탈중앙화 거래소는 어떻게 작동합니까?

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따라 FTX의 갑작스러운 붕괴, 점점 더 많은 사용자가 탈중앙화 거래소로 관심을 돌렸습니다. 이 기사는 DEX가 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 전통적인 중앙 집중식 거래소에 대해 어떤 위험이 있는지에 대한 개요를 제공하는 것을 목표로 합니다.

탈 중앙화 거래소 란 무엇입니까?

사용자는 중개인이 자금의 이체 및 보관을 처리할 필요 없이 비수탁 환경의 DEX(분산형 거래소)에서 암호화폐를 거래할 수 있습니다.

DEX 사용 블록체인 기반 스마트 계약 은행, 중개인, 지불 프로세서 및 기타 조직과 같은 전통적인 중개자를 대체하여 자산 교환을 가능하게 합니다.

DEX는 다음을 제공합니다. 완전한 투명성 불투명하고 그들의 행동에 대한 통찰력을 거의 제공하지 않는 중개인을 통해 수행되는 일반적인 금융 거래와 달리 자금의 이동 및 교환을 지원하는 프로세스에 대해 설명합니다. DEX도 거래상대방 위험 감소 그리고 내가 할 수에센 시스템 중앙 집중화 문제 사용자 돈이 거래 중에 제XNUMX자의 암호화폐 지갑을 통해 이동하지 않기 때문에 암호화폐 생태계에서.

무허가 결합성으로 인해 DEX는 더 복잡한 금융 상품을 구축할 수 있는 핵심 "돈 레고"입니다. DEX는 분산 금융 (DeFi).

DEX는 어떻게 작동합니까?

다양한 DEX 디자인이 있으며 모두 장단점이 있습니다. 기능 세트, 확장 성및 분산. 주문서 DEX 과 자동화 된 시장 조성자 (AMMS)는 가장 인기있는 두 가지 품종입니다. 또 다른 인기 있는 유형은 DEX입니다. 애그리 게이터, 사용자가 의도한 거래에 대해 최상의 가격 또는 최저 가스 비용을 얻기 위해 다양한 온체인 DEX를 검색합니다.

불변 스마트 계약과 블록체인 기술을 사용하여 달성한 높은 수준의 결정론은 DEX의 주요 이점 중 하나입니다. DEX는 다음과 같은 중앙 집중식 거래소(CEX)와 달리 스마트 계약 및 온체인 거래를 활용하여 거래를 수행합니다. 코인베이스 or 바이낸스, 자체 매칭 엔진을 사용하여 거래가 가능합니다. DEX는 또한 고객이 자체 호스팅 지갑에서 자금을 완전히 관리하면서 거래할 수 있는 옵션을 제공합니다.

네트워크 수수료와 거래 수수료는 DEX 사용자가 일반적으로 지불해야 하는 두 가지 주요 비용 유형입니다. 하는 동안 거래 수수료 에 의해 수집됩니다. 기본 프로토콜그 유동성 공급자, 토큰 보유자, 또는 프로토콜의 설계에 명시된 대로 이러한 조직의 조합, 네트워크 수수료 온체인 트랜잭션의 가스 비용을 참조하십시오.

무허가 액세스, 단일 장애 지점 제로, 분산된 이해 관계자 커뮤니티 전체의 분산된 소유권을 갖춘 종단 간 온체인 인프라는 많은 DEX의 목표입니다. 이것은 종종 이해관계자 커뮤니티로 구성된 분산형 자율 조직(DAO)이 중요한 프로토콜 선택에 투표하여 프로토콜 관리 권한을 관리한다는 것을 의미합니다.

DEX의 핵심 개발 팀은 일반적으로 분산된 이해 관계자 그룹보다 주요 프로토콜 결정에 대해 더 많은 지식을 가지고 있기 때문에 혼잡한 DEX 시장에서 프로토콜의 경쟁력을 유지하면서 분산화를 극대화하는 것은 어려운 일입니다. 검열 저항과 장기 복원력을 높이기 위해 많은 DEX는 다음을 선택합니다. 분산형 거버넌스 구조.

주문서 DEX

전자 교환의 필수 구성 요소는 주문서, 이는 시장에서 열려 있는 매수 및 매도 주문의 실시간 모음입니다. 거래소의 내부 작업은 주문서를 사용하여 구매 및 판매 주문을 일치시킵니다.

오더북 내부의 모든 상호 작용이 블록체인에 게시되어야 한다는 요구 사항으로 인해 완전한 온체인 DEX는 역사적으로 DeFi에서 널리 보급되지 않았습니다. 이를 위해서는 대부분의 현재 블록체인이 관리할 수 있는 것보다 훨씬 더 높은 처리량이 필요합니다. 그렇지 않으면 네트워크 보안 및 분산화가 심각하게 손상될 수 있습니다. 결과적으로 Ethereum의 초기 주문서 DEX는 유동성이 낮고 사용자 인터페이스가 만족스럽지 않았습니다. 그럼에도 불구하고 이러한 거래소는 DEX가 스마트 계약을 사용하여 거래를 지원할 수 있는 방법에 대한 설득력 있는 데모를 제공했습니다.

