 있습니다. 역사적으로 0.7 이상의 NUPL 수준(평균 이익 마진 70%)은 시장 최고점을 나타내는 반면 -0.4 미만(-40% 이익 마진) 수준은 시장 바닥을 나타냅니다.
비트코인의 NUPL 수치는 0.3월에 15,800달러의 최저 -0.1에 도달했으며 365월 중순 이후 긍정적인 수치를 유지했습니다. NUPL은 현재 XNUMX일 이동 평균 임계값을 넘은 후 XNUMX에서 추세를 보이고 있으며 비트코인이 새로운 상승 주기를 시작했을 수 있음을 나타냅니다.
잠재적인 "암호화 스프링"의 징후가 있지만, 분석가들은 경고했다 현 시점에서 선언하기에는 아직 시기상조라고 XNUMX월 말에 밝혔습니다.
그들은 지속적인 인플레이션, 향후 금리 인상 가능성, 추가 하락 모멘텀을 야기할 수 있는 광범위한 거시경제적 불확실성에 대해 경고했습니다.
이전 가격 기록도 알 수 있습니다. 21,400월 하락에 따른 평균 회귀가 잘 진행되고 있는 것은 전적으로 그럴듯하지만, 13월 XNUMX일 가장 최근의 최저점인 약 $XNUMX 이하의 일일 종가는 추가 고통을 암시할 수 있습니다.
암호자산은 훨씬 더 하락할 수 있으며 2021월 말 저점이 유지되더라도 거시적 시간 프레임에서 현재 상승 추세를 유지할 수 있습니다. 그러나 2022년 77월 최고점에서 XNUMX년 XNUMX월 최저점까지 비트코인 가격의 총 하락률은 약 XNUMX%로 비트코인 역사상 이전 주기와 대체로 유사합니다.
L2가 메이저보다 더 나은 지표입니까?
암호화 데이터 분석 플랫폼 Arcana의 CEO인 Rich Falk-Wallace와 같은 일부는 온체인 활동이 가격을 더 잘 나타내는 지표라고 제안합니다. 활용도가 낮은 블록체인 비트코인과 이더처럼 완전히 활용되는 것보다.
"대체 코인과 레이어 2의 경우 일일 활성 사용자와 가격 사이에 90% 이상의 중기적 상관 관계가 있음을 확인했습니다."라고 그는 말했습니다. "그러나 비트코인과 이더리움의 경우 두 체인 모두 2018년경에 전체 용량에 도달했습니다. 즉, 사용자 수는 그 이후로 본질적으로 정적이었습니다."
비트코인과 이더의 적중 용량은 유효 블록 용량 한도에 도달한 지점을 말하며, 이를 초과하면 블록 공간에 대한 추가 수요를 제한하기 위해 수수료가 기하급수적으로 증가합니다.
이로 인해 주소 증가에 대한 제한이 있으므로 일일 활성 주소가 점진적으로 증가합니다. Falk-Wallace는 이러한 체인의 가치 증가는 사용자 증가가 아니라 활성 주소당 가치 증가에서 비롯되어야 한다고 설명했습니다.
이는 일일 활성 사용자와 대체 코인 및 레이어 2의 가격 사이에 "강력한 관계"가 존재한다는 것을 의미하며, 해당 체인의 일일 활성 사용자 증가는 중기적으로 비트코인 가격 상승과 높은 상관관계가 있습니다.
“온체인으로 전송된 달러 가치를 보면 역사적으로 BTC의 가격과 밀접한 관련이 있습니다. 그리고 그것은 바닥을 쳤고 XNUMX월 이후 약해졌습니다.”라고 Falk-Wallace가 말했습니다.
즉, 바닥이 있어도 투자자는 상대적으로 지루할 수 있습니다.
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출처: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics