이더리움은 기술주처럼 평가되어야 합니다 – 심층 분석

요즘 제가 암호화폐 시장의 바다를 헤매는 데 얼마나 많은 시간을 할애하고 있는지 생각해보면, 제 생각을 정리하기에는 너무 늦었다고 생각했습니다. 이더리움 한 곳으로. 결국 두 번째로 큰 규모다. 암호화는 세상에.

다른 것이 아니라면, 몇 년 후에 이 글을 되돌아보는 것도 재미있을 것입니다. 1998년에 미국 경제학자 Paul Krugman이 인터넷에 대해 취한 것처럼 읽힐 것입니다.

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인터넷의 성장은 급격하게 느려질 것입니다...대부분의 사람들은 서로 할 말이 없습니다! 2005년쯤이면 인터넷이 경제에 미치는 영향이 팩스의 영향력보다 크지 않다는 것이 분명해질 것입니다.

공정하게 말하면 Krugman이 팩스 기계에 대해 정말 낙관적이었을까요?

아무나. 우리가 이더리움이라고 부르는 이 이상하고 멋진 것에 디지털 잉크를 쏟도록 합시다.

나는 이더리움을 가지고 있다

먼저, 나는 약간의 Ether를 보유하고 있습니다.

내 포트폴리오의 큰 덩어리가 된 적이 없습니다. 지난 몇 년 동안 대부분 5% 정도를 맴돌았습니다. 따라서 여러분은 제 의견을 다소 공평하다고 생각할 수 있습니다. 또는 최소한 인터넷과 같이 균형 잡히고 측정된 의견의 집에 있을 수 있는 만큼 공평에 가깝습니다.

이전의 폭발적인 상승 동안 내 ETH는 내 포트폴리오의 최대 10% 또는 심지어 15%까지 일시적으로 뛰었지만 대부분의 경우 이 수치를 매우 빠르게 줄였습니다. 반대로 ETH는 이상한 더러운 날에 낯선 사람이 아니므로 내 5% 아래로 훨씬 떨어졌지만 대부분의 경우 5% 표시 주위를 맴돌았습니다.

트위터에 따르면 5%의 지분만으로도 저를 부머로 만들 수 있습니다. 그러나 전통적인 투자자에 따르면 5%는 나를 배신자 Z세대로 만듭니다. 그림을 이동.

이더리움은 기술이다

내가 가진 광범위하게 작성 비트코인에 대해. 양극화와 혼란을 동시에 일으키는 비할 데 없는 힘과 좋든 나쁘든 이전에 이와 같은 것을 본 적이 없다는 사실에서 인류가 지금까지 본 것 중 가장 매혹적인 자산 중 하나라고 생각합니다.

비트코인은 매크로에 심각한 영향을 미칩니다. 성공 여부에 관계없이 목표는 가치 저장 상태를 달성하고 정부 통제 자금에 대한 대안을 제공하는 것입니다. 돈과 국가의 분리.

반면 이더리움은 비트코인과 공통점이 없습니다.

온라인 커뮤니티에는 "ETH는 돈이다"라는 말이 떠돌고 있습니다. 솔직히, 나는 그것이 무엇을 의미하는지 잘 모르겠습니다. 저에게 비트코인은 돈입니다(또는 외교적으로는 그럴 수도 있습니다). 그러나 이더리움은 기술.

이더리움은 개발자들을 위한 놀이터이며 다양한 산업을 파괴할 수 있다는 희망을 가지고 탈중앙화 앱을 구축할 수 있습니다.

지난달 Merge 업데이트를 기준으로 여전히 작업 증명을 사용하는 Bitcoin과 완전히 다른 합의 메커니즘을 실행합니다(즉, 에너지 소비에 대해 종종 논란을 일으키는 관행인 "채굴").  

Ethereum을 위한 이 기본 프레임워크를 사용하면 그 위에 전체 프로젝트 구색을 구축할 수 있습니다. 블록체인 게임 플랫폼, DeFi 프로토콜, NFT 관련 신생 기업, 수십만 달러에 판매되는 만화 원숭이 - 목록은 끝이 없습니다.  

이더리움을 간단히 설명해야 한다면 누구든지 누구나 와서 해당 컴퓨터를 사용하여 프로그램을 개발할 수 있는 분산형 경제를 지원하기 위해 구축된 슈퍼컴퓨터로 설명할 것입니다.

