엘살바도르의 비트코인 ​​도박이 마침내 성과를 거두고 있습니까?

논란의 여지가 있는 엘살바도르의 117.5억 XNUMX만 달러 규모의 비트코인 ​​투자가 지난 주 XNUMX년 만에 처음으로 잠시 수익성을 보였습니다. 

이것은 일종의 이정표였습니다. 왜냐하면 그때까지 가난한 중앙아메리카 국가에서는 암호화폐 측면에서 제대로 된 일이 별로 없었기 때문입니다.

엘살바도르는 세계 최초의 국가인 2021년 XNUMX월 비트코인 ​​법정화폐를 만들 때 예상했던 것처럼 비트코인(BTC)을 교환 매체로 만드는 데 아직까지 근접하지 못했습니다.

더욱이 전 세계적으로 암호화폐 가격이 폭락하면서 국제통화기금(IMF)을 비롯한 여러 곳에서 신랄한 비판을 견뎌냈습니다. 2022년 XNUMX월, 이 기금은 엘살바도르에 비트코인을 법정화폐로 인정하는 것을 중단할 것을 촉구했습니다.

그러나 나이브 부켈레(Nayib Bukele) 대통령은 암호화폐 겨울 동안 더 깊이 파고들어 2022년 내내 반복적으로 BTC를 구매했습니다. 비평가에 따르면 그는 규율 있는 또는 무모한 달러 비용 평균 전략을 따랐습니다.

2024월 초 부켈레는 XNUMX년 대선 준비를 위해 휴직을 했으나, X에 탔다 지난 주에는 일종의 승리를 거두고 그의 "반대자들"을 비난했습니다.

엘살바도르 #Bitcoin 투자는 흑자다!

말 그대로 우리의 예상 손실을 조롱하는 수천 개의 기사와 히트작 이후, 모두 다음을 기반으로 계산되었습니다. #Bitcoin당시 시세는…

현재와 ​​함께 #Bitcoin 시장 가격, 우리가 팔면… pic.twitter.com/gvl2GfQMfb

— 나이브 부켈레(@nayibbukele) 2023 년 12 월 4 일

그것은 기분을 전환시키는 사이드쇼였지만 몇 가지 실질적인 질문을 제기했습니다. 엘살바도르의 BTC 투자가 단지 약간의 수익을 거두었다는 점을 고려할 때 전 대통령이 옹호를 선언하는 것이 정당합니까? (11월 XNUMX일에는 다시 적자로 전환되었습니다.)

한편, 비트코인은 상품과 서비스 비용을 지불하기 위해 엘살바도르 대중에게 아직 널리 채택되지 않았으며 해외에서 일하는 엘살바도르 사람들이 송금을 통해 고국으로 돈을 보내는 데 사용되지도 않습니다.

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마지막으로, 엘살바도르가 여전히 작고 빚이 많고 가난한 나라라는 점을 고려하면, 지도자들이 고위험 비트코인 ​​구매에 납세자들의 돈을 도박하는 것이 정말로 책임이 있었습니까?

“대담하고 전례 없는 조치”

Bukele에는 수비수가 있습니다. 엘살바도르는 2021년에 극심한 경제적 어려움에 처해 있었고 아무것도 효과가 없는 것 같았습니다.

deVere Group의 CEO인 Nigel Green은 “엘살바도르는 비트코인을 법정 통화로 채택하는 대담하고 전례 없는 조치를 취했습니다. 이는 IMF 등으로부터 큰 비난을 받았습니다.”라고 Cointelegraph에 덧붙였습니다.

“수십년 간의 금융 불안정과 미국 달러에 대한 의존을 끝내기 위해서는 새로운 조치가 필요했습니다. 이와 관련하여 이전에는 성공한 적이 없습니다.”

