스포일러 경고: Asset Manager Fidelity는 "비트코인이 먼저 고려되어야 하며 그 이후에 오는 다른 모든 디지털 자산과 분리되어야 한다"고 생각합니다. Fidelity Digital Assets 부서의 웹사이트가 "우리는 모든 유형의 자산이 기본적으로 블록체인에서 발행되거나 토큰화된 형식으로 표현되는 미래를 구상합니다." 그 멀티체인 중심 회사는 비트코인의 고유한 우월성을 인식했습니다. 그들의 최신 보고서에서.
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Fidelity에 따르면 "Bitcoin은 기술이 아니라 화폐 상품으로 가장 잘 이해됩니다." 이것이 핵심입니다. 그들은 또한 "비트코인이 여러 가지 이유로 "개선된" 디지털 자산으로 대체될 가능성이 매우 낮다고 생각합니다." 문서의 나머지 부분은 이러한 이유를 설명하고 분석하는 것으로 구성되어 있습니다.
충실도 보고서는 정확히 폴 크루그먼에게 필요한 것 Bitcoin과 나머지 암호의 차이점을 이해합니다. 비트코인 네트워크 작동 방식에 대한 상당히 기본적이고 비기술적인 개요부터 시작합니다. 그것은 "강제 가능한 희소성"과 비트코인의 "통화 네트워크 효과"가 타의 추종을 불허하는 방법을 설명합니다. 그것은 "모든 차후의 금전적 이익은 "바퀴를 재발명하는 것"이 될 것이라고 주장하는 데까지 이릅니다.
"블록체인 트릴레마"와 같은 고전적인 비트코인 관련 개념과 장단점을 설명합니다. "린디의 법칙이라고도 알려진 린디 효과는 부패하지 않는 어떤 것이 더 오래 살아남을수록 미래에도 살아남을 가능성이 더 높다는 이론입니다." 그리고 훨씬 더.
피델리티는 어떻게 비트코인 우선 입장에 도달했습니까?
이 단락은 보고서의 주요 주제를 요약합니다.
“투자자는 이 디지털 자산 생태계에 대한 투자를 고려하기 위해 두 가지 별개의 프레임워크를 보유해야 합니다. 첫 번째 프레임워크는 비트코인을 신흥 화폐 상품으로 포함하는 것을 검토하고 두 번째 프레임워크는 벤처 캐피털과 같은 속성을 나타내는 다른 디지털 자산의 추가를 고려합니다.”
Fidelity가 애초에 비트코인을 화폐 상품으로 간주하는 이유는 무엇입니까? 네 가지 이유를 나열합니다.
금전적 상품은 유용성 또는 소비 가치 이상으로 귀속되는 가치가 있는 것입니다. 비트코인의 결제 네트워크는 확실히 효용 가치가 있지만 사람들은 또한 비트코인 토큰에 금전적 프리미엄 가치를 부여하고 있습니다.
투자자들이 비트코인에 가치를 부여하는 주된 이유 중 하나는 희소성입니다. 그것의 고정된 공급은 그것이 가치 저장 수단이 될 수 있는 이유입니다.
비트코인의 희소성은 분산화 및 검열 저항 특성에 의해 뒷받침됩니다.
이러한 특성은 비트코인에 하드코딩되어 있으며 비트코인에 가치를 부여하고 비트코인을 소유한 동일한 사람들이 그렇게 할 동기가 없기 때문에 거의 확실하게 변경되지 않습니다. 사실, 네트워크 참여자들은 희소 자산과 불변 원장의 바로 이러한 특성을 방어하기 위해 인센티브를 받습니다.
Exmo의 02-01-2022 BTC 가격 차트 | 출처: TradingView.com의 BTC/USD
위험 및 가능한 시나리오
이 보고서는 어떤 주제도 깊이 다루지는 않지만 포괄적입니다. Fidelity는 블록 크기 전쟁을 다루고 Ethereum 사례 연구도 수행합니다. 그들은 ETH의 통화 정책이 "변경되었으며 다시 변경될 것으로 예상된다"고 말합니다. 이 보고서는 두 가지 가능한 시나리오를 고려합니다. "멀티 체인 세계" 및 "승자 독식 또는 대부분의 세계". 이 두 가지 모두에서 Bitcoin은 완벽하게 지배할 수 있는 위치에 있습니다.
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위험 측면에서 그들은 몇 가지를 고려하지만 모든 디지털 자산을 괴롭히고 있음을 분명히 합니다. Fidelity는 "프로토콜 버그", "국가 공격", "디지털 자산 생태계의 성장" 및 "전통적인 매크로 조건의 잠재적 불안정성"을 고려합니다. 결국 Fidelity는 다음과 같이 결론을 내립니다.
“비트코인의 작업 증명 알고리즘, 거버넌스 구조 및 공정한 출시는 최소한의 신뢰가 필요한 분산형 프로젝트의 토대를 마련했습니다. 다른 토큰에는 대체 합의 메커니즘, 거버넌스 구조 및 토큰 출시가 있어 종종 탈중앙화 수준을 낮춥니다.”
Fidelity의 실제 결론
우리는 보고서의 마지막 단락인 실제 결론을 전체적으로 재현해야 합니다.
“전통적인 투자자들은 일반적으로 기술 투자 프레임워크를 비트코인에 적용하여 선점자 기술인 비트코인이 우수한 기술로 쉽게 대체되거나 수익률이 낮을 것이라는 결론을 내립니다. 그러나 여기서 논한 바와 같이 비트코인의 최초의 기술적 돌파구는 우수한 결제 기술이 아니라 우수한 화폐 형태였습니다. 화폐 상품으로서 비트코인은 독특합니다. 따라서 우리는 투자자들이 디지털 자산을 이해하기 위해 비트코인을 먼저 고려해야 할 뿐만 아니라 비트코인을 먼저 고려하고 그 이후에 오는 다른 모든 디지털 자산과 분리해야 한다고 생각합니다.”
마이크 드롭.
Unsplash에 있는 Kanchanara의 주요 이미지 | TradingView의 차트
출처: https://bitcoinist.com/fidelity-we-live-in-a-bitcoin-first-world/