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암호화폐 업계의 리먼 브라더스 순간

11/11/2022
비트 코인 이더 리움 뉴스

세계에서 세 번째로 큰 암호화폐 거래소인 FTX는 400억 달러 규모의 시리즈 C 펀딩 라운드로 올해를 시작했습니다. 32억 달러 이상으로 평가. XNUMX개월 후, 암호화폐 거래소는 바이낸스 인수에 실패한 후 파산 가능성을 주시하고 있습니다.

FTX는 여러 주류 브랜드 및 후원 파트너십과 수십억 달러의 기금 마련을 통해 자체적으로 설립된 가장 큰 글로벌 암호화 플레이어 중 하나로 간주되었습니다. 암호화폐 거래소의 재정은 구제금융을 받았기 때문에 문제가 된 적이 없습니다. 암호화 기간 동안 여러 대출 회사 2022년 XNUMX분기에 전염병이 돌았습니다. 그러나 XNUMX월 둘째 주에 상황이 급변했습니다.

Alameda Research의 비유동성 FTX 토큰(FTT) 보유 및 FTT 시가 총액의 불일치. FTT 토큰의 유동성 시가총액은 약 3.35억 5.5천만 달러였으며 Alameda는 담보 및 부채 레버리지로 약 XNUMX억 달러 상당의 FTT를 보유했습니다.

이 보고서에 이어 바이낸스 CEO 창펑 자오(Changpeng Zhao)가 트위터를 통해 거래소가 작년에 FTX 지분에서 빠져나가면서 받은 모든 FTT 지분을 청산한다고 발표했습니다. 바이낸스는 바이낸스 USD(BUSD)와 FTT로 약 2.1억 달러의 현금 등가물을 받았습니다. 그러나 청산보다 더 눈길을 끈 것은 자오의 트윗 문구였다. 그는 그들이 "뒤에서 다른 업계 선수들을 상대로 로비를 하는" 사람들을 지지하지 않는다고 말했습니다.

Sam Bankman-Fried에 대한 Zhao의 교활함과 그의 로비 활동 분산 금융 (DeFi) 시장은 시장에 패닉을 일으키고 FTX의 기본 토큰인 FTT의 대량 판매로 이어졌습니다. Bankman-Fried는 거래소에서 모든 것이 잘 되고 경쟁자가 FUD를 만들고 있다는 것을 확인하기 위해 다음 날 나왔습니다. 그러나 Bankman-Fried의 경우나 토큰이 계속 흘러나오고 가격이 $20 아래로 떨어지면서 FTT가 하락하면서 FTX에 압력을 가하는 데 도움이 되지 않았습니다.

모든 것이 정상이고 FTX가 고객 자산을 뒷받침할 자금을 보유하고 있음을 암호화 커뮤니티에 확인한 지 하루 만에 Bankman-Fried는 FTX가 심각한 유동성 위기에 처했으며 글로벌 거래소를 Binance에 매각할 계획을 세우고 있다고 발표했습니다. . 약 48시간 후 바이낸스는 FTX의 내부 장부를 살펴본 후 상황이 너무 진전되어 도움이 되지 않는다는 것을 깨닫고 거래를 철회했다고 말했습니다.

또 다른 보고서에 따르면 Bankman-Fried는 긴급 자금 8억 달러 사용자 자금의 남용이 있음을 나타내는 사용자의 출금을 만회하기 위해. 

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FTX의 시가 총액 대비 대차 대조표의 8억 달러 부족. 출처: 진정한 통찰력

숫자를 보면 바이낸스가 거래를 철회하기로 결정한 이유가 분명합니다. 최근 침체 이후 8억 달러의 부족분이 바이낸스 시가총액의 거의 20%를 차지하기 때문입니다.

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Web3 인프라 회사 Horizen Labs의 CEO인 Rob Viglione은 Cointelegraph에 미국 연방예금보험공사(FDIC)와 연방준비제도가 규제 감독을 제공하고 백스톱 역할을 하기 때문에 현재 진행 중인 시나리오는 전통적인 금융에서는 결코 일어날 수 없다고 말했습니다. FTX의 경우 그는 다음과 같이 말했습니다.

“여기에는 사람들이 위기에서 모든 유동성을 잃을 수 있다는 사실을 잊어버리는 것처럼 보이는 변동성이 큰 디지털 자산인 FTT 위에 재정적 의무가 얽혀 있었습니다. 그러나 그 가장 가까운 이유는 주요 보유자인 Binance가 갑자기 모든 보유 자산을 현물 시장에 한 번에 처분하기로 결정했다는 점에서 금융 전쟁과 유사한 것으로 보입니다. 이것은 의도적으로 가격을 낮추고 여러 조직에 걸쳐 있는 재정적 의무의 망을 무너뜨리기 위해 수행되었습니다. 아마도 그 과정에서 많은 사람들이 피해를 입을 것이라는 점을 충분히 인식하고 있을 것입니다.”

