암호화폐 규제에 대한 유럽의 큰 내기

정부가 암호 시장을 규제하는 방법을 찾기 위해 노력함에 따라 유럽 연합은 현재까지 가장 포괄적인 암호 프레임워크 중 하나를 생성했습니다.  

EU 정책 입안자들은 더 큰 규제 확실성이 디지털 자산 산업을 끌어들이는 자석 역할을 할 것이라는 희망을 가지고 Crypto-Assets 법률의 시장을 "글로벌 표준 설정자"로 설계했습니다. 계산서 기다리고있다 XNUMX월 유럽 의회에서 최종 투표.

유럽의 내기는 암호화 정책 전문가들을 분열시켰고 일부는 EU의 행동이 유럽 대륙에 긍정적이라고 주장했습니다. 그들은 또한 특히 이 법안이 스테이블 코인에 미치는 영향에 대해 우려를 제기했습니다.  

USD Coin 및 Euro Coin 발행사인 Circle의 정책 및 규제 전략 담당 부사장인 Teana Baker-Taylor는 "선도자 위치에 있다는 것은 초기에 잠재적인 상업적 기회를 제공하지만, 그것은 또한 당신이 정말로 그것을 제대로 했다는 것을 의미하기도 합니다."라고 말했습니다.   

브뤼셀 효과  

"[MiCA]는 업계 내에서 규제를 받는다는 것이 무엇을 의미하는지, 그리고 돈세탁 방지 공간을 넘어서는 요구 사항을 전체적으로 준수한다는 것이 무엇을 의미하는지에 대한 기대치를 구축하는 데 도움이 됩니다." 유럽 ​​은행 당국의 규제 정책 전문가인 Elisabeth Noble은 말했습니다. 다른 관할 구역의 경우 MiCA는 "규제 시스템을 구축하기 위한 벤치마크" 역할을 합니다.

소위 "브뤼셀 효과"는 EU 법률이 전 세계적으로 공포되는 방식을 설명합니다. MiCA에 관해서는 디지털 자산 규제에 관한 글로벌 조직의 다른 국가 입법 제안 및 문서의 서론 단락 및 각주에서 이미 찾을 수 있습니다. 금융안정위원회의 자문보고서처럼요.  

“MiCA는 유럽을 매우 강력한 위치에 놓았습니다. 우리는 전 세계적으로 이와 같은 것을 본 적이 없습니다.” 블록체인 데이터 분석 회사인 Chainalysis에서 국제 공공 정책을 이끄는 Caroline Malcolm이 말했습니다. "매우 포괄적인 접근 방식의 관점에서 MiCA는 거의 모든 것을 갖추고 있습니다."라고 소비자 보호 및 광고의 일부 영역이 국가 수준에 남아 있음을 인정하면서 그녀는 덧붙였습니다.  

암호화 및 TradFi의 기회  

MiCA는 원래 외국 기술 거대 기업의 국경 없는 디지털 통화로 인한 위협에 대한 대응이었습니다. Facebook의 Libra(이후 Diem) 프로젝트가 중단되는 동안 EU는 암호화 부문을 규제하기 시작했습니다. 많은 사람들은 유로 주권에 대한 이러한 잠재적 실존적 위험이 MiCA에 그 흔적을 남겼다고 말합니다.  

이 규정은 업계의 중앙 집중식 지점에 초점을 맞추고 암호화 규정의 범위와 정의에 대해 오랫동안 추구해 온 명확성을 제공합니다. 암호화 자산 서비스 제공자에게 제공합니다. 여권 제도를 통해 27개 국가 블록에 걸쳐 조각난 규제 환경을 조화시키는 것과 같은 몇 가지 핵심 역량입니다. 회사가 하나의 EU 국가에서 라이센스를 가지고 있으면 전체 EU 시장에 합법적으로 액세스할 수 있습니다. 

Circle의 Baker-Taylor는 “MiCA를 구현한 후 유럽에 초점을 맞춘 우리의 모든 활동이 유럽 내에서 이루어질 것으로 예상합니다. 이제 그렇게 하기 위한 규제 경로에 있습니다.  

전통적인 금융의 경우 MiCA를 통해 플레이어는 라이선스 파트너를 선택하여 자체 암호화 솔루션을 개발할 수 있습니다. TradFi 소식통에 따르면 법적 프레임워크를 갖추면 신흥 시장에서 평판 위험이 발생하는 것을 방지할 수 있습니다.   

