Coinbase는 암호 겨울 속에서 유럽 확장에 큰 베팅을 하고 있습니다.

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암호화폐 겨울이 국내 시장에서 거래 활동을 식히는 동안 Coinbase는 유럽의 잠재 고객이 따뜻한 환영을 해주기를 원합니다. 그러나 유럽으로의 확장은 회사의 운명을 되돌리기에 충분하지 않을 수 있습니다.

공개적으로 거래되는 미국 암호 화폐 Exchange는 직원을 추가로 20% 감축한 후 화요일 아침 대부분의 일본 사업을 마감했습니다. 약세장과 맞서 싸우면서 노력을 재정비하기 위해 지난 여름 직원의 18%를 해고하기도 했습니다.

Coinbase가 항상 문제가 있었던 것은 아닙니다.

코인베이스 2021년 말 암호화폐의 주류 채택에 힘입어 최고조에 달했습니다. 채권을 구매하거나 주식 시장 투자를 한 적이 없는 투자자들이 이더, 비트코인, 도지코인과 같은 인기 있는 토큰을 거래하기 위해 암호화폐 거래소를 찾았습니다.

회사의 고객 홍수는 2021년 매출 및 이익 기록에 기여했습니다. 플랫폼의 월간 활성 사용자는 300% 이상 증가했습니다. 그해에 Coinbase의 매출은 7.8억 달러로 급증했습니다.

그러나 XNUMX월에 심각한 스테이블코인 붕괴가 암호화폐 시장을 뒤흔들어 비트코인 가격을 XNUMX년 만에 최저치로 떨어뜨리고 투자자들이 Coinbase와 같은 중앙 집중식 거래소에서 돈을 인출하도록 강요했습니다. 감소는 이후 훨씬 더 두드러졌다. 라이벌 FTX의 붕괴 11월 인치

시장에서 거래자들의 도피는 거래 수수료에서 수입의 거의 90%를 얻는 코인베이스에 심각한 실존적 위험을 초래했습니다. 새로운 고객의 지속적인 흐름이 없다면 비즈니스는 지속되지 않을 수 있습니다.

유럽 연합은 유럽 연합의 27개 회원국 전체에서 암호화폐 거래를 관리하기 위한 표준 프레임워크인 암호화 자산 시장(MiCA) 규정을 통과시킬 계획입니다. 이것이 회사가 현재 유일한 희망이 유럽에 있다고 믿는 이유입니다. 매우 사용자 의존적인 수익 모델을 유지하기 위해 Coinbase는 유럽에서 새로운 거래자를 발견하기를 희망합니다.

MiCA가 통과되고 구현되기 전에 코인베이스 이탈리아, 스페인, 프랑스, 네덜란드 및 EU 이외의 스위스와 같은 시장으로 성장하기 시작했습니다. Coinbase는 유럽의 보다 엄격한 규제 환경이 비상장 경쟁사보다 우위를 점하고 시장 지배력을 높이려는 목표를 더 쉽게 수행할 수 있게 해줄 것이라고 믿습니다.

Coinbase의 국제 및 비즈니스 개발 부사장 Nana Murugesan에 따르면,

확장 노력을 늘려 목표를 달성할 수 있는지 확인하는 것은 실존적 관심사와 거의 같습니다.

Murugesan은 각 새로운 위치에서 비즈니스 관리를 담당하는 XNUMX명의 지역 이사의 도움을 받아 유럽 전역으로 회사의 확장을 이끌고 있습니다.

그러나 Coinbase는 EU에서 더 큰 시장 점유율을 확보하려는 시도에 어려움을 겪을 것입니다.

이는 Coinbase가 의존하는 입법 변경이 충분히 엄격하지 않을 수 있기 때문입니다. 규정 해당 지역의 다른 거래소 활동을 제한합니다. 같은 라이벌 바이낸스 저렴한 수수료와 전문 거래 서비스를 사용하여 유럽에서 견고한 발판을 마련한 Crypto.com은 Coinbase에 중대한 위협이 됩니다. Coinbase는 다른 종류의 거래보다 더 큰 규제 문제를 제시하는 초기 선물 거래 제안을 확장하고 회사가 감소하는 매출과 급락하는 주가로 어려움을 겪고 있는 유럽 소비자를 유치하기 위한 추가 조치를 주도하기 위해 자금을 모아야 할 수도 있습니다.

