나쁜 사과가 모두 크립토 트리에서 떨어졌습니까?

전통적으로 더 넓은 시장 움직임과 분리되어 현재 많은 암호 화폐가 주식과 같은 다른 위험 자산처럼 행동하면서 암호 시장과 거시 경제 사이의 더 밀접한 상관 관계를 보고 있습니다. 

거시경제에서 암호화의 역할

글로벌 거시적 압력이 완화될 것이라는 징후가 없고 주가가 최소 10-20% 조정될 것으로 예상되므로 연말까지 암호화 가격이 크게 회복될 것으로 기대해서는 안 됩니다. 반대로, 우리는 최근 몇 년 동안 본 것보다 중앙 은행이 통화 정책을 더 빠르게 긴축하는 것을 보았으므로 이것이 암호화 가격에 어떤 영향을 미칠지(또는 아닐지) 보는 것은 흥미로울 것입니다.

더 넓은 시장 상황이 암호화폐에 미치는 영향은 아마도 합병에서 가장 잘 관찰되었을 것입니다. 에너지 소비 감소, 운영 비용 절감 및 "에어드롭"을 통해 가격을 높이려는 최선의 노력에도 불구하고 ETHPOW 토큰, 이 이벤트는 긍정적인 가격 모멘텀을 주도하기보다 기술적으로 훨씬 더 성공적이었습니다. ETH 가격의 일부 초기 판매 압력이 PoW 채굴자들이 재고를 판매함으로써 촉진되었다고 주장할 수 있지만, 손가락은 여전히 ​​거시 경제의 불확실성을 확고하게 지적합니다. 금리와 인플레이션이 계속 상승하는 한 암호화폐와 같은 위험 자산은 지속 가능한 방식으로 시장에서 분리되기 어려울 것입니다.

암호화폐와 거시경제의 분리

최근 변동성 암호 시장 대규모 기관이 파산하고 많은 프로토콜이 해킹되고 Terra-Luna 붕괴와 같은 재앙적인 사건에 의해 연료가 공급되었습니다. 그 결과 많은 투자자들이 훨씬 더 신중해지고 암호화폐의 위험을 인식하게 되었습니다. 한동안 이러한 분위기가 계속될 것으로 예상할 수 있지만 규제가 명확해지고 다양한 암호화 자산에 대한 사용 사례 및 유틸리티가 추가로 개발되면 투자의 일부로 포함되는 암호화의 상당한 증가를 볼 수 있을 것으로 예상해야 합니다. 개인 및 기관 투자자 모두를 위한 포트폴리오. 

산업으로서의 암호화가 더욱 성숙해지고 암호화 경제 내부의 활성 사용자 수가 계속 증가할 때 우리는 암호화가 더 넓은 위험 자산 시장에서 분리될 기회가 있을 것으로 기대합니다. 물론 이것은 여전히 ​​크게 개선되는 매크로 환경에 의존합니다. 불확실성이 있는 한 더 넓은 경제의 미래에 대해, 암호화폐 및 기타 위험 자산에 대한 감정도 개선되기 어려울 것입니다.  

암호화폐 대출 시장

2022년 보이저(Voyager), 쓰리 애로우(Three Arrows), 섭씨(Celsius)의 세 번째 붕괴는 확실히 암호화폐 커뮤니티에 충격을 줬지만 암호화폐 시장을 전통적인 금융(TradFi)과 더 잘 일치시키는 데 필요한 촉매제가 될 수 있습니다. 

규제는 확실히 강화될 것이고, 암호화폐 시장 운영자를 TradFi 운영자에게 더 가까이 밀어붙입니다. 우리는 암호화 공급자로부터 보다 포괄적인 사내 위험 관리 기능을 보기 시작해야 하며 투자자는 이제 할당이 저장되고 사용되는 위치와 방법에 대한 투명성을 요구할 가능성이 훨씬 높아졌습니다. 우리는 시장의 모든 성공적인 플레이어가 앞으로 비즈니스의 핵심에서 이러한 고려 사항을 가질 것이라고 믿습니다.

즉, 무담보 대출은 오늘날 TradFi에서와 마찬가지로 미래에도 여전히 암호화폐 산업의 일부가 될 것입니다. 이러한 가속화된 활동이 없으면 혁신이 느려질 것입니다. 그러나 변화할 것은 위험 관리의 증가와 무담보 대출의 적절한 위험 가격 책정입니다. 우리는 오늘날 시장에서 이미 이것을 보고 있습니다. 많은 암호화 공급자가 규정 준수를 위해 TradFi 업계의 위험 관리 팀을 고용하고 있습니다.  