그러나 그것은 돈이 아닙니다.

분산 금융 및 NFT

NFT는 이러한 응용 프로그램 중 하나입니다. 그들은 대부분 나를 지루하게 했다.

개념이 멋집니다. 거래할 수 있는 고유한 디지털 토큰- 여기에는 모든 종류의 의미가 있습니다. 채권, 주택과 같은 비유동적인 실제 자산 또는 무엇이든 토큰화할 수 있습니다. 그러나 col 개념이 현재 형태로 수천 달러를 지불하는 것을 보증합니까?

가장 잘 알려진 것은 물론 예술입니다. 인터넷 광고는 만화 원숭이를 프로필 사진으로 사용하며 수천 달러를 지불합니다. 그것은 나를 부머로 만들 수 있지만 이것은 전혀 흥미를 끌지 못합니다. 차라리 마우스 오른쪽 버튼을 클릭하여 저장하고 아이스크림이나 무엇인가에 돈을 쓰고 싶습니다.

그러나 그것은 여기도 저기도 아닙니다. 이더리움은 이러한 것들을 구축할 수 있도록 합니다. 물론입니다. 많은 부분이 제가 보기에는 어리석은 일이며 NFT가 저를 가장 당황스럽게 만듭니다. 그러나 이것은 Ethereum에서 제공되는 그러한 응용 프로그램 중 하나일 뿐입니다.

제 생각에 더 흥미로운 것은 DeFi입니다.

이더리움은 중개자를 제거하여 전통적인 금융 시스템을 혁신하는 것을 목표로 하는 급성장하는 산업인 분산 금융(DeFi)의 본거지입니다.

은행, 정부 및 기관의 영역 밖에 있는 DeFi는 효율성을 합리화하고 수수료를 줄이며 레거시 은행 부문을 붕괴시키는 것을 목표로 하는 순수한 PXNUMXP 시스템입니다. 후자는 지난 XNUMX~XNUMX년 동안 의심스러울 정도로 거의 대규모 혼란을 겪었으며 이 기간 동안 전 세계 거의 모든 산업이 기술에 의해 뒤집어졌습니다.

물론, 신용 카드는 좋습니다. 하지만 그게 더 방법 우리는 기본 파이프라인 자체보다 뱅킹을 사용합니다. 해외 은행 송금은 여전히 ​​여러 영업일을 기다려야 하고 종종 더러운 외환 수수료가 필요합니다. 모기지 신청에는 몇 달이 걸릴 수 있습니다. 요금은 여전히 ​​큰 기관과 비교할 때 소매의 경우 터무니 없는 수준입니다.

이 새로운 분산 금융 개념을 통해 이더리움은 이러한 모든 문제를 해결할 수 있습니다. 순수하게 탈중앙화된 시스템.

단지 사실이 아닙니다.

글쎄요, 적어도 탈중앙화 부분은요. 그리고 그것은 우리를 다음 섹션으로 안내합니다.

집중

나는 이더리움이 얼마나 탈중앙화되었는지에 대한 공간 내에서 완전한 오해라고 생각하는 것에 대해 오랫동안 글을 썼습니다.

이러한 탈중앙화의 오류에는 세 가지 개별 요소가 있습니다.

1. Stablecoins

첫 번째는 스테이블 코인입니다.

Ethereum의 큰 덩어리는 다음과 같은 인기 있는 스테이블 코인 발행자를 통해 실행됩니다. 원 (USDC) and Tether (USDT).

이러한 모든 다양한 앱과 프로토콜에 잠긴 총 가치의 대다수는 USDC 및 USDT로 표시됩니다. 이들은 중앙 집중식 회사에서 발행한 스테이블 코인이므로 규제, 검열 및 기타 입법자들이 요구하는 사항의 적용을 받습니다.

나는 이것을 직접 차트화하기에는 너무 게으르므로 Kaiko에서 아래 그래프를 훔쳤습니다. 이 그래프는 Ethereum에서 가장 큰 분산형 거래소 중 일부에서 중앙 집중식 스테이블 코인이 얼마나 지배적인지에 대한 통찰력을 제공합니다.

Uniswap은 USDC에서만 스왑의 66%, 중앙 집중식 마구간에서 76%로 뜨겁습니다. 커브와 스시가 멀지 않습니다. 탈중앙화 금융의 "탈중앙화" 부분 주위에 거꾸로 된 쉼표를 두드리기에는 너무 늦었습니까?