Tether의 CEO이자 Bitfinex의 최고 기술 책임자인 Paolo Ardoino는 Cointelegraph에 "Bukele은 비트코인 ​​법정 입찰을 선언하고 엘살바도르 시민들에게 달러와는 다른 대체 금융 시스템을 채택할 수 있는 기회를 제공했습니다"라고 말했습니다. “국제 채권자들과 경제 정책 입안자들이 그러한 결의를 고수하라는 압력을 견디려면 많은 자신감과 믿음이 필요합니다.”

2022년 어느 시점에 엘살바도르의 BTC 투자 포트폴리오는 50% 이상 잠수되었습니다. 그러나 Bukele은 "총력을 다해 끝까지 해냈습니다"라고 ProChain Capital의 사장인 David Tawil이 덧붙였습니다. Tawil은 경제적으로 어려움을 겪고 있는 다른 국가들이 엘살바도르의 비트코인 ​​사례를 모방할 것으로 기대합니다. 아르헨티나가 다음이 될 수도 있다.

엘살바도르의 비트코인 ​​보관소 변화를 추적하는 “Nayib Bukele Portfolio Tracker”에 따르면, 이 글을 쓰는 시점에서 엘살바도르는 포트폴리오 비용 2,770억 42,436.22만 달러에 대해 코인당 평균 $117.5의 가격으로 총 XNUMX개의 BTC를 구입했습니다.

BTC가 약 4.16달러에 판매되었던 3.54월 9일까지 전체 수익은 44,000만 달러(6% 증가)를 기록했습니다. Bukele의 첫 BTC 대량 구매는 2021년 18월 2022일에 이루어졌습니다. 그의 마지막 사건은 FTX가 붕괴된 직후인 12년 XNUMX월 XNUMX일이었습니다. 총 XNUMX건의 대량 구매가 있었고 그 이후에도 Bukele은 여전히 저지른 하루에 1 BTC를 구매하는 것입니다.

그러나 11월 1.15일 BTC가 42,000달러 아래로 떨어지면서 포트폴리오는 다시 XNUMX% 하락했습니다.

무책임한 통치?

진행 중인 암호화폐 시장의 변동성을 고려할 때 일부 사람들이 비트코인이 부채가 많은 주권 정부에 대한 적절한 투자인지 묻는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

중앙아메리카재정연구소(Central American Institute for Fiscal Studies)의 수석 이코노미스트인 루르데스 몰리나(Lourdes Molina)는 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 “극심한 빈곤과 식량 불안이 증가하는 상황에서 공공 자원을 이용해 투기를 하는 것은 무책임하다”고 말했다. "비트코인 법 시행에 할당된 납세자의 돈은 엘살바도르 시민에게 높은 기회비용을 가져왔습니다."

비트코인에 투자된 자금은 대신 공공재와 서비스에 자금을 조달하는 데 사용되어야 했다고 Molina는 덧붙였습니다. 새로운 법은 예상치 못한 다른 효과도 가져왔습니다.

“비트코인 법의 시행으로 인한 경제적 위험, 특히 국가를 조세 피난처로 전환하고 자금 세탁을 촉진할 가능성과 관련된 경제적 위험이 지속됩니다. 통화를 대량으로 사용하지 않음으로써 다른 위험도 억제되었습니다.”

Cato Institute의 통화 및 금융 대안 센터의 선임 연구원이자 명예 이사이자 조지아 대학의 경제학 명예 교수인 George Selgin은 Cointelegraph와의 인터뷰에서 이 나라의 통화 실험은 처음에 생각했던 것처럼 대규모 암호화폐 투자를 훨씬 뛰어넘었다고 말했습니다. :

“엘살바도르의 비트코인 ​​계획은 위험한 투자 계략으로 판매되지 않았습니다. 물론 그랬습니다. 엘살바도르 달러화 경제의 '비트코인화'를 이루려는 시도였다. 그리고 그 목적에 관해서는 완전히 실패했습니다.”