온체인 오더북 교환은 보다 실용적으로 성장했으며 이제 낙관적 롤업 및 ZK 롤업과 같은 레이어 2 네트워크와 같은 확장성 개선과 더 높은 처리량 및 앱별 블록체인의 도입 덕분에 많은 거래 활동을 볼 수 있습니다. 주문 관리 및 매칭은 오프체인에서 이루어지고 거래 정산은 온체인에서 이루어지는 하이브리드 오더북 디자인도 인기를 끌었습니다.

몇 가지 잘 알려진 오더북 DEX는 다음과 같습니다. 세럼, 루프 링 DEX, 0x및 dYdX.

AMM (Automated Market Maker)

가장 인기 있는 종류의 DEX는 빠른 유동성, 유동성에 대한 민주적 접근, 그리고 대부분의 경우 모든 토큰에 대한 무허가 시장 생성을 허용하기 때문에 자동화된 시장 조성자가 있는 것입니다. 본질적으로 화폐 로봇인 AMM은 항상 두 개(또는 그 이상) 자산 간의 가격을 제안할 준비가 되어 있습니다. AMM은 사용자가 토큰을 거래할 수 있는 오더북 대신 유동성 풀을 사용하며 풀의 토큰 비율을 기반으로 알고리즘에 의해 가격이 설정됩니다.

AMM은 항상 사용자를 위해 가격을 제시할 수 있기 때문에 그렇지 않으면 유동성이 감소할 수 있는 시장에서 유동성에 빠르게 접근할 수 있습니다. 구매자는 오더북 DEX의 경우 자신의 주문이 판매자의 주문과 일치할 때까지 기다려야 합니다. 구매자가 시장 가격에 가까운 오더북의 "상단"에 주문을 넣어도 주문이 실행되지 않을 수 있습니다.

AMM의 경우 스마트 계약이 환율을 제어합니다. 사용자는 즉시 유동성에 접근할 수 있으며 AMM의 유동성 풀에 자금을 예치한 유동성 공급자는 거래 수수료를 통해 수동적으로 이익을 얻을 수 있습니다. AMM은 빠른 유동성과 유동성 제공에 대한 민주화된 액세스의 결합 덕분에 새로운 토큰 출시 횟수가 크게 증가했습니다. 이것은 또한 스테이블 코인 스왑과 같은 특정 사용 사례에 집중하는 새로운 디자인의 개발을 가능하게 했습니다. AMM에 대한 보다 철저한 조사를 위해 AMM이 어떻게 작동하는지에 대한 이 게시물을 읽으십시오.

AMM은 NFT의 스왑, 토큰화된 실제 자산, 탄소 배출권 등을 지원하는 데 사용할 수 있습니다. 기존 AMM 디자인의 대부분은 암호화폐에 중점을 둡니다.

Bancor, Balancer, Curve, PancakeSwap, Sushiswap, 트레이더 조, 과 Uniswap 잘 알려진 AMM DEX의 몇 가지 예입니다..

DEX의 장점은 무엇입니까?

DEX 거래는 결정론적 스마트 계약에 의해 가능하기 때문에 중앙화된 당사자의 간섭 없이 사용자가 의도한 대로 정확하게 실행될 것이라는 강력한 보장을 포함합니다. DEX는 기존 금융 시장에 내재된 불투명한 실행 기술 및 검열 가능성과 달리 강력한 실행 보장과 거래 기반에 대한 향상된 투명성을 제공합니다.

DEX는 관련된 관리인이 없고 소비자가 자체 호스팅 지갑을 사용하여 참여할 수 있기 때문에 거래 상대방 위험을 낮춥니다. 제한된 수의 중앙 집중식 거래소 지갑에 집중된 현금의 양을 줄임으로써 DEX는 블록체인 산업과 관련된 시스템 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 갑작스런 폐쇄와 수십만 비트코인의 손실 이전에 Mt. Gox 통제 거래소는 2014년 전체 비트코인 거래량의 상당 부분을 관리했습니다. 비슷한 사건이 2022년 FTX의 종말과 함께 발생했습니다.

DEX는 광범위한 금융 포용에 기여합니다. DEX의 스마트 계약에 액세스하려면 사용자의 위치 또는 기타 기준에 따라 액세스가 제한된 일부 사용자 인터페이스와 달리 인터넷 연결과 호환되는 자체 호스팅 지갑만 있으면 됩니다. 중앙 집중식 거래소와 달리 DEX의 온보딩 절차는 사용자가 지갑 주소를 사용하여 쉽게 로그인할 수 있기 때문에 간단하고 거의 즉각적입니다.

