terraUSD(UST)란 무엇이며 비트코인에 어떤 영향을 미칩니까?

수십억 달러의 내기 비트 코인 논란의 여지가 있는 스테이블 코인인 UST가 1달러 페그를 유지하기 위해 고군분투하면서 암호화폐 경제를 위한 "준비 통화" 역할을 할 수 있습니다.

UST는 주말 동안 99센트 가까이 하락했고, 잠재적인 "뱅크런"에 대한 두려움을 불러일으켰고, 이를 뒷받침하는 프로젝트인 Terra가 토큰을 지원하기 위해 3.5억 달러 규모의 비트코인 ​​더미에 빠져들게 만들 수 있습니다.

이제 Terra의 발명가가 만든 조직인 Luna Foundation Guard는 UST의 가격 고정을 유지하기 위해 무역 회사에 750억 XNUMX천만 달러의 비트코인을 빌려줄 것이라고 말했습니다. 그러나 그것은 비트코인에 대한 영향에 대한 투자자들의 우려를 거의 해소하지 못했습니다.

싱가포르에 본사를 둔 Terraform Labs에서 개발한 UST는 알고리즘 스테이블 코인으로 알려져 있습니다. 테더와 같은 스테이블 코인의 가격을 추적하는 기능을 수행하는 것을 목표로 합니다. 미국 달러, 그러나 이를 뒷받침할 실제 현금이 준비금으로 보유되어 있지 않습니다.

대신, UST(또는 "terraUSD")는 블록체인에 작성된 코드 라인인 스마트 계약을 사용하여 luna라고 하는 자매 토큰을 파괴함으로써 생성됩니다.

"가령 405달러가 있고 루나 405개를 태웠다면 UST 스테이블코인 XNUMX개를 주조할 수 있어야 합니다." 서섹스 대학의 재무 교수 Carol Alexander가 설명합니다.

그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 새로운 luna는 UST 및 Terra가 지원하는 다른 알고리즘 스테이블 코인을 소각하여 발행됩니다.

Terra의 프로토콜은 또한 차익 거래 메커니즘, 여기서 투자자는 각 토큰에서 편차가 있는 가격을 이용할 수 있습니다. 예를 들어 UST에 대한 수요가 너무 많으면 가격이 1달러를 넘어설 수 있습니다. 즉, 거래자는 1달러 상당의 루나를 UST로 전환하고 그 차액을 이익으로 주머니에 넣을 수 있습니다.

이 모델은 UST에 대한 수요와 공급을 균등화하도록 설계되었습니다. UST의 가격이 너무 높으면 사용자는 루나를 소각하고 새로운 UST를 생성하여 스테이블코인의 공급을 늘리는 동시에 유통되는 루나의 양을 줄이도록 유도합니다.

알렉산더는 "루나가 더 희소해지면 가치가 높아져 그 가치를 UST로 이전합니다."라고 말합니다.

UST의 가격이 너무 낮으면 반대 현상이 발생합니다. UST는 소각되고 luna는 주조됩니다. 이론적으로는 가격 안정에 도움이 될 것입니다.

CryptoCompare의 연구 분석가인 David Moreno Darocas는 "이는 정상적인 시장 상황을 가정한 것입니다."라고 말했습니다.

"변동성이 높고 UST의 일방적인 매수/매도 활동 기간 동안 위의 안정 장치는 단기적으로 페그를 유지하기에 충분하지 않을 수 있습니다."

UST가 1달러 페그에서 분리되어 특히 여러 사람이 한 번에 토큰을 상환하려고 하는 상황에서 경제 모델의 실행 가능성에 대한 우려를 제기하는 여러 사례가 있었습니다.

최신 도전은 주말에 도착했습니다. Terra의 주력 대출 플랫폼인 Anchor와 Curve 및 Binance에서 수억 개의 UST가 판매되어 스테이블 코인에 대한 "공동 공격"이라는 비난을 받았습니다.

Terraform Labs를 공동 설립한 한국의 암호화폐 기업가 Do Kwon은 이후 삭제된 트윗에서 "남성들은 치료를 받는 대신 말 그대로 스테이블 코인을 성공적으로 공격하지 못할 것"이라고 말했습니다.

권 회장은 스테이블코인의 지속 가능성에 대한 우려를 해소하기 위해 비영리 단체인 루나 파운데이션 가드를 통해 최대 10억 달러 상당의 비트코인을 구매할 계획이다. 이 자금은 UST의 가치가 급격하게 하락할 경우에 대비할 수 있는 버팀목이 될 것입니다.

아이디어는 비트코인이 Terra 생태계의 "준비 통화" 역할을 한다는 것입니다.

LFG 1.5억 달러를 더 샀다 지난 주 비트코인에서 총 준비금은 약 3.5억 달러에 달했습니다. 하지만 UST 측은 XNUMX일 “안정성을 선제적으로 수호하기 위한 조치”를 취하고 있다고 밝혔다.

여기에는 "UST 페그를 보호"하기 위해 무역 회사에 750억 750천만 달러 상당의 비트코인을 빌려주고 "시장 상황이 정상화됨에 따라" 더 많은 비트코인을 사기 위해 XNUMX억 XNUMX천만 달러의 UST를 빌려주는 것이 포함됩니다.

"대부분의 알고 스테이블 코인의 경우 프로젝트 배후의 팀이 일반적으로 개입해야 한다는 것을 알았습니다. 따라서 이들은 아직 완전히 분산되거나 독립적으로 관리되지 않습니다."라고 암호 화폐의 기업 개발 및 국제 책임자인 Vijay Ayyar가 말했습니다. 교환 루노.

투자자들은 UST의 비트코인 ​​기반이 암호화폐에 더 큰 고통을 줄 것이라고 우려하고 있습니다.

세계 최대의 디지털 코인 월요일에 $33,000 아래로 떨어졌습니다., 2021년 32,921월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 지난 6시간 동안 24% 하락한 약 $XNUMX에서 마지막 거래되었습니다.

LFG의 개입은 "매도 압력을 가중시킬 것"이라고 Bybit 거래소의 암호화 통찰력 책임자인 Derek Lim은 말했습니다. "BTC는 공매도자가 이익을 얻을 때 반등하기 전에 더 낮아질 것입니다."

권 대표는 LFG가 “비트코인 포지션을 청산하려는 것이 아니다”라고 주장했다.

"시장이 회복됨에 따라 우리는 대출금을 BTC로 상환하여 총 준비금 규모를 늘릴 계획입니다."라고 그는 말했습니다.

계획은 궁극적으로 UST 보유자가 비트코인과 교환하여 토큰을 교환할 수 있도록 하는 것입니다. 비트코인은 차익 거래자가 UST를 구매한 다음 할인된 비트코인으로 교환하는 위기 시나리오에서 luna가 일반적으로 수행하는 역할을 수행합니다. 그러나 이것은 구현되기까지 몇 주가 남았고 실제로 어떻게 작동할지 불분명합니다.

Faculty Group의 퀀트 트레이딩 운영 책임자인 Hendo Verbeek은 앞으로 나아가는 가장 큰 위험은 UST의 또 다른 디페깅이 LFG가 비트코인 ​​보유를 청산하도록 하는 것이라고 말했습니다. Verbeek에 따르면 그 결과 “과도한 레버리지” 구매자가 추가로 청산될 수 있습니다.

"이것은 사건의 실제 결과처럼 보이는 악몽 시나리오입니다."라고 그는 말했습니다.