Bankman-Fried가 거래소가 유동적이라고 말했을 때, 그것은 사실이었을 수도 있습니다. 유일한 문제는 교환이 FTT의 유동성이 풍부하고 담보로 광범위하게 사용되었다는 것입니다. 

Decred의 전략 책임자인 Jonathan Zeppettini는 FTX 사가를 암호화폐 업계의 리먼 브러더스가 이 주기의 순간이라고 불렀으며 Cointelegraph에 다음과 같이 말했습니다.

"거래소에서 실행한 결과 [Bankman-Fried]가 설립한 소품 거래 회사인 Alameda Research를 효과적으로 구제하기 위해 고객 자산 재가설에 참여한 후 일부 준비금으로 운영되고 있는 것으로 나타났습니다. , 지속적인 손실로 인해 좀비가되었습니다. 간단히 말해서, 그들은 돼지 저금통을 급습하기 위해 고평가된 정크 담보와 관련된 계획을 사용했고 이제 고객은 가방을 들고 있는 상태로 남아 있습니다.”

인쇄한 토큰을 담보로 사용하지 마십시오.

FTX 몰락의 가장 큰 원인은 제휴 회사인 Alameda Research와 자체 토큰 FTT로 밝혀졌습니다. 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrows Capital) 및 셀시우스(Celsius)와 같은 암호화폐 대출 기관이 테라 붕괴에 대처하기 위해 고군분투하는 동안, 알라메다는 위기를 헤쳐나갈 수 있었습니다. 그러나 이제 XNUMX분기부터 회사에 문제가 생기기 시작한 것 같습니다.

코인텔레그래프가 이전에 보고한 바와 같이, 28월 173일 XNUMX억 XNUMX만 FTT 거래, 그 당시 약 4억 달러 가치는 FTX가 173월에 XNUMX억 XNUMX만 개의 기득 FTT가 출시될 것임을 잘 알고 있는 암호화 전염병 동안 Alameda를 구제했을 수 있음을 나타냅니다.

온체인 데이터에 따르면 124.3년 Alameda와의 계약으로 28억 173만 개의 FTT 토큰이 생성된 2019월 XNUMX일 FTT 토큰 공급량은 XNUMX% 증가했습니다. 그런 다음 Alameda는 새로 발행된 FTT 전체를 FTX 주소로 되돌려 보냈고, 이로 인해 많은 사람들이 이것이 부채 상환이라고 믿게 되었습니다. FTX가 미공개 FTT를 담보로 Alameda를 구제했다는 소문이 돌았습니다.

암호화 분석 회사인 코인메트릭(Coinmetric)의 루카스 누찌(Lucas Nuzzi) 대표는 FTX가 알라메다의 붕괴를 도왔을 뿐만 아니라 청산으로부터 173억 XNUMX만 FTT를 구했다고 믿는다. 이 이론은 나중에 로이터 통신의 보고서에서 확인되었습니다. 추천 Bankman-Fried는 FTT를 포함한 자산과 거래 플랫폼 Robinhood Markets Inc의 주식으로 확보한 FTX 자금으로 최소 4억 달러를 이체했습니다. 이러한 자금 중 일부는 고객 예금이었습니다.

DeFi 연구 기관 Injective Labs의 CEO이자 공동 설립자인 Eric Chen은 Cointelegraph에 FTX의 확인되지 않은 기본 토큰 FTT 기반 부채가 거래소를 되돌릴 수 없을 정도로 증가했다고 말했습니다. 그가 설명했다:

“FTX는 부채가 자산을 훨씬 초과하는 위치에 있었습니다. 본질적으로, 며칠 전에 Alameda의 대차 대조표가 매우 건전하지 않은 것으로 보고되었습니다. Alameda는 FTX와 밀접하게 연결되어 있으며 회사는 또한 네이티브 FTX 토큰에 상당한 양의 자산을 보유하고 있습니다. FTT의 가치가 급격히 떨어지기 시작하면서 Alameda는 더 이상 FTX 대차대조표 전체를 차지하는 부채를 감당할 수 없었을 것입니다.”

Alameda는 15월 말까지 거의 3.66억 달러의 자산을 보유하고 있으며 2.16억 XNUMX천만 달러의 "잠금 해제된 FTT"와 XNUMX억 XNUMX천만 달러의 FTT 담보를 보유하고 있습니다. 암호 헤지 펀드 Truecode Capital의 설립자이자 최고 투자 책임자인 Joshua Peck은 Cointelegraph에 다음과 같이 말했습니다.

"그들은 이 토큰을 사용하여 FTX의 고객 자금을 Bankman-Fried가 소유한 Alameda 헤지 펀드로 이체하고, 그 대가로 허공에서 만들 수 있는 담보를 교환한 것으로 보입니다."