플랫폼에 있는 대부분의 자금이 중앙 집중식 코인으로 표시되는 경우 Ethereum은 어떻게 중앙 집중식입니까? 간단한 대답은 그렇지 않다는 것입니다. 안티-암호화폐로서, 미국 정부는 원한다면 스위치를 누르고 이더리움을 폐쇄할 수 있습니다.

Tether와 Circle은 규정을 준수해야 함을 반복적으로 보여주었습니다. 그들은 과거에 프로토콜과 상호 작용하는 지갑을 동결했습니다. 가장 최근의 사례는 다음과 같습니다. 믹서 토네이도 현금. 아침에 큰 Joey B Tether 또는 Circle이 있으면 모닝 커피를 마칠 때 이더리움이 본질적으로 꺼질 수 있습니다. 후자가 우리가 보고 있는 이러한 경제적 "문제"를 관리하는 데 더 잘 할 수 있다는 점).

암호 신이자 이더리움의 창시자인 비탈릭 부테린은 이 문제에 대해 자신을 언급했으며 심지어 지난달에는 이더리움의 미래 포크가 이들 회사에 의해 결정될 수 있다고 가정하기도 했습니다.

나는 더 먼 미래에 (이더리움의 방향을 결정하는 중앙화된 공급자의 문제) 확실히 더 큰 관심사가 될 것이라고 생각합니다. 기본적으로 어떤 체인을 이더리움으로 간주할지에 대한 USDC의 결정이 향후 논쟁의 여지가 있는 하드포크에서 중요한 결정자가 될 수 있다는 사실입니다.

Vitalik Buterin

이것도 질문이었다 나는 넣어 Tether의 CTO인 Paolo Ardoino가 나와 합류했을 때 Invezz 팟캐스트 지난주. "우리 쪽에서는 승자를 선택하기 위해 거기에 있는 것이 아닙니다... 지분 증명을 존중하지 않는 것은 자살 임무였을 것입니다." 

Paolo는 분명히 옳습니다. 이것이 Tether가 나머지 시장과 함께 지분 증명 블록체인을 "선택"한 이유입니다. 그러나 이것이 언급할 요점이라는 바로 그 사실은 이더리움이 얼마나 중앙 집중화되어 있는지를 강조합니다. 더 논쟁의 여지가 있는 포크가 있다면 앞으로 어떻게 될까요? Tether가 진정한 결정을 내릴 수 있다면 어떨까요?

Vitalik은 앞으로 이 문제에 대한 솔루션을 그다지 많이 갖고 있지 않습니다(문제가 되는 경우에도 – 나중에 자세히 설명). 그는 "제가 제시할 수 있는 최선의 답은 더 많은 종류의 스테이블코인을 채택하도록 장려하는 것"이라고 말했다. 그러나 그것이 충분히 큰 규모로 발생하는지 여부는 또 다른 문제입니다. 현재 중앙 집중화되지 않은 크고 안정적인 스테이블 코인은 없습니다.

이것이 좋다 나쁘다를 말하는 것이 아닙니다. 나중에 ETH를 투자로 평가할 때 이에 대해 언급하겠습니다. 그러나 잠시 동안 이 단락은 ETH가 중앙 집중식 시스템이라는 사실을 강조하고 있습니다. DeFi는 그 이름에서 탈중앙화되었을 수 있지만, 그것은 단지 보여주기 위한 것입니다.

이더리움이 탈중앙화되면 나는 Brad Pitt처럼 보이고 축구를 하는 것처럼 브루노 기 마레.

2. 측설

이더리움은 지난 달 작업 증명에서 지분 증명으로 업그레이드하면서 오랫동안 기다려온 병합 업그레이드를 완료했습니다.

Bitcoin에 대한 탯줄을 한 번에 완전히 자르면 그 순간부터 겉보기에 동일한 가격 경로를 제외하고는 형과 공통점이 없습니다.

스테이킹은 ETH를 많은 더 중앙 집중화 - Bitcoin이 Proof-of-Stake로 전환되지 않는 정확한 이유 (Bitcoin은 대체 가치 저장 목표를 달성하기 위해 분산되어야 함을 기억하십시오). 작업 증명은 실제로 탈중앙화되어 있으며 Bitcoin의 경우 목표를 고려할 때 매우 중요합니다.

