암호화폐 구제금융이 양날의 검인 이유

금전적 전염과 관련하여 우리는 완전한 순환을 이루고 있는 것 같습니다. 주로 서브프라임 모기지가 주도하는 부실 자산과 파생상품에 대한 노출은 2008년 글로벌 금융 위기를 촉발했습니다. 그 결과 은행 구제 금융은 $ 500 억 비트코인의 제네시스 블록이 경고로 관련 헤드라인을 삽입할 정도로 논란이 많았습니다.

오늘날 비트코인은 한때 시가 총액이 2.8억 달러 이상이었던 디지털 자산의 탈중앙화 이동을 주도하는 데 성공했습니다. 그 이후로 상황이 진정되었지만 디지털 자산이 여기에 남아 있다는 것은 분명합니다.

Bitcoin은 법화 잠재적으로 포함되는 생명 보험 정책. NYDIG(뉴욕 디지털 투자 그룹)에 따르면 측량 작년에 실시된 디지털 자산 보유자의 대다수는 그러한 옵션을 탐색할 것입니다.

채택으로 가는 이 길에서 이더리움은 비트코인에 뒤이어 범용 스마트 계약으로 dApp 생태계를 만들었습니다. 탈중앙화 금융(DeFi)의 기반은 전통적인 금융에서 볼 수 있는 많은 프로세스를 대체했습니다.

dApp은 게임에서 대출 및 대출에 이르기까지 모든 것을 다루었습니다. 불행하게도 금융 2.0의 자동화되고 분산된 특성에도 불구하고 금융 전염병이 스며들었습니다. Terra(LUNA)의 붕괴는 블록체인 환경을 통해 계속 불타오르는 핵심 가속기였습니다.

테라의 낙진은 여전히 ​​진행 중

지난 2021월은 XNUMX년 XNUMX월 이후 볼 수 없었던 수준으로 TVL 재설정에서 알 수 있듯이 역사상 가장 큰 암호화폐 소멸을 기록했습니다.솔라나(Solana)와 카르다노(Cardano)를 합친 것보다 많은, 붕괴 전 DeFi 시가 총액 점유율을 13%로 유지했습니다. 아이러니하게도 중앙은행이 결국 불을 지폈다.

연준의 금리 인상은 시장 투매를 촉발했고 DeFi를 약세 영역으로 몰아넣었습니다. 이 곰은 Terra의 UST 알고리즘 스테이블 코인을 담보로 한 LUNA의 가격에 스 와이프했습니다. 못을 잃은 채, $ 40 억 이상, Terra의 고수익 스테이킹 플랫폼 Anchor Protocol과 함께 녹아내렸습니다.

재앙적인 사건은 암호화 공간 전체에 충격파를 보냈습니다. 이미 어려움을 겪고 있던 이더리움(ETH)에 이르렀다. 매우 기대되는 합병으로 인한 지연. 결과적으로 주로 이자농사를 통해 두 자산에 대한 익스포저에 의존했던 시장 참여자들은 2008년 리먼 브라더스가 그랬던 것처럼 파산에 가까워졌습니다.

• ETH 리퀴드 스테이킹(stETH)에 의존한 Celsius Network 인출을 중단하다. 암호화폐 대출 플랫폼은 11.8월에 XNUMX억 달러 상당의 AuM을 보유했습니다.
  
• stETH와 Terra(LUNA) 모두에 노출된 3억 달러 규모의 암호화폐 펀드인 Three Arrows Capital(10AC)은 현재 파산 위기에 처한 400억 달러의 청산 후.
  
• 셀시우스와 유사하지만 자체 토큰이 없는 암호화폐 대출업체인 블록파이(BlockFi)는 종료된 3AC 위치.
  
• 보이저 디지털 일일 인출 제한 $10. 암호화 브로커는 3 BTC와 15,250억 350천만 USDC를 통해 XNUMXAC에 상당한 금액의 자금을 대출했습니다.

아시다시피 연쇄 반응이 시작되면 죽음의 소용돌이가 형성됩니다. 당분간 각 플랫폼은 구제 금융 거래를 어느 정도 성사시켰습니다. Voyager Digital은 Alameda Ventures 가치의 신용 한도를 달성했습니다. $ 500 만 고객의 유동성 의무를 충족하기 위해. 

BlockFi는 FTX 거래소를 $ 250 만 회전 신용 한도. 보다 야심 찬 움직임으로 Goldman Sachs는 $ 2 억 셀시우스 네트워크를 인수합니다. 이 혼란에서 도출할 수 있는 두 가지 결론이 있습니다.