암호화폐 거래를 실행하기 위해 지속적으로 신규 거래자에게 상당한 수수료를 부과하는 거래소의 능력은 Coinbase의 현재 수입 모델을 만들거나 깨뜨립니다. 그러나 MoffettNathanson LLC의 선임 주식 애널리스트인 Lisa Ellis에 따르면 장기간의 시장 침체기 동안 이러한 거래자들은 시장을 가장 먼저 떠나는 사람들 중 하나입니다.

많은 [초보] 소매 투자자들은 가격이 낮고 암호화폐의 겨울에 있을 때 동면에 빠집니다.

팩트셋이 조사한 전문가에 따르면 코인베이스의 2022년 매출은 전년 대비 약 3.2억 달러(59%) 감소할 것으로 예상된다. 이 회사는 500년에 이자, 세금, 할부 상환 및 감가상각 전 연간 매출 감소 및 손실이 최대 2023억 달러에 이를 것으로 예상합니다.

회사의 감소하는 사용자 기반은 Coinbase의 수익 및 수입 감소에 기여했습니다. 코인베이스는 8.5년 2022분기 월 활성 사용자가 9.2만 명으로 XNUMX분기 XNUMX만 명에서 감소했다고 보고했다. 게다가 전체 사이트에서 거래하는 사람도 적습니다.

거래량은 올해 초 암호화 겨울이 시작된 이후 유럽으로 눈에 띄게 이동했습니다.
-리사 엘리스

코인베이스가 지난해 말 주주들에게 보낸 서한에 따르면 50년 2022월부터 18월까지 미국의 월간 거래량은 같은 기간 전 세계적으로 XNUMX% 감소한 데 비해 XNUMX% 이상 감소했다.

Coinbase의 EMEA[유럽, 중동 및 아프리카] 사업부의 부사장 겸 지역 전무이사인 Daniel Seifert에 따르면, 이러한 해외 무역량 증가는 유럽 연합의 엄청난 규모와 인구와 함께 Coinbase가 유럽 시장.

그가 언급했듯이,

지구상의 300억 인구 중 미국에는 약 XNUMX억 명만이 살고 있습니다. 우리는 EMEA가 독특한 글로벌 등대 특성을 가지고 있다고 믿기 때문에 EMEA에서 성공하기를 원합니다.

Seifert에 따르면 이 지역은 EU의 잠재적인 MiCA 법률 시행의 결과로 Coinbase가 EU 전역에 입지를 구축하는 데 유리합니다. 국회가 2024월에 법안을 승인하면 XNUMX년 초에 발효됩니다.

그는 계속 :

상장 기업으로서 우리는 이미 아주 오랫동안 매우 높은 수준의 투명성을 유지해 왔습니다. 분기마다 정기적으로 우리의 재무제표와 계정을 살펴보는 독립 감사관을 두는 것은 아마도 [규제 확보] 승인 측면에서 가장 강력한 것 중 하나일 것입니다.

경쟁자 및 법률

그러나 그 길에는 장애물이 있으며, EU에서 시장 지배력을 확보하기 위한 노력을 강화하는 거래소는 Coinbase만이 아닙니다.
일일 거래량 기준으로 유럽에서 가장 큰 두 거래소, 바이낸스 Crypto.com은 이미 Coinbase의 대상 지역에 있는 고객에게 서비스를 제공하고 있으며, 그곳에서 때때로 허가 없이 기능을 수행했습니다.

두 거래소 모두 현재 규정하는 해당 시장 및 그 이상에서 라이센스 또는 최소한 임시 허가. 바이낸스는 이번 주 스웨덴 규제 당국이 회사에 승인을 내주면서 EU에서 XNUMX번째 규제 승인을 받았습니다.