안전한 대출을 시장의 신뢰와 보안을 보장하는 확실한 옵션으로 생각하고 싶지만 이는 여전히 암호화폐 사업자의 더 나은 수준의 투명성과 업계의 개선된 규제에 의존합니다. 최근 익스플로잇만 보면 됩니다. DeFi 담보 대출은 암호화폐의 가치에만 의존할 수 없음을 확인합니다. 토큰이 비유동성인 경우 담보가 조작될 수 있으며 완전한 시장 붕괴와 같은 이벤트는 모든 가치를 완전히 지울 수 있습니다. TradFi에서 볼 수 있는 대출 계약의 표준화를 향한 움직임을 보는 것은 긍정적일 것입니다. 대출 계약을 포함하는 것은 서로 쉽게 비교할 수 있는 상품을 만드는 하나의 조치일 뿐입니다. 다시 말하지만, 운영자는 재무 정보를 게시하고 향후 비즈니스 기대치에 대한 지침을 제공하여 업계의 신뢰를 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 

초과 자산에 대한 대출 및 이자의 획득, 희소 자산의 차입은 모든 기능 시장의 핵심 기둥입니다. 자산이 가장 유용한 곳으로 보내지도록 하여 경제를 최적화합니다. 차입은 시장에서 다양한 활동에 참여하는 시장 운영자가 이러한 활동을 수행할 수 있는 비용 효율적인 방법을 제공하는 반면, 대출은 다른 시장 운영자가 초과 자산을 사용하도록 놔두지 않고 이자를 얻을 수 있는 방법을 제공합니다. 아무것도 하지 않는 지갑에서.

현재 암호화폐 시장에서 우리는 시장 조성자와 시장 중립적 헤지 펀드가 대출 생태계에서 최고의 수익을 창출하는 것을 보고 있으므로 대부분의 대출 활동은 이러한 플레이어를 중심으로 이루어집니다. 초과 자본을 보유한 시장 운영자는 자본을 암호화폐로 전환하여 최고의 위험 조정 수익을 얻고 있습니다. 미래에는 암호화 인프라 구축에 투자하려는 DAO(Decentralized Autonomous Organizations) 또는 수십억 명의 사람들이나 투자 관리자가 사용하는 신제품이 최고의 위험 조정 수익을 창출할 수 있습니다. 여기로 안내됩니다. 

2023년 전망 

암호화 시장의 잠재적인 회복은 여전히 ​​매우 불확실한 여러 매크로 기반 지표에 달려 있습니다. 그러나 우리는 이들 중 대부분이 이미 가격에 반영되어 있으며 사용된 많은 지표는 시장 바닥이 가까울 수 있음을 시사합니다. 예를 들어, 13년 2022월 2018일 현재 비트코인의 수익 공급량은 코로나2019 위기와 XNUMX-XNUMX년 약세장 바닥과 동일한 수준입니다. 우리는 내년에 일종의 회복을 기대하지만 긍정적인 모멘텀을 유지하기 위해 동인이 얼마나 강한지는 두고 봐야 합니다. 금리 인상이 계속되거나 우리가 경기 침체로 접어들면 위험 자산 가격이 장기간의 상승세를 유지할 수 없기 때문에 이것은 다시 거시적 환경에 크게 의존합니다. 

암호화 산업은 규제에 대해 적대적인 역사를 가지고 있지만, 협력 방식으로 올바르게 수행될 때 규제는 더 나은 표준화된 관행으로 더 안전하고 신뢰할 수 있는 시장을 만드는 데 도움이 됩니다. 이것은 또한 업계가 TradFi 세계의 은행, 자산 관리자 및 기타 업계 참여자에게 진정으로 도전하기를 원하는 경우 필요한 시장 효율성을 향상시킵니다. 

전체 암호화 산업은 현재 전환점에 있습니다. 산업으로서 우리가 다음에 결정하는 것은 우리 산업과 전체 암호화폐의 성공 또는 실패를 결정하는 것입니다. 규제를 환영하고, 고객, 규제 기관 및 기타 이해 관계자에게 투명성을 제공하고 적절한 위험 관리를 보장함으로써만 암호화 산업은 현재의 감정을 바꾸고 기존 금융의 요구에 더 잘 부합할 수 있습니다. 

이 기사에 대한 추가 기고자는 다음의 DeFi 팀에서 왔습니다. 테서랙트. 테서랙트 전 세계적으로 헤지 펀드 및 소매 거래 플랫폼과 같은 기관 고객에게 디지털 자산 대출 솔루션을 제공하는 유럽 및 신흥 시장의 기관 디지털 자산 대출 회사입니다. 

Tesseract의 DeFi 팀, Daniel Staford 및 Lauri Marekwia 작성