그레이스케일 비트코인은 디지털 자산에 대한 간접적인 노출을 제공하는 측면에서 의심할 여지 없이 비트코인 공간의 게임 체인저였습니다. 그러나이 펀드의 성공 또는 실패는 최근 투자자들이이를 갈게 한 것입니다. 쓰리 애로우 캐피털(3AC)의 붕괴와 함께 펀드를 흔들었던 할인율은 더욱 심화되어 투자자들에게 나쁜 결과와 가능한 기회를 모두 제공했습니다.
3AC가 GBTC에 미친 영향
3AC의 폭락은 비트코인 공간에서 널리 분석된 것입니다. 선도적인 암호화폐 관리 펀드는 여러 투자가 잘못되어 Terra 붕괴로 어려움을 겪었습니다. 3AC가 그레이스케일 GBTC에 상당한 지분을 보유하고 있다는 점을 감안할 때 XNUMXAC의 붕괴는 펀드에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
GBTC는 3년 중 더 좋은 기간 동안 할인 거래를 해왔지만 이 할인은 38.9AC 폭락으로 훨씬 더 커졌습니다. 관리 회사는 3만 주를 보유한 것으로 보고된 최대 주주였습니다. 또한 XNUMXAC가 회사의 붕괴를 완화하기 위해 사용하려고 시도한 투자 중 하나였습니다.
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3AC는 이전에 SEC가 그레이스케일 ETF 제출을 승인 또는 거부하기로 결정하기 전에 GBTC 할인을 조정하기 위해 장난을 쳤습니다. 파산이 임박했을 때 외부 투자자에게 지분을 매각하려고 시도했습니다. 기본적으로 3AC는 GBTC를 매수한 다음 20%의 성과 수수료로 촉진되는 비트코인을 매도함으로써 헤지를 제공할 수 있다고 제안했습니다.
GBTC 할인율 34%로 증가 | 원천: 비전 연구
GBTC에 대한 3AC의 현재 투자 규모는 아직 불분명하지만 큰 포지션인 것으로 알려졌다. 3AC가 성공적으로 외부 투자자에게 오프로드하고 거래를 실행할 수 있었는지에 대한 보고는 없지만 펀드에 미치는 영향은 상당히 열려 있습니다. GBTC는 현재 34AC 붕괴 후 3% 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.
비트코인 투자자를 위한 기회
GBTC 할인의 큰 마진으로 투자자들에게 독특한 기회를 제공했습니다. 비트코인 파이 한 조각을 원하지만 디지털 자산 자체에 직접 노출되는 것을 꺼리는 전통적인 금융 부문의 일부 투자자가 있다는 것은 비밀이 아닙니다. 이처럼 GBTC를 34% 할인된 가격으로 거래하면 장기 투자의 기회가 열린다.
그레이스케일의 연간 관리 수수료는 현재 2%입니다. 따라서 현재 34% 할인은 지속 가능하지 않습니다. SEC에 대한 현재 ETF 제출은 거부될 것으로 예상되지만 펀드가 그러한 할인을 유지하려면 ETF 제출이 20년 동안 반복적으로 거부되어야 하며 그럴 가능성은 매우 낮습니다. 따라서 이러한 비율로 구매하는 것은 기본적으로 투자자에게 축적할 수 있는 기회입니다.
BTC 가격이 고군분투하면서 GBTC 할인이 증가 | 원천: TradingView.com의 BTCUSD
그러나 ETF 제출이 거부될 것으로 예상되는 반면 승인도 가능한 결과라는 점에 유의해야 합니다. 후자의 경우 펀드가 이를 현금 중립적인 롱 GBTC 및 숏 BTC 거래에서 대규모 차익 거래를 위한 기회로 간주하기 때문에 실제로 판매자에게 압력을 가할 수 있으므로 부정적일 것입니다. 따라서 이제 ETF 제출이 거부되는 것이 GBTC 투자자에게 가장 이익이 될 것입니다.
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SEC의 ETF 승인 마감일은 지금으로부터 약 6주 후인 XNUMX월 XNUMX일 수요일입니다. Bitwise 평결은 이보다 일주일 전에 발생하므로 이에 관한 SEC의 결정이 실제로 그레이스케일 결정이 무엇인지를 나타낼 가능성이 있습니다.
CryptoPotato의 주요 이미지, Arcane Research 및 TradingView.com의 차트
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출처: https://bitcoinist.com/grayscale-bitcoin-etf-approval-could-have-bearish-results/