암호화폐 거래소 유동성 문제를 해결할 수 있습니까?

암호화폐 거래소는 산 GOX – 한때 세계 최대의 비트코인 ​​거래소. 이 시대의 암호화폐 거래소는 고급 보안, 거래 기능, 심지어 탈중앙화 거래소를 통한 자체 수탁 액세스까지 갖춘 매우 정교합니다.

그러나 중앙 집중식 및 분산식 거래소 전반에 걸친 이러한 개선 사항은 상당한 유동성 병목 현상을 해결해야 합니다. 다양한 중앙 집중식 거래 장소의 폐쇄적 특성으로 인해 유동성이 단편화되는 반면 분산형 거래소는 거래자에게 불리한 영향을 미치는 고유한 제약을 도입합니다.

글로벌 암호화 유동성이 직면한 문제는 다음과 같은 교환에 영감을 주었습니다. Bullish 더 타이트한 스프레드와 더 신뢰할 수 있는 깊이를 제공할 수 있는 혁신적인 거래 기술로. 

암호화폐 거래소의 유동성 문제 

유동성은 투자자가 자산의 시장 가격을 움직이지 않고 자산을 사고 팔 수 있는 용이성을 의미합니다. 이 정도의 용이함은 거래 장소에서 구매자와 판매자 활동의 양의 직접적인 결과입니다.

암호화폐 시장에서 유동성은 서로 다른 플랫폼 간에 세분화되어 글로벌 가격 발견이 거의 불가능합니다. 예를 들어, 비트코인 ​​현물 가격은 일반적으로 주어진 시간에 거래소마다 다릅니다. 따라서 이러한 거래소가 연결되어 있지 않기 때문에 가격 발견 프로세스는 개별 플랫폼에서 이루어집니다. 

전통적인 시장에서는 글로벌 유동성이 다음과 같은 단일 거래 장소에 집계되기 때문에 진정한 가격 발견이 가능합니다. 나스닥. 암호화폐 시장에서 거래소는 다양한 메커니즘을 통해 투자자의 유동성 수요를 충족합니다. 

중앙 집중식 거래소

중앙 집중식 거래소는 마켓 메이커 고용에 의존하는 모델을 활용합니다. 마켓 메이커는 하루 종일 자산의 주문서에서 입찰을 인용하고 가격을 요구합니다. 목표는 활발한 거래를 장려하고 거래자들에게 타이트한 스프레드를 보장하는 것입니다. 그러나 시장 조성자에 대한 이러한 과도한 의존은 독특한 문제를 야기합니다. 

소수의 제도적 등급의 마켓 메이커만이 기꺼이 착수하다 암호화 시장과 관련된 기술 및 변동성 위험. 중앙 집중식 거래소는 일반적으로 사용 가능한 시장 조성자로부터 제한된 유동성을 놓고 경쟁해야 합니다. 이로 인해 특히 거래 수요가 최고조일 때 유동성이 분열되고 변동성이 증가합니다.

암호 화폐 시장에 발을 담그고 있는 기관은 최상의 가격을 위해 여러 거래소를 검색하기 위해 여러 도구를 활용해야 합니다. 깊은 암호화폐 유동성에 접근하는 엄격한 과정은 제도적 채택을 더 크게 가로막는 주요 장애물입니다. 현재 접근 방식에서 중앙 집중식 암호화폐 거래소는 매일 수천억 달러를 거래하는 기관 트레이딩 데스크에 서비스를 제공하는 데 필요한 유동성 기준에 도달할 수 없습니다.

탈 중앙화 거래소 

탈중앙화 거래소는 유동성 문제를 해결하기 위해 독특한 접근 방식을 취합니다. DEX가 개척한 자동 시장 조성(AMM) 모델은 전통적인 시장 조성자를 유동성 공급자(LP)로 대체합니다. 유동성 공급자는 각 거래에 대한 거래 수수료의 일부와 프로토콜의 거버넌스 토큰에서 추가 인센티브를 받습니다. 