• 파생상품 거래, 스마트 계약 대출 관행과 같은 디지털 자산 측면에서 암호화폐가 여기에 머물러 있다는 업계 전반의 합의가 있습니다. 그렇지 않았다면 구제금융 이자는 그렇게 급격하지 않았을 것이다.
• DeFi 뿌리가 뒤집혔습니다. 우리는 지금 구조조정과 통합을 보고 있습니다. 즉, 대형 거래소든 대형 상업 은행이든 중앙 집중화 구현이 증가하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 

하지만 시장의 폭락 속에 예상치 못한 방향으로 전염이 계속된다면 정부가 나서야 할까. 말할 필요도 없이 이것은 "암호화폐"를 강조하는 암호 화폐의 기초에 반하는 것입니다.

IMF조차도 암호 화폐가 성공하기를 원합니다

IMF 총재 겸 WEF 기부자 Kristalina Georgieva 유명한 2022년 XNUMX월 다보스 의제 회의에서 암호화폐 생태계가 실패한다면 안타까운 일이 될 것이라고 말했습니다.

"그것은 우리 모두에게 더 빠른 서비스, 훨씬 더 낮은 비용, 더 많은 포용성을 제공하지만 우리가 오렌지와 바나나에서 사과를 분리하는 경우에만 가능합니다."

최근 미국 증권거래위원회(SEC) 헤스터 피어스(Hester Peirce) 위원은 동의 그 후반부로. 그녀는 암호 밀을 왕겨에서 잘라낼 필요가 있다고 언급했습니다. 

"시장 상황이 조금 더 어려워지면 누가 실제로 장기적으로 지속될 수 있는 무언가를 만들고 있고 무엇이 사라질지 알게 됩니다."

그녀는 플랫폼이 실패할 경우의 어려움뿐만 아니라 고용 해고 및 동결도 언급하고 있습니다. 지난 몇 주 동안 전 세계의 암호화폐 정리 해고가 넘쳐났습니다. Bitpanda 소형화 약 270명, Coinbase는 1,180명(18% 직원 수), Gemini는 100명, Crypto.com은 260명입니다.

한편, FTX의 CEO인 Sam Bankman-Fried는 발전하는 암호화폐 공간을 직접 돕는 것이 자신의 의무라고 생각합니다. 암호화폐 억만장자 생각 중앙 은행이 부과하는 책임을 감안할 때 탄생하는 암호 화폐 고통은 불가피합니다.

"전염병을 막기 위해 우리 자신에게 손해가 되더라도 개입하는 것을 진지하게 고려해야 할 책임이 있다고 생각합니다."

이는 연준이 유발한 자산 재조정에만 적용되는 것이 아니라 무차별 해킹에도 적용됩니다. 지난해 해커들이 일본 리퀴드 거래소에서 100억 달러를 빼냈을 때 SBF는 120억 XNUMX천만 달러의 재융자 계약을 체결했고 결국 완전히 인수했습니다. 

또한 많은 전통적인 Robinhood와 같은 증권 중개인 디지털 자산도 수용했습니다. 사실 오늘날 엄선된 디지털 자산에 대한 액세스를 제공하지 않는 인기 증권 중개인을 찾는 것은 쉽지 않습니다. 암호화폐 생태계에 투자한 세력은 극한의 시장 상황에서 가끔 발생하는 딸꾹질보다 훨씬 많습니다. 

구제금융의 진화: 큰 정부에서 큰 돈으로

마지막에 DeFi 자체가 몽상인지 궁금해해야 합니다. 우선, 모든 대출 플랫폼이 진정으로 탈중앙화되었다고 말하기는 어렵습니다. 또 다른 예로, 중앙 집중식 거대 기업만이 잠재적인 시장 스트레스를 견딜 수 있는 풍부한 유동성을 보유하고 있습니다.

차례로 사람들은 백미러에서 분권화가 사라지기 때문에 이러한 기관을 "대마불사"로 신뢰합니다. 이것은 Goldman Sachs에 적용되는 것과 마찬가지로 FTX와 Binance에도 동일하게 적용됩니다. 좋은 소식은 WEF에서 대규모 암호화폐 거래소, 심지어 대규모 투자 은행에 이르기까지 강력한 기관들이 블록체인 자산이 성공하기를 원한다는 것입니다.

이러한 구제 금융 및 잠재적인 인수는 디지털 자산을 주도하는 기술과 기능을 확실히 검증하지만 탈중앙화 측면에서 잘못된 방향으로 나아가는 단계가 될 수 있습니다.