나는 병합의 의미에 대해 썼습니다. 심해 잠수 지난 달, 그래서 나는 여기에서 나 자신을 깊이 반복하지 않을 것입니다(나는 이미 충분히 하고 있습니다). 그러나 간단히 말해서 이더리움에서 검증자가 되려면 32 ETH가 필요합니다. 그것은 큰 덩어리입니다. $50,000 정도입니다. 이것은 거의 당신의 차에 휘발유를 채우기에 충분할 것입니다.

스테이킹 풀을 입력합니다.

내 이더리움은 바이낸스에 스테이킹되어 있습니다. 다른 인기 있는 제공업체로는 Coinbase(공기업), Kraken, Huobi 등이 있습니다. 재미를 위해 아래에 상위 4개 제공업체의 우위를 표시했습니다(Lido는 분산되어 있으므로 이 토론의 목적을 위해 무시할 수 있음).

실제로 검증인의 XNUMX분의 XNUMX 이상이 위의 예에서 Tornado Cash를 검열한 것과 동일한 Office of Foreign Assets Control의 규정을 준수해야 합니다.

그것은 큰 숫자입니다. 네트워크의 51%가 통제권을 장악하면 어떻게 되는지 아십니까? 네, 악의적인 공격을 받기 쉽습니다. 따라서 우리는 정의상 미국 정부가 전체 이더리움 블록체인을 규제, 검열 또는 제어할 수 있는 시점에 있습니다.

이더리움의 미래 방향에 "중대한" 영향을 미치는 중앙 집중식 스테이블 코인 제공업체에 대한 Vitalik 자신의 인용문을 기억하십니까? 이러한 맥락에서 미국 정부가 같은 일을 할 수 있다는 것을 상상하는 것이 너무 어렵습니까?

(사이드바 – ETH 스테이킹에 대한 Lido의 절대적인 우위는 탈중앙화 주장과 상관없이 건전하지 않습니다)

3. 노드

이더리움은 노드에서 실행됩니다. 노드는 Ethereum 소프트웨어를 실행하는 다른 컴퓨터에 연결된 클라이언트 소프트웨어입니다. 함께 네트워크를 형성합니다.

유일한 것은 이러한 노드가 모두 중앙 집중식 데이터 서버에서 호스팅된다는 것입니다. 글쎄요, 전부는 아닙니다. 그러나 상위 70개 공급자는 Ethereum에서 호스팅되는 노드의 48.9% 이상을 차지합니다. Amazon(10.8%), Google(10.8%) 및 Hetzner(XNUMX%)와 같은 문제의 이름을 알아볼 수 있습니다.

나는 이것을 설명하기 위해 멋진 작은 원형 차트를 그렸습니다.

그러나 중앙 집중화가 나쁜 것은 아닙니다.

맞습니다. 그래서 우리는 그것을 얻습니다. Ethereum은 종종 보고되는 것보다 훨씬 더 중앙 집중화되어 있습니다. 그것은 객관적이고(저를 믿으세요, 형제님) 위의 차트가 모든 것을 말해줍니다.

그러나 주관성이 개입되는 부분에서 – 그리고 이것은 일부 사람들이 나와 동의하지 않을 것으로 예상되는 부분이므로 논의하고 싶은 대로 자유롭게 연락해 주십시오 – 이것이 들리는 것만큼 불길하다고 반드시 생각하지는 않는다는 것입니다.

적어도 이더리움 가격에 대해서는 좋은 일이 될 수 있습니다. 쓰기에는 다소 우스꽝스럽고 보기 흉하게 들리지만 이더리움에 대한 내 관점에서 가장 낙관적인 경우는 중앙 집중식 엔터티/국가에서 계속 활용하여 다음을 제공한다는 것입니다. 규제된 스마트 계약 블록체인.

ㅋ. 그것은 확실히 낭만적인 비전이 아닙니다. 그러나 나를 참아라. 아직 부엌 싱크대를 나에게 던지지 마라. 내가 어디에서 왔는지 설명하겠습니다. "규제된"과 "중앙집중화된"이라는 더러운 단어를 던지고 있는 저에게 반성하고 있습니다.

