암호화폐는 파편화로 인해 '돈의 사회적 역할'을 수행할 수 없다: BIS

BIS(Bank for International Settlements)의 경제학자들은 블록체인에는 단편화로 이어지는 "내재적 한계"가 있어 암호화폐가 지불 수단으로 적합하지 않다고 말했습니다. 신고.

암호화폐 환경이 빠르게 성장하기 시작하면서 분산 금융(Defi) 생태계가 파편화되기 시작했다고 보고서는 주장합니다.

2021년 1월까지 이더리움은 Defi에서 총 가치 잠금(TVL)의 90% 이상을 제어하는 ​​지배적인 레이어 XNUMX 블록체인이었습니다. 데필라마 데이터 쇼. Binance Smart Chain, Avalanche 및 Terra가 몰락할 때까지 더 많은 레이어 1 블록체인이 등장함에 따라 Defi TVL에서 Ethereum의 점유율은 54년 2022월까지 약 XNUMX%로 감소했습니다.

이 보고서는 이러한 시장 분열이 블록체인 시스템의 고유한 결함 설계에서 발생한다고 주장합니다. 다음과 같이 명시되어 있습니다.

"블록체인의 고유한 기능 - 무엇보다도 트랜잭션을 검증하기 위해 분산된 노드에 인센티브를 제공해야 하는 필요성 - 암호화 환경의 파편화를 주도합니다."

탈중앙화 블록체인의 합의 메커니즘은 검증인이 거래를 기록해야 합니다. 이러한 검증인은 블록 보상과 거래 수수료로 보상을 받아야 합니다.

블록체인이 무결성을 유지하려면 거래 수수료가 검증인에게 인센티브를 제공할 만큼 충분히 높아야 합니다. 거래 수수료가 너무 낮아지면 검증인이 속임수를 쓰게 되어 네트워크 보안이 손상될 수 있습니다.

따라서 모든 검증인이 충분한 보상을 받을 수 있도록 블록당 트랜잭션 수를 제한합니다. 따라서 거래 수수료는 거래 수요에 따라 달라집니다. 이는 혼잡이 심한 기간 동안 거래 수수료가 기하급수적으로 상승하여 매우 비싸다는 것을 의미합니다.

Ethereum의 가스 수수료 변동은 오랫동안 투자자들에게 골칫거리였습니다. 이더리움 가스 요금이 현재 가장 낮은 수준을 유지하고 있지만 높은 변동성은 "이더리움 킬러"로 알려진 경쟁자의 기반을 마련했습니다. 실제로 이더리움의 모든 혼잡 사례는 다른 레이어 1 블록체인의 성장으로 이어졌다고 보고서는 주장합니다.

몇 가지 새로운 블록체인의 등장으로 지형이 파편화되었습니다. 보고서는 다음과 같이 말했습니다.

“… 사용자는 이더리움에서 엄청나게 비싼 거래를 수행하기 위해 다른 블록체인으로 전환합니다. 그러나 더 새로운 블록체인은 더 ​​큰 중앙 집중화와 취약한 보안을 희생하더라도 더 높은 거래 한도를 목표로 하는 경우가 많습니다.”

보고서는 단편화 문제가 상호운용성 부족으로 인해 더욱 악화됐다고 전했다. 여러 개의 교차 사슬 다리가 생겨났지만 최근에 다리에서 해킹과 절도가 급증하면서 보안 문제가 부각되었습니다.

또한 레이어 2 솔루션은 확장성 문제를 해결하지만 “분권화를 포기하는 대가로 브리지와 유사한 위험을 초래합니다.”라고 보고서는 밝혔습니다.

보고서는 크립토의 파편화는 "강력한 네트워크 효과의 혜택을 받는 전통적인 (결제) 네트워크와 극명한 대조를 이룬다"고 말했다. 다음과 같이 덧붙였습니다.

"기존 시스템에서는 특정 플랫폼에 더 많은 사용자가 몰릴수록 새로운 사용자가 해당 플랫폼에 합류하는 것이 더 매력적이 되어 선순환이 형성됩니다."

돈도 마찬가지이며 긍정적인 네트워크 외부 효과를 나타냅니다. 더 많은 사람들이 특정 통화를 사용할수록 더 많은 사람들이 사용에 대한 자신감을 갖게 됩니다.

그러나 블록체인에는 부정적인 네트워크 외부성이 있습니다. 블록체인의 사용자 수가 증가함에 따라 혼잡 및 거래 수수료도 증가합니다. 이것은 사용자가 더 저렴한 대안을 찾도록 유도합니다. 따라서 암호화폐는 효과적인 지불 메커니즘이 될 수 없다고 보고서는 주장했다.

보고서는 다음과 같이 결론 지었다 :

“단편화는 암호화폐가 화폐의 사회적 역할을 수행할 수 없다는 것을 의미합니다. 결국 화폐는 경제적 교류를 촉진하는 조정 장치이다. 네트워크 효과가 있는 경우에만 그렇게 할 수 있습니다. 더 많은 사용자가 한 가지 유형의 돈을 사용할수록 다른 사람들이 사용하는 것이 더 매력적입니다.”