DEX 위험 및 고려해야 할 요소

더 나은 실행 보장, 더 많은 투명성 및 무허가 액세스를 통해 DEX는 거래 및 유동성 제공에 대한 액세스를 민주화했습니다. 그러나 DEX에는 다음을 포함하되 이에 국한되지 않는 여러 가지 위험이 있습니다.

스마트 계약 위험: 블록체인은 금융 거래를 수행하는 데 매우 안전하다고 생각됩니다. 그러나 스마트 계약을 만든 팀의 전문성과 경험 수준은 프로젝트의 코드 품질에 영향을 미칩니다. DEX 사용자는 스마트 계약 오류, 해킹, 취약성 및 악용으로 인해 재정적 손실을 경험할 수 있습니다. 동료 검토 코드, 우수한 테스트 절차 및 보안 감사를 사용하여 개발자는 이러한 위험을 줄일 수 있지만 항상 주의를 기울여야 합니다.
유동성 위험:— DEX가 인기를 얻고 있지만 특정 DEX 시장은 유동성이 부족하여 상당한 미끄러짐과 사용자 경험 저하를 초래합니다. 거래 활동의 상당 부분이 여전히 중앙 집중식 거래소에서 수행되고 있으며, 이는 다음과 같이 작동하는 유동성의 네트워크 효과로 인해 DEX 거래 쌍의 유동성이 감소하는 경우가 많습니다.
선행매매 위험: 블록체인 거래는 공개되기 때문에 차익 거래자 또는 MEV(Maximum Extractable Value) 봇은 인식하지 못하는 소비자로부터 가치를 훔치기 위해 DEX 거래를 앞장서 실행하려고 할 수 있습니다. 이러한 봇은 높은 거래 수수료를 지불하고 네트워크 지연을 최소화함으로써 시장의 비효율성을 이용하려고 시도합니다.
중앙화 위험: 많은 DEX가 분산화 및 검열 저항을 최대화하기 위해 노력하지만 중앙화 지점은 여전히 존재할 수 있습니다. 여기에는 무엇보다도 저품질 토큰 연결 인프라를 사용하고 개발 팀이 DEX의 스마트 계약에 대한 관리 액세스 권한을 갖도록 하는 것이 포함됩니다.
네트워크 위험: 블록체인은 자산 교환을 용이하게 하기 때문에 DEX를 사용하는 것은 네트워크가 정체 또는 다운타임에 직면할 경우 엄청나게 비싸거나 불가능할 수 있으므로 DEX 사용자는 시장 움직임에 취약해질 수 있습니다.
토큰 위험:— 많은 DEX는 누구나 모든 토큰에 대한 시장을 개발할 수 있도록 허용하므로 수준 이하이거나 유해한 토큰을 구매할 가능성이 통제된 거래소에서보다 높을 수 있습니다. DEX 사용자는 초기 단계에서 프로젝트 참여의 위험성에 대해 생각해야 합니다.

앞서 언급한 것 외에도 일부 사용자는 개인 키를 완전히 제어할 수 있다는 생각이 불편할 수 있습니다. Web3 비전의 주요 이점 중 하나는 자신의 자산을 완벽하게 제어할 수 있다는 점이지만 많은 사용자는 해당 책임을 제XNUMX자에게 맡기는 것을 선호할 수 있습니다. 오픈 소스 금융 서비스의 정교한 생태계에 액세스하는 동안 더 많은 사용자가 적절한 보안 및 키 관리 절차를 준수하여 자산에 대한 완전한 제어를 유지하는 이점을 활용할 수 있습니다.

결론

암호화폐 생태계의 핵심 구성 요소인 DEX는 중개인의 개입 없이 사용자 간에 디지털 자산의 PXNUMXP 교환을 가능하게 합니다. 빠른 유동성으로 새로운 통화를 공급할 수 있는 능력, 쉬운 온보딩 프로세스, 제공되는 거래 및 유동성 제공에 대한 민주화된 액세스로 인해 DEX는 지난 몇 년 동안 사용이 증가했습니다.

대부분의 거래 활동이 DEX로 이동할지 여부와 현재 DEX 설계가 제도적 수용과 장기적인 성장을 유지할지 여부는 불확실합니다. 그러나 DEX는 트랜잭션 확장성, 스마트 계약 보안, 거버넌스 인프라 및 사용자 경험에서 계속 발전할 것으로 예상됩니다. 암호화폐 생태계의 필수 구성 요소로 남을 것으로 예상됩니다. 그리고 최근 이벤트 더 많은 사용자가 DEX로 이동하는 경우를 확실히 지원합니다.