(Bloomberg) — Sam Bankman-Fried의 수십억 달러 규모의 암호 제국의 갑작스러운 붕괴를 예상한 사람은 거의 없었습니다.
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그러나 모든 왜곡, 폭로 및 고뇌에 찬 트위터 스레드에도 불구하고 틀림없는 친숙함의 고리와 함께 은혜에서 떨어졌습니다.
두 명의 크립토 CEO가 트윗을 올리면서 시작된 한 주가 가장 크고 가장 유명한 크립토 거래소 중 하나인 FTX와 FTX가 소유한 약 130개의 회사가 파산하면서 끝이 났습니다. 이 사업은 최대 8억 달러의 부족분을 메우기 위해 노력해 왔으며 실패의 세부 사항(현재 여러 조사 대상)은 아직 밝혀지지 않았습니다.
이 정도는 분명합니다. 손쉬운 돈, 희망찬 생각, 과장된 혁신이 파열에 기여했습니다. 화려한 것은 그 이전의 Enron, WorldCom 및 Lehman Brothers와 같은 스캔들과 함께 고려할 때 새로운 것이 아닙니다. 세부 사항은 다르지만 각각의 공통점은 자만심, 규제 취약성 및 많은 선례가 있는 경제 주기의 현실이었습니다.
힐러리 앨런 법무장관은 “우리는 주로 FOMO와 손쉬운 돈을 기반으로 한 산업을 가지고 있었지만 이제 전 세계 정부가 금리를 인상하고 쉬운 돈을 제한하고 있기 때문에 여러분은 FOMO로 살아남는 것뿐입니다.”라고 말했습니다. 워싱턴 아메리칸 대학교 교수. "더 이상 매력적이지 않습니다."
비난이 부족하지는 않지만 FTX의 행운은 연준 정책의 다양한 결과로 볼 수도 있습니다. FTX는 밈 주식에서 재택 기술 유행 및 특수 목적 인수 회사에 이르기까지 암호화 자체 및 기타 여러 시장 속임수와 함께 코비드-19 전염병이 연준이 금리를 XNUMX으로 낮추고 탈퇴하도록 박차를 가하면서 번성했습니다. 그곳에서 XNUMX년 동안.
이제, 11년 만에 연준의 가장 공격적인 긴축 사이클에 맞서, 흔들리는 제국은 그들을 지탱한 유동성만큼 빠르게 증발하고 있습니다. FTX의 몰락은 확실히 여러 면에서 독특한 재난으로 수십억 달러의 종이 부와 거래 이익이 불타버릴 가능성이 있습니다. 그러나 FTX의 실패는 기술 주식의 잔해와 수세기에 걸친 자산 거품 역사를 고려할 때 훨씬 덜 특별합니다.
FTX의 스캔들은 Enron에 닥친 일과 주목할 만한 유사점이 있습니다. 둘 다 Bankman-Fried와 Jeff Skilling의 메시아닉 인물에 의해 주도되었으며 이들은 기술적 위업으로 충실했습니다. 둘 다 언론과 금융 기관으로부터 거의 보편적인 찬사를 받았습니다. 두 사람 모두 정당을 유지하기 위해 기본적인 재정적 실수를 저지른 것으로 보입니다. 암호화 제국은 Enron이 자금 조달 구조를 뒷받침하기 위해 자체 주식을 사용하는 것에 귀를 기울이면서 대차 대조표가 자체 재산과 연결된 토큰에 위태롭게 놓이도록 허용한 것으로 알려졌습니다.
결국, 상승하는 시장이 부실경영이나 노골적인 사기를 숨길 것이라는 불길한 희망이 한때 번성했던 기업의 묘비가 되었습니다. Bankman-Fried가 금요일 FTX.com의 CEO 자리에서 물러났을 때 그의 후임자는 John J. Ray III였습니다. Enron의 전 회장이자 사장은 2000년대 초 파산의 일부를 줍기 위해 떠났습니다.
Bokeh Capital Partners의 최고 투자 책임자인 Kim Forrest는 붐-오버빌드-버스트 사이클이 친숙해 보입니다. 그것은 현재 전체 경제에서 일어나고 있지만 기술 산업은 그 후예라고 그녀는 말했습니다. 그 은유에서 암호는 어디에 있습니까? "그라운드 제로."