2022년 말, 코인텔레그래프 조셉 홀(Joseph Hall) 기자는 엘살바도르에서 비트코인만 사용해 결제할 수 있는지 알아보기 위해 엘살바도르로 여행을 떠났습니다. XNUMX주 동안 “저는 비트코인, 즉 사토시(소량의 비트코인)로 모든 비용을 지불하려고 했습니다. 스포일러 경고: 저는 실패했습니다.”

엘살바도르에서는 미국 달러가 여전히 압도적인 결제 수단인 "선택 매체"라고 Selgin은 말했습니다. "어쨌든 일부 비트코인 ​​관광객을 구해야 합니다." 송금은 비트코인의 자연스러운 사용 사례로 청구되었지만 해외에 거주하는 엘살바도르 사람들이 집으로 돈을 보내는 데 사용되지 않습니다. Selgin은 “왜 다른 나라에서 그런 예를 따르려고 하는지는 알 수 없습니다.”라고 말했습니다.

더 큰 계획의 일부

그럼에도 불구하고 국가의 비트코인 ​​지출을 더 큰 맥락에 두는 것이 중요합니다. 이는 엘살바도르를 경제적으로 독립시키려는 계획의 한 요소일 뿐입니다. Bukele는 또한 국가의 부채 프로필을 복원하고 "이민자를 환영하고 시민을 국가로 귀국시킴으로써" 과세 기반을 확대하기 위해 여러 채권 환매 프로그램을 시행했다고 Ardoino는 Cointelegraph에 덧붙였습니다.

“엘살바도르는 이제 신흥 시장 국가들 중에서 가장 좋은 성과를 내는 채권을 보유하고 있으며 방문하기에 안전하고 매력적인 곳으로 여겨집니다. 비트코인을 채택하기로 한 국가의 결정은 투자, 관광 및 국제적 인정을 가져왔습니다.”

Tawil은 Cointelegraph에 “프로젝트가 순조롭게 진행되기 위해서는 [Bukele]이 높은(아마도 과도한) 기대치를 가지고 프로젝트를 추진해야 했습니다.”라고 말했습니다. "BTC가 단기간에 교환 매체가 될 것이라고는 누구도 예상하지 못했습니다."

Tawil은 계속해서 실험의 해당 부분이 "시기상조"라고 말했습니다. 그 이유는 주로 비트코인이 여전히 유용성 단점을 갖고 있기 때문입니다. “아직은 충분히 간단하지 않습니다. 신용카드만큼 쉽지는 않습니다.[…] 하지만 점점 더 쉬워질 것입니다.”라고 그는 예측했습니다.

그 동안 엘살바도르의 BTC 투자 포트폴리오에 대한 긍정적인 수익이 지속된다면 다른 주권 국가들의 시선을 사로잡을 가능성이 높습니다. 예를 들어, 인플레이션으로 인해 어려움을 겪고 있는 아르헨티나에는 암호화폐에 관심이 많은 하비에르 밀레이(Javier Milei)라는 새 대통령이 생겼으며, 그는 엘살바도르의 BTC 선구자 프로그램에서 일부 요소를 빌릴 수 있습니다. 아르헨티나에서는 많은 사람들이 은행 계좌를 이용할 수 없으므로 비트코인이 도움이 될 수 있습니다.

교환수단으로서의 실패?

소매 사용이 부족하다는 점은 여전히 ​​​​아픈 문제입니다. XNUMX년 전 시민들이 소매 구매에 비트코인을 사용하도록 장려하려는 엘살바도르의 노력에 대해 많은 연구가 이루어졌습니다. 정부는 Chivo 지갑과 소량의 (무료) BTC를 시민들에게 배포하는 데 수백만 달러를 지출했으며 결국 결과는 실망스러웠습니다. 그것은 Bukele의 유산을 손상시키는 것이 아닌가?