개인 소유의 Binance, Crypto.com 및 기타 회사는 과거의 규칙 위반에 대한 명성뿐만 아니라 어두운 기업 구조 및 재무에 대한 언론의 관심을 피하기 위해 싸우고 있지만 Ellis는 공개 소유의 Coinbase가 유럽 시장에서 우세할 수 있다고 예측했습니다.

Ellis에 따르면 Coinbase는 항상 법을 준수한다는 사실 덕분에 경쟁사보다 중요한 방식으로 눈에 띄며 이것이 그들이 정상에 오르는 데 도움이 될 것입니다.

이는 특히 다음과 같은 점에서 사실입니다. XNUMX월 FTX 붕괴, 암호화폐 거래소에 대한 규제 조사와 해당 거래소 뒤에 있는 자산에 대한 트레이더의 우려를 높였습니다.

그러나 Coinbase의 규제 기관과의 개선된 연결이 유럽 고객이 회사 플랫폼에 자금을 저장하도록 설득하기에 충분한지는 여전히 불분명합니다. 코인베이스는 최대 99달러 거래에 대해 2.99센트에서 200달러 범위의 고정 수수료를 부과하고 3.99달러 초과 거래에 대해 최대 200%의 백분율 기반 수수료를 부과하는 반면, 바이낸스는 대부분의 거래에 대해 0.10%의 거래 수수료를 부과합니다.

유럽인의 임금이 여전히 과도한 인플레이션으로 인해 심각한 영향을 받고 있다는 점을 감안할 때 이러한 추가 수수료는 신규 사용자가 거래소에 가입하는 것을 막을 수 있습니다.

또한 바이낸스는 파생 상품 거래를 운영하고 있습니다. Coinbase는 유럽에 있지 않기 때문에 Coinbase의 단점이 될 수 있습니다. 데이터 제공업체인 CryptoCompare에 따르면 파생상품 거래는 이미 모든 암호화폐 거래의 60% 이상을 차지하고 있으며 이 비율은 시장 침체기에 증가할 수 있습니다.

EU의 새로운 암호화폐 법안 때문에 당국이 대륙에서 암호화폐 파생상품 거래를 단속할 수 있는 권한을 부여할 수 있기 때문에 Coinbase가 유리할 수 있습니다. 개별 국가 규제 기관에 위험하다고 판단되는 암호 상품을 금지할 수 있는 권한을 제공하기 때문에 큰 국가에서 파생 상품의 소매 사용에 대해 MiCA를 사용하려고 한다는 증거가 있습니다.

블록체인 기술에 대한 비영리 옹호 단체인 INATBA(International Association for Trusted Blockchain Applications)는 올해 유럽 당국에 보낸 서한에서 암호화 자산을 기반으로 하는 파생 상품이 그러한 불일치가 나타날 수 있는 중요한 영역 중 하나라고 말했습니다(MiCA 하에서). ). "파생 상품이 명목 화폐가 아닌 암호 자산으로 정산되는 기본 자산을 참조하는 상황에서 모든 EU 회원국에서 해당 상품이 금융 상품이 될지 암호 자산이 될지는 불분명합니다."

Coinbase는 또한 해당 지역의 광고에 지출하는 금액 측면에서 경쟁사보다 뒤떨어져 있습니다. 즉, 경쟁사를 따라잡고 시장 점유율을 확보하려면 더 많은 비용을 지출해야 합니다. 시장 조사 기관 Sensor Tower에 따르면 Crypto.com은 2.5년 영국에서 광고에 거의 2021만 달러를 지출했으며, Coinbase는 약 5%를 지출했습니다.

암호화폐 광고에 관한 법률은 EU 회원국이 아닌 영국과 같은 일부 유럽 지역에서 광고 캠페인을 계획하는 것을 어렵게 하지만 코인베이스는 가장 최근의 유럽 추진을 위해 광고에 얼마를 지출할 것인지에 대해서는 언급을 피했습니다.