"저는 90년대 후반에 소프트웨어 엔지니어였습니다. '와우 너무 많은 사람을 고용하고 있다'는 과잉을 목격했습니다."라고 Forrest는 말했습니다. "이 회사들은 너무 많이 고용하고, 충분한 생산량을 얻지 못하고, 자본 수익을 보여주지 않는 등 생산적이지 않았습니다."
FTX는 자체적으로 Bankman-Fried, FTX Ventures 및 미국 투자자를 위한 별도의 거래소가 공동 설립한 트레이딩 하우스인 Alameda Research를 포함한 계열사 네트워크를 통해 약 4억 달러의 자금을 조달했습니다.
더 장관이지만 FTX의 붕괴는 팬데믹 시대에 시장과 기술 분야에서 잘못되어 온 많은 것들과 스토리라인을 공유합니다. 동료 암호화폐 사상자 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrows Capital), 테라(Terra) 생태계, 셀시우스 네트워크(Celsius Network)와의 명백한 유사성 외에도, 현재 Meta Inc.와 Twitter Inc.를 괴롭히는 위기의 특징을 지닌 자신의 천재성에 대한 자기만족과 믿음에 의해 몰락하게 되었습니다.
거품에 관한 한, 이것만큼 열정적으로 예언된 것은 거의 없습니다. 밈 주식과 함께 암호화 열풍은 2020년 비트코인 가격과 함께 비판의 음조가 커지면서 거의 시작된 순간부터 증권 업계 베테랑들에 의해 조롱당했습니다. Black Swan의 저자인 Nassim Nicholas Taleb은 비트코인을 "종양"에 비유했습니다.
그때 그들은 크랭크로 떨어졌습니다. 이제 Fed가 나사를 조이면서 이러한 예측이 실현되고 있습니다. Meme 주식은 AMC Entertainment Holdings 및 GameStop Corp와 같은 가끔 팝을 제외하고 사이드 쇼에 불과합니다. 팬데믹 시대 — 2020년 이후 최저 수준.
강세장은 많은 죄를 은폐하지만 순환의 전환에 의해서만 드러나게 됩니다. 역사는 그러한 예들로 가득 차 있습니다. 아마도 15년 주식 시장이 폭락하기 전에 버나드 매도프(Bernard Madoff)의 거대한 폰지 사기(Ponzi Scheme)의 붕괴보다 더 유명하지 않았을 것입니다.
Jonestrading의 수석 시장 전략가인 마이클 오루크(Michael O'Rourke)는 "금융 시장에서 어느 정도의 변동성을 가질 필요가 있습니다. 그래야 과도한 레버리지와 시스템의 이점을 방지할 수 있기 때문입니다."라고 말했습니다. "Madoff는 글로벌 금융 위기 때문에 노출되었습니다."
암호화폐 산업에 대한 규제가 임박한 것처럼 보이지만 많은 암호화폐 회사(FTX 포함)의 역외 위치 때문에 증권 거래 위원회와 같은 당국은 손을 묶었습니다. SEC 커미셔너인 Hester M. Peirce는 투자자와 기업이 감시 기관에 "우리의 관할권이 어디에 있는지에 대해 더 명확성을 제공하기 위해 몇 번이고 요청했지만 우리는 그렇게 하지 않았다"는 점을 감안할 때 관할권의 명확성 부족에 대한 질문은 "일부 우리 잘못"이라고 말했습니다. 그렇게 했어.”
그 결과, 암호화폐인 금융 분야는 제한된 감독으로 번창할 수 있었습니다. 런던에 본사를 둔 벤처 캐피탈 회사인 AlbionVC의 투자 이사인 Jay Wilson은 "전 세계적으로 받아들여지고 막대한 기회를 창출하는 전체적인 디지털 자산 제도는 없습니다."라고 말했습니다.
비용은 Bokeh's Forrest에게 분명합니다. 이것은 다시 일어날 것입니다. 선수와 세부 사항은 다르지만 인간의 심리는 동일할 것이라고 그녀는 말했습니다.
“사람은 변하지 않습니다. 사람은 변하지 않습니다.”라고 Forrest는 말했습니다. "우리가 과거로부터 배운다고 생각하고 싶은 만큼 - WorldCom에 투자하지 않는 법을 배울 수는 있지만 다른 것을 찾지 않는 법은 모릅니다."
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출처: https://finance.yahoo.com/news/bankman-fried-crypto-king-king-190000363.html