암호화폐 시장 유동성의 하락: 회복의 원인과 가능성

암호화폐 시장의 유동성은 최근 몇 달 동안 감소했습니다. 많이.

업계 관측통에 따르면 다양한 요인이 일종의 퍼펙트 스톰을 만들어 냈습니다. 잠재적인 반등에 대한 세부 사항을 예측하는 것은 이 부문의 상대적 젊음과 규제 및 거시 경제 요인을 둘러싼 불확실성으로 인해 어려울 수 있습니다.

Genesis Trading의 거래 공동 책임자인 Gordon Grant는 지난 XNUMX년 동안 "현물 시장 및 선형 파생 상품 유동성의 실질적인 감소"가 있었다고 언급했습니다. 

그는 유동성 하락이 법정 화폐 온/오프 램프 제거, 다양한 시장 조성자에 의한 철수, 주요 장소에서 특정 인센티브 프로그램 제거에 기인한다고 설명했습니다.

"FTX 이전 및 이후 주문서 깊이의 붕괴는 특히 눈에 띕니다."라고 그는 Blockworks에 말했습니다. 

Galaxy Digital의 주요 거래 이사인 Beimnet Abebe는 지난 XNUMX월 FTX의 붕괴와 그에 따른 파산이 암호화폐 유동성의 "확실히 악화된" 수준에 기여했다는 데 동의했습니다.

"FTX는 30년 중반에 USD 거래량의 25%, 영구 거래량의 2022%에 가까웠으며 많은 소규모 거래소도 규제 문제로 인해 문제를 겪었습니다."라고 Blockworks에 말했습니다. "그 사이에 시장 조성자들은 공간을 축소하거나 떠났기 때문에 장부 유동성이 악화되었습니다."

시장 조성 회사인 Jane Street와 Jump Crypto는 규제 불확실성으로 인해 미국에서 디지털 자산 거래를 축소할 예정이라고 지난 주 Bloomberg가 보도했습니다. 

이러한 변화로 인해 중앙 집중식 거래소에서 CME(Chicago Mercantile Exchange)에서 거래되는 선물로 거래량이 이동하여 투자자들이 중앙 집중식 신용 위험에 대해 우려하고 있음을 보여주고 있다고 Abebe는 말했습니다.

CME 그룹의 비트코인 ​​선물 및 옵션에 대한 일일 평균 미결제약정은 24,094분기 중 XNUMX계약으로 사상 최고치를 기록했습니다. 파생 상품 시장은 다음 주에 암호화폐 제품 라인업을 확장할 예정입니다.

Abebe는 "그들은 토큰 자체를 거래소에 보유하기보다는 노출을 위해 CME 거래소에 상장된 선물을 거래하기 위해 기꺼이 프리미엄을 지불할 것"이라고 말했습니다. 

규제 단속, 수수료 및 암호 화폐의 "유아기"

CoinShares Research Head James Butterfill에 따르면 신뢰할 수 있는 거래소에서 비트코인의 연간 평균은 하루 11.4억 달러이지만 월요일에는 약 6억 달러였습니다.

CoinShares 데이터는 회사가 워시 트레이딩이 발생하지 않는 것으로 확인된 23개 거래소의 비트코인을 반영합니다.

Butterfill은 하락이 부분적으로는 미국의 규제 단속 때문이라고 말했습니다. 

바이낸스도 수수료를 다시 도입했고, 이로 인해 스테이블 코인 사용이 급격히 감소했다고 버터필은 덧붙였습니다. 그는 스테이블코인 시장 점유율이 최고점의 35%에서 현재 약 10%로 떨어졌다고 덧붙였다.

S&P Global Ratings의 전무이사인 Cristina Polizu는 암호화폐 유동성 감소 중 일부는 FTX의 붕괴와 암호화폐 대출 공간 내에서의 파급 효과에 기인할 수 있지만 정확한 원인을 정확히 지적하기는 어렵다고 말했습니다. 

암호화폐 시장은 상대적으로 젊고 전통적인 자산과는 다르게 행동한다고 ​​그녀는 덧붙였습니다. 공급 및 수요 역학 외에도 암호화는 규제, 시장 신뢰도, 채택 및 기반 기술의 영향을 많이 받습니다. 

Polizu는 이러한 분야의 "초기"를 감안할 때 이러한 영역에서 빈번하고 갑작스러운 진화가 예상될 수 있으며 유동성과 거래량에 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. 

그녀는 "암호화폐 생태계와 그 위험 및 거버넌스에 대한 일반적인 불안이 여전히 만연해 있으며 이는 대량의 거래와 시장 전체의 참여에 그다지 도움이 되지 않는다"고 말했다.    

앞서 찾고

규제는 암호화폐 시장 유동성의 운명에 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

그랜트는 암호화폐에 대한 미국의 규제 자세가 지금처럼 매파적이라면 상황이 악화될 수 있다고 말했다.

"동시에 홍콩과 두바이와 같은 주요 금융 허브가 실질적으로 암호화폐로 선회하는 추세를 계속 보게 된다면 국제적 배경은 개선될 것입니다."라고 덧붙였습니다. "[이것은] 디지털 자산에 대한 더 자유로운 미래를 포용하는 세계와 점점 더 악의적인 입장을 취하는 세계 사이에 더 큰 격차를 만듭니다."

예를 들어, Coinbase는 SEC와의 잠재적인 법적 싸움을 준비하면서 지리적으로 사업을 다각화하려고 노력했습니다. 지난 XNUMX월 CFTC가 고소한 회사인 바이낸스의 최고 전략 책임자는 미국에 암호화폐 규정이 없기 때문에 미국에서 사업을 하기가 어렵다고 말했습니다. 

Galaxy의 Abebe는 "거래소가 해외로 확장됨에 따라 거래량과 유동성이 개선될 것으로 기대합니다."라고 말했습니다.  

버터필은 거래소 거래 수수료라는 초기 충격이 큰 영향을 미쳤지만 사용자들이 익숙해질 것으로 기대한다고 말했다. 

“연평균보다 훨씬 낮은 일일 거래량에도 불구하고 이미 느린 회복세를 보이고 있습니다.”라고 그는 설명했습니다. 또한 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 시작함에 따라 미국 달러는 약세를 보일 가능성이 높으며 비트코인의 매력도가 높아져 거래 활동이 활발해질 것입니다.”

연준은 이달 초 연방기금금리를 25년 대부분의 0.5%와 0.75% 인상에서 2022bp 인상했습니다. 제롬 파월 연준 의장은 필요한 경우 연준이 "더 많은 조치를 취할 준비가 되어 있다"고 말했습니다.

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