Ardoino는 "매우 다른 것을 도입할 때마다 즉각적인 성공이나 즉각적인 결과를 기대할 수는 없습니다."라고 대답했습니다. "사람들은 신용카드와 직불카드가 처음 도입되었을 때 유럽에서 승인되기까지 10년이 걸렸고, 20년이 지나서야 비로소 완전한 보장을 받았다는 사실을 잊어버립니다."

위험 자산에 대한 투자에 관해서는 “정부는 물론 항상 투자를 하고 있습니다”라고 Green은 말했습니다. "그러나 엘살바도르는 비트코인에 투자한 것에 대해 그 무엇보다도 심각한 분노를 겪었습니다."

그는 "지속 가능한 성장과 번영을 달성하는 것"을 사명으로 하는 조직인 IMF가 미래 중심의 해결책을 두려워하는 이유가 "당황스럽다"고 덧붙였습니다.

그린은 "S&P 500이 2020년 XNUMX월 이후 처음으로 약세장에 진입했다"고 말했다. "많은 투자가 수렁에 빠졌습니다." 그러나 "요령 있는 투자자들은 약세장에서 당황해서 매도하는 것이 아닙니다."

작업이 진행 중인가요?

전반적으로 엘살바도르의 비트코인 ​​여정이 성공인지 실패인지 말하기는 아직 이르다.

Green은 “혼합된 보고서이지만 로드맵 없이 새로운 법적 및 디지털 입찰을 시작할 때는 항상 그렇습니다.”라고 말했습니다.

타윌은 이 나라의 BTC 도박을 “100% 성공”이라고 불렀습니다. BTC 구매에 대한 비용 기준을 살펴보십시오. 이는 적어도 어떤 주권 국가에서도 "다시는 볼 수 없을 수도 있습니다". 그는 엘살바도르가 선견지명이 있었다고 믿습니다.

반대로, 경제학자 셀긴은 지금까지 엘살바도르의 비트코인 ​​과시로 얻은 작은 이익은 대체로 관련이 없다고 주장했습니다. 상황이 쉽게 악화되었을 수 있습니다.

“책임 있는 정부는 세금 자금으로 위험한 도박을 하지 않으며, 가난한 나라가 그렇게 하는 것은 완전히 무책임합니다. 도박이 성공할지 여부는 실제로 중요한 문제입니다.”

Molina는 또한 비트코인 ​​벤처에 대해 엘살바도르에 낮은 점수를 부여했습니다. “지금까지 투자 유치, 고용 창출, 금융 포용 증진 등의 주장은 실현되지 않았습니다. 사회화된 유일한 것은 시민들이 떠맡아야 했던 비용뿐이다”라고 그녀는 말했다.

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이와 대조적으로 Ardoino는 엘살바도르의 비트코인 ​​전환이 "지금까지는 성공"이라고 판단했습니다. 비트코인은 관광 및 투자 분야에서 국가에 부수적인 혜택을 가져왔고, “현재 엘살바도르는 디지털 자산을 기반으로 전체 금융 산업을 발전시키고 있습니다.[…] 현재 궤도에서 엘살바도르는 라틴 아메리카의 새로운 금융 중심지가 될 준비가 되어 있습니다. ”

Green은 엘살바도르의 새로운 "정책 관리에 대한 시장 친화적 접근 방식"과 증가하는 부채 상환 의지를 칭찬한 스페인 거대 은행 산탄데르의 8월 XNUMX일 보고서를 참조했습니다. 엘살바도르 채권 가격의 상승은 "거의 중력을 거스르는 것"입니다. 댓글 산탄데르와 그 나라는 곧 유로본드 자본 시장에 접근할 수 있을 것입니다.

또한 엘살바도르는 "국제 채무 불이행의 암울한 역사를 갖고 있다"고 그린은 덧붙였다. 그러나 "대부분의 전문가에 따르면 현재는 적어도 2029년까지는 그렇게 할 가능성이 낮다. 이는 역사를 고려하면 매우 놀라운 일이다." .”