그러나 DEX가 사용하는 탈중앙화 및 무허가 모델은 고유한 일련의 문제를 야기합니다. 첫째, 그들의 온체인 아키텍처는 처리량을 감소시키고 고주파 거래에 적합하지 않습니다. 다음으로, 중앙 집중식 플랫폼의 시장 형성에 비해 일반적으로 시장 깊이가 부족합니다. 유동성 공급자는 DeFi와 관련된 변동성 및 보안 문제를 인식하고 각각의 위험 프로필에 따라 제한된 자본을 배치합니다. 또한 DEX는 대부분의 공급자가 용병 자본을 배치하고 자금을 즉시 인출 가장 높은 단기 수익을 제공하는 경쟁자에게.

시장 깊이의 전반적인 부족은 근본적으로 유동성 파편화, 트레이더의 가격 하락 증가, 시장 변동성이 최고조에 달하는 기간 동안 가용 유동성의 급격한 변동을 조장합니다. 이러한 병목 현상은 시장 참여자가 관여 위험을 계산하기 어렵게 만들어 기관 투자자를 낙담시킵니다.

AMM이 직면한 두 번째 문제는 일반적으로 MEV(광부 추출 가능 가치)로 알려진 선행 공격의 위험 증가입니다. 트레이더에게는 드문 단점이지만, 블록체인 투명성을 통해 정교한 개발자는 교환 가치를 높이고 개발자에게 이익을 창출하는 유사한 거래를 생성하여 트레이더의 거래를 선제적으로 실행할 수 있습니다. 

봇을 통해 실행되는 MEV 허점은 미끄러짐을 증가시키거나 거래자가 온체인 유동성에 접근하기 위해 더 높은 수수료를 지불하게 합니다. Flashbots Explorer의 데이터에 따르면 추출된 총 MEV 가치는 현재 지난 670년 동안 XNUMX억 XNUMX천만 달러 이상입니다.

AMM은 더 많은 유동성 공급자를 유치하는 방법을 혁신하여 충분한 유동성 부족을 해결합니다. 하나의 혁신 곡선 금융 프로토콜의 유동성 프로필을 거버넌스 토큰에 연결하고 다른 프로토콜이 유동성 분배 및 보상에 영향을 미치기 위해 가능한 한 많은 토큰을 획득하도록 요구하는 것을 포함합니다. 이 모델은 소위 "곡선 전쟁,” 더 많은 유동성과 용병 자본을 가져왔습니다.  

한편, 거래자들은 거버넌스 토큰 보유자와 가능한 최고의 수익을 얻기 위해 노력하는 제어 프로토콜에 의해 시행되는 더 높은 수수료를 지불하기 때문에 이러한 '전쟁'의 정면을 짊어집니다. 온체인 유동성을 유치하고 유지하기 위해 비뚤어진 인센티브에 의존하는 것은 암호화폐 시장이 주류 채택에 도달하는 데 필요한 거래자와 기관 투자자 계층에 불리한 접근 방식을 만듭니다.

암호화폐 거래소 유동성 문제를 해결하기 위한 새로운 접근 방식

현재 암호화폐 시장이 직면한 유동성 문제를 해결하기 위해서는 새로운 시각이 필요합니다. 이상적인 솔루션은 거래자들에게 최고의 교환 가치를 제공하는 동시에 더 큰 시장 깊이와 확실성을 제공하는 교환을 가능하게 할 것입니다.

Bullish 중앙집중식 오더북에 AMM 기술을 구현한 최초의 거래소 중 하나로 성능 저하 없이 탁월한 유동성을 제공합니다. Bullish는 더 큰 오더북 깊이와 더 좁은 스프레드를 제공하는 AMM 지침이라는 새로운 솔루션을 활용하여 .

낙관적 접근 방식은 중앙 집중식 거래소의 성능 및 규정 준수와 분산형 거래소의 유동성 프로필을 결합합니다. 그 결과 디지털 자산의 채택을 가속화하기 위해 설정된 글로벌 암호화 유동성 및 기관 등급 플랫폼이 급격하게 개선되었습니다.

이 콘텐츠는 Bullish.

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