그는 Alameda가 자금을 반환할 수 있었다면 고객은 위험에 처하지 않았을 것이라고 덧붙였습니다. 그러나 "유동하지 않은 투자를 한 것으로 보이므로 고객 자금은 스마트 계약에 잠긴 토큰에서 다양한 이익을 매각해야 했습니다. 오늘날 시장 가치로 팔린다면 현재 많은 가치가 사실상 무가치한 벤처 투자에 이르기까지."

암호화 이상의 관심

Sam Bankman-Fried는 수많은 성공적인 모금 행사, 주류 후원 거래 및 기타 암호화 신생 기업을 위한 일련의 자금 지원을 통해 저명한 암호화폐 인물로 여겨졌습니다. 그러나 Bankman-Fried가 싹트는 DeFi 시장 축소를 목표로 하는 법안을 위해 로비를 하고 있는 것으로 밝혀진 후, Bankman-Fried에 대한 대중의 인식이 크게 바뀌었습니다. 

DCCPA 법안 초안이 온라인에 유출되어 익명의 암호화 프로젝트 제거 제안, 미국에 합법적으로 등록해야 하는 분산된 자치 조직 및 암호화 거래소가 있습니다.

약 50천만 달러로 평가되는 미국 중간 선거에 대한 Bankman-Fried의 막대한 자금 지원은 경쟁에서 앞서기 위한 로비 노력에 대한 소문에 추가되어 그를 따라 잡았습니다.

암호화 커뮤니티의 일부는 긍정의 Zhao가 사업상의 결정이라고 말했음에도 불구하고 Zhao가 FTT를 공개적으로 청산하고 Bankman-Fried를 호출하기로 결정한 주요 이유는 Zhao에 대한 악명 높은 조롱에 더해진 미국에서의 로비 활동 때문입니다.

미국 중간선거 기부금. 출처: 특이한 고래

정치에 대한 관심과 암호화폐 산업에 대한 로비 외에도 Bankman-Fried는 큰 게이머이기도 합니다. 일부에 따르면 이 취미는 업무 시간에 생겨난 것입니다. 

에 따르면 FTX의 가장 큰 투자자 중 한 명인 Sequoia Capital의 블로그 게시물에 Bankman-Fried가 모금 라운드에서 인기 있는 멀티플레이어 온라인 게임인 League of Legends를 플레이하고 있다고 언급했습니다. 블로그 게시물에서 발췌한 내용은 다음과 같습니다.

[FTX의 제품 책임자인 Ramnik Arora]는 "''나는 그에게서 XNUMX피트 떨어진 곳에 앉아서 '아, 젠장, 정말 좋았어'라고 생각하며 걸었다.' 그리고 그 새끼가 리그 오브 레전드를 하고 있었다는 것이 밝혀졌다. 전체 회의를 통해.'”

FTX의 몰락은 암호화폐 업계에 자초한 가장 큰 상처 중 하나로 남을 수 있으며, FTX가 이전에 CEO가 주장한 것처럼 투명했다면 피할 수 있었던 비극입니다. 가을은 또한 미국에 있는 FTX의 자매 회사에 대한 조사 가능성이 있다는 보고와 함께 규제 당국의 철저한 조사를 요청했습니다.

FTX 위기는 역설적이게도 탈중앙화 정신을 기반으로 구축된 암호화 생태계의 중앙 집중화라는 심각한 문제를 강조합니다. 명확한 규제 지침이 없으면 FTX와 같은 더 많은 거대 기업이 의사 결정 과정의 불투명함으로 인해 스스로 붕괴할 것입니다. 이러한 위기가 드러날 즈음에는 회사가 무너지는 것을 막기에는 너무 늦었습니다. 이것은 Terra가 내파되어 수많은 암호화 대출 회사를 무너뜨렸을 때도 암호화 전염병 동안 분명했습니다.

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거래소의 몰락은 확실히 올해 초 Terra 충돌 이후 대규모 사건입니다. 허블 프로토콜과 솔라나의 카미노 파이낸스(Kamino Finance)의 핵심 기여자인 마리우스 시우보타리우(Marius Ciubotariu)는 코인텔레그래프에 다음과 같이 말했습니다.

“사람들은 이미 지난 몇 달 동안 Terra와 3AC의 붕괴부터 광부가 직면한 문제에 이르기까지 고통을 겪었습니다. 실제로 이것은 아무도 예상하지 못한 테라보다 클 것입니다. 이것은 현재 암호화 겨울에 마지막 다리를 촉발할 수 있을 것 같습니다. 현재 답변되지 않은 가장 큰 질문은 대출 기관이 현재 어떻게 지내고 있는지입니다. 두려움은 이것이 암호화폐 시장에서 대출이 도미노처럼 떨어질 수 있다는 것입니다. 많은 사람들이 여기서 무슨 일이 일어나는지 예리하게 지켜볼 것입니다.”