미국 국회의원들은 스테이블 코인과 디지털 상품 시장에 관한 법안을 협상하는 과정에 있습니다. Baker-Taylor는 나머지 세계가 EU로부터 교훈을 얻기 위해 뒤로 기대고 지켜봐야 한다고 제안했습니다.  

Baker-Taylor는 "유포된 미국 법률 초안에는 MiCA와 같은 스테이블 코인 활동에 대한 장벽이 포함되어 있지 않습니다. "MiCA는 업계가 적합성, 비례성 또는 감독 구조(새로운 규정에 포함되는 모든 사항)에 대해 문제를 제기한 곳을 식별할 수 있는 잠재적인 기회를 다른 관할권에 제공합니다." 

스테이블 코인 주의 사항  

스테이블 코인은 영향을 받을 수 있는 유럽 암호화폐 시장의 한 측면입니다. 다른 경우에는 규제 단속이 혁신을 억누를 수 있다고 Baker-Taylor는 주장하며 법안 내 조항을 "재검토, 갱신, 개선"할 기회가 있기를 희망한다고 덧붙였습니다.  

그녀는 "서류상이나 의회에서의 토론에서 일이 들리는 방식과 현실에서 일어나는 일이 끝나는 방식은 그 과정에 항상 격차가 있다"고 덧붙였다.  

Chainalysis의 Malcolm은 MiCA에서 금융 안정성과 같은 정책 목표가 명확해졌지만 비유로 통화를 다르게 취급하려는 동기가 덜 명시되어 있다고 말했습니다. 많은 논의 끝에 정책입안자들은 소개 유로화를 보호하려는 MiCA의 원래 의도를 반영하여 유로화를 지원하지 않는 스테이블코인 거래에 대한 일일 상한선을 200억 유로로 설정했습니다.  

“채찍뿐만 아니라 당근에 대해서도 생각하는 아이디어는 아마도 이번 규칙 제정에서 중요할 것입니다. 우리가 좋아하지 않는 것을 제한하는 것도 중요하지만 우리가 좋아하는 것을 어떻게 장려할 수 있습니까?”라고 Malcolm은 말했습니다.  

구현 단계  

EBA 및 기타 유럽 금융 감독관은 최종 투표 후 MiCA에 대한 구현 규칙을 개척할 것입니다. 여기에는 거래소에 의무적으로 상장될 암호화 백서에 대한 요구 사항 또는 합의 메커니즘의 환경 영향을 공개하는 방법과 같은 세부 정보가 포함됩니다.  

EBA 측은 "업계에서 가장 적극적인 참여를 기대할 수 있는 [규제 기준]은 자산 참조 토큰 발행에 의해 유지되어야 하는 준비금 관련 요구 사항과 같은 건전성 요구 사항일 가능성이 가장 높다고 생각한다"고 말했다. 고귀한.  

그녀는 MiCA의 원활한 통합을 위해 암호화폐 산업과 규제 기관이 협력하고 감독 역량을 구축하는 방법을 배워야 한다고 지적했습니다. "문제는 모든 관할권에 공통적이며 암호화 자산 부문에서 규제 적용을 시행하기 위한 감독 기능을 구축하는 것입니다."  

MiCA II에는 너무 이르다  

MiCA II라고 불리는 잠재적인 후속 규제는 암호화폐, 특히 분산 금융과 같은 영역을 규제하기 위해 더 많은 조치가 필요하다고 느끼는 유럽 기관에서 이미 언급되었습니다.

우선, 유럽중앙은행의 크리스틴 라가르드 총재는 이 개념의 지지자입니다. 그녀는 이전에 유럽 의회에서 유럽이 암호화 규제 확대를 주도하는 것을 목표로 한다고 말했습니다. 그러나 Noble은 MiCA가 시행된 후에도 여전히 일련의 검토에 직면하고 있기 때문에 두 번째 규제에 대해 생각하기에는 너무 이르다고 주장했습니다. 

의회에서 규정 초안을 작성하는 데 도움을 준 중도파 MEP인 Ondrej Kovarik도 이에 동의했습니다. “이제 암호화 자산에 대한 새로운 규제 프레임워크에 대한 실제 작업 기간이 시작됩니다. 이제 핵심은 구현과 감독자가 이를 처리하는 방식이라고 생각합니다.”  

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