그럼에도 불구하고 일부 투자자들은 Coinbase가 유럽으로의 발전을 지원하는 데 필요한 자금을 투입할 수 있을지 회의적이라고 DA Davidson Companies의 선임 주식 분석가인 Chris Brendler는 말합니다. Crypto Winter는 회사의 이윤을 크게 줄였습니다.

브렌들러에 따르면,

[많은 사람들]은 암호화폐 거래량이 붕괴되고 있으며 이러한 거래량이 Coinbase 수익의 90%를 차지하며 막대한 지출 기반을 가지고 있다고 생각합니다.”

회사의 재무 안정성과 수익 모두에 대한 우려가 존재합니다.

2022년 코인베이스 주식은 같은 기간 S&P 86의 19% 하락에 비해 500% 이상 하락했습니다. 현재 주가는 지난주 사상 최저치인 $43에서 상승한 $31.55에 거래되고 있습니다. 2021년 공개 회사로서 수익성 있는 첫 해를 보낸 후, Coinbase는 2.43년 2022분기에 주당 XNUMX달러의 손실을 보고하여 회사가 하락하고 있음을 나타냅니다.

Stablecoins의 이익

그러나 월스트리트의 상황이 암울해 보인다는 사실에도 불구하고 한 가지 고무적인 발전이 있습니다. 스테이블 코인 발행사인 Circle과의 협력으로 인해 Coinbase는 침체된 시장에서 수익을 높일 수 있습니다. 최근 암호화폐 가치 하락과 시장 변동성 증가로 인해 상대적으로 안정적인 가격을 유지하도록 설계되고 미국 달러 또는 다른 자산과 일대일로 연결되는 스테이블 코인에 대한 투자자의 관심이 높아졌습니다.

Circle에서 발행한 USD 통화를 지원하는 단기 재무부에서 생성된 순이자 수입을 통해 Coinbase의 스테이블코인 오퍼링을 통해 회사는 더 많은 돈을 창출할 수 있으며, 이는 거래소가 일부 유럽 확장을 지원하는 데 필요한 자금을 확보하는 데 도움이 될 수 있습니다. .

Coinbase는 또한 USDC 법정화폐에서 USDC로의 전환 비용을 면제하는 것과 같이 진입 장벽을 낮추어 전 세계적으로

동맹은 유럽의 다른 지역과 마찬가지로 이탈리아에서도 매우 성공적일 수 있습니다.

암호화폐 거래 블로그인 “차트 마인드(Mind the Chart)”를 운영하는 이탈리아 암호화폐 거래자 Marco Gallazi는 유럽인들이 유로화에 고정된 스테이블코인보다 미국 달러에 연결된 스테이블코인을 좋아하기 때문에 코인베이스의 수수료 없는 USDC 인센티브가 일부 고객을 끌어들일 가능성이 있다고 주장합니다. .

우리는 기본 통화로 유로를 사용하는 대신 달러 가치로 고정된 스테이블 코인을 선호합니다. 유로화는 유동성이 적고 변화를 예측하기 어렵습니다.

유럽중앙은행(European Central Bank) 조사에 따르면 대부분의 유럽 암호화폐 투자자들은 유로화로 표시되는 스테이블코인 거래량의 0.2%를 피했습니다.

그러나 현재 버전의 MiCA 조항은 USD 지원 스테이블코인 발행을 제한하여 Circle 협력 및 인센티브 없는 스테이블코인 프로그램에서 이익을 얻을 수 있는 Coinbase의 능력을 제한할 수 있습니다.

그러나 Seifert에 따르면 Coinbase는 규제 환경에 대한 예상치 못한 변화를 처리할 준비가 되어 있으며 그에 따라 전략을 수정할 것입니다.

Seifert는 다음과 같이 말했습니다.

우리 팀은 현재 가지고 있는 법안 초안을 검토하고 있으며 모든 내용을 문자 그대로 한 줄씩 분석하고 규정을 준수하기 위해 어떤 종류의 변경이 필요한지 확인하고 있습니다.

Coinbase가 항상 문제가 있었던 것은 아닙니다.

경쟁자 및 법률

Stablecoins의 이익

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