미국 국채 수익률이 치솟고 있지만 시장과 암호화폐에 어떤 의미가 있습니까?

거래 가능한 모든 시장과 통화에 걸쳐 미국 재무부(국채)는 상당한 영향력을 가지고 있습니다. 금융에서 모든 위험 측정은 상대적입니다. 즉, 집을 보험에 가입하면 최대 부채가 돈의 형태로 설정됩니다. 

마찬가지로 은행에서 대출을 받은 경우 채권자는 돈이 반환되지 않을 확률과 해당 금액이 인플레이션으로 인해 평가절하될 위험을 계산해야 합니다.

최악의 시나리오에서 미국 정부가 특정 지역이나 국가에 대한 지급을 일시적으로 중단하면 부채 발행과 관련된 비용이 어떻게 되는지 상상해 봅시다. 현재 외국 기업이 보유한 7.6조 XNUMX천억 달러 이상의 채권이 있으며 여러 은행과 정부가 이 현금 흐름에 의존하고 있습니다.

국가 및 금융 기관의 잠재적 연쇄 효과는 수입 및 수출 결제 능력에 즉시 영향을 미치고 모든 참가자가 위험 노출을 줄이기 위해 서두를 것이기 때문에 대출 시장에서 추가 대학살로 이어질 것입니다.

일반 대중이 보유한 미국 국채는 24조 달러 이상이므로 참가자들은 일반적으로 현존하는 가장 낮은 위험이 정부 지원 부채 소유권이라고 가정합니다.

국채 수익률은 명목이므로 인플레이션을 염두에 두십시오.

각 채권에는 고유 한 가격이 있기 때문에 미디어에서 널리 다루는 수익률은 전문 투자자가 거래하는 것이 아닙니다. 그러나 거래자는 계약 만기에 따라 등가 연환산 수익률을 계산할 수 있으므로 일반 대중이 채권 보유의 이점을 더 쉽게 이해할 수 있습니다. 예를 들어, 미국 10년물 국채를 90에 매수하면 계약이 만기될 때까지 소유자가 4%에 해당하는 수익률을 얻을 수 있습니다.

투자자가 인플레이션이 단기간에 억제되지 않을 것이라고 생각하면 해당 참가자는 10년 만기 채권을 거래할 때 더 높은 수익률을 요구하는 경향이 있습니다. 반면에 다른 정부가 지급 불능 상태가 되거나 통화가 과도하게 인플레이션될 위험이 있는 경우 해당 투자자는 미국 재무부에서 피난처를 찾을 가능성이 높습니다.

미묘한 균형을 통해 미국 국채는 경쟁 자산보다 낮게 거래되고 예상 인플레이션보다 낮게 책정될 수 있습니다. 몇 년 전만 해도 상상할 수 없는 일이었지만 중앙은행이 2020년과 2021년에 경제를 부양하기 위해 금리를 XNUMX으로 인하한 후 마이너스 수익률이 매우 일반적이었습니다.

투자자들은 은행 예금의 위험에 직면하는 대신 국채를 담보로 하는 특권을 누리기 위해 돈을 지불하고 있습니다. 미친 소리로 들리겠지만 2.5조 XNUMX천억 달러 이상의 마이너스 수익률 채권 있다, 인플레이션 영향을 고려하지 않습니다.

일반 채권은 더 높은 인플레이션을 가격 책정합니다

미국 국채가 얼마나 현실과 동떨어져 있는지 이해하려면 4.38년 만기 국채 수익률이 8.3%라는 사실을 알아야 합니다. 한편, 소비자 인플레이션은 XNUMX%에 달하고 있으므로 투자자들은 연준이 성공적으로 지표를 완화할 것이라고 생각하거나 세계에서 가장 위험이 낮은 자산과 교환하여 구매력을 잃을 의향이 있습니다.

현대사에서 미국은 채무 불이행을 한 적이 없습니다. 간단히 말해서 부채 한도는 자체 부과 한도입니다. 따라서 의회는 연방 정부가 발행할 수 있는 부채 규모를 결정합니다.

이에 비해 HSBC홀딩스 채권은 성숙 2025년 5.90월에 2008%의 수익률로 거래되고 있습니다. 본질적으로, 미국 국채 수익률을 인플레이션 기대치에 대한 신뢰할 수 있는 지표로 해석해서는 안 됩니다. 더욱이 XNUMX년 이후 최고 수준에 도달했다는 사실은 데이터가 투자자들이 가장 낮은 위험 자산을 소유하기 위해 수익을 희생할 용의가 있음을 보여주기 때문에 덜 중요합니다.

결과적으로 미 국채 수익률은 다른 국가 및 기업 부채를 측정하는 훌륭한 도구이지만 절대적인 기준은 아닙니다. 이러한 국채는 인플레이션 기대치를 반영하지만 다른 발행자에 대한 일반화된 위험이 증가할 경우 심각한 상한선이 될 수도 있습니다.