이더리움이 15월 XNUMX일에 지분 증명으로 전환했을 때^th 2022년에 유일한 작업 증명 블록체인(또는 적어도 주류 금융을 혼란에 빠뜨릴 현실적인 희망을 가진 유일한 거대 블록체인)이라는 이전의 고유한 위치를 포기했습니다.

이제 Tornado Cash 등을 볼 때 주 규정을 준수해야 할 수도 있습니다.

규제 기관과 함께 자신을 "반암호화폐" 암호화폐로 마케팅할 수도 있으며, 더 반항적이고 분산된 블록체인(또한 에너지 소모가 많고 ESG에 민감한 작업 증명 비트코인)에 대한 친 ESG 전투원입니다. ).

우리는 ESG가 주식 시장에 더 많이 침투하는 것을 볼 수 있으며 "Bitcoin Boils Oceans" 토론은 2022년의 폐쇄 농담만큼 지루합니다(저는 지난주에 코미디 쇼 중 하나가 5분 동안 얼마나 웃긴지에 대해 한 코미디 쇼에 갔었습니다. 그녀가 "자신의 거실에서 Zoom 회의에 늦었다"는 것입니다.)

어쨌든 이더리움.

EIP-1559 업그레이드를 통한 모든 거래에서 높은 가스 요금과 ETH가 소각되는 상황에서 이더리움은 온체인의 모든 것에 사용되어야 하기 때문에 이러한 상황에서 자산으로서의 가치를 크게 높일 것입니다.

Ethereum은 이미 Bitcoin만이 능가하는 믿을 수 없을 정도로 강력한 네트워크 효과를 구축했습니다. 진정한 Proof-of-Stake 경쟁자를 볼 때 다른 누구도 (Cardano, 폴카 도트, 솔라 나 – 계속할 수 있음)은 언급할 가치가 있습니다. – 이더리움은 자체 리그입니다.

더욱이, 가스 요금이 엄청나게 높게 유지되더라도 소매점과 소규모 시간에만 가격을 매길 것이기 때문에 큰 문제가 되지는 않을 것입니다. 그렇다면 전 세계의 솔라나스가 계속해서 수수료 때문에 이더리움을 부끄럽게 만든다면 누가 신경을 쓰겠습니까?

나는 과거 분석에서 이더리움을 "엘리트의 블록체인"이라고 언급했지만 그것이 완전한 악당이 되어 그 역할을 수용한다면 어떻게 될까요? 가스 요금을 높게 유지하는 것은 막대한 자본을 이리저리 옮기는 주나 대규모 기관에 문제가 되지 않습니다. 또한 높은 수수료와 소각으로 인해 ETH 가격이 계속 상승할 것입니다.

암호 세계는 악당을 사용할 수 있습니다. 아마도 이더리움이 하나일까요?

이더리움을 주식처럼 평가할 수 있습니까?

이더리움은 기본적으로 볼 때 실제로 비트코인보다 많은 면에서 주식에 ​​가깝습니다. 비트코인은 상품으로 간주됩니다(또는 적어도 하나가 되려는 시도). 저는 SEC에서 일하지 않지만 일종의 보안이라고 생각합니다.

따라서 그것에 대한 나의 평가는 다음을 평가하는 것과 유사합니다. 내가 살 수 있는 주식. 비슷한 사고 과정. 위험 스펙트럼에서 훨씬 더 멀리 떨어져 있습니다.

먼저 공급을 보자. 주로 자사주 매입을 통한 주식은 종종 시간이 지남에 따라 감소합니다. 그리고 이더리움이 디플레이션이 될 것인지 아니면 약간 인플레이션이 될 것인지를 평가하기에는 너무 이르지만 동적 공급 속도는 자본과 유사합니다.

위의 인플레이션율은 하락할 수 있습니다 – 주식에 대한 인플레이션율. 에 대한 흥미로운 연구를 읽었습니다. 야데니닷컴 최근 주식 공급에 대해 살펴보고 정말 생각하게 만듭니다. 여기에서 유사점은 ETH를 연상시키거나 금, 비트코인 ​​또는 기타 상품보다 확실히 더 그렇습니다.

비트코인으로? 공급은 말 그대로 코드로 프로그래밍되어 있으며, 21년에 2140만 비트코인의 최종 공급이 달성될 예정입니다. 짧은 역사에서 이미 여러 가지 변화를 겪은 이더리움과 달리 이것이 상품과 같은 단일한 가장 큰 이유입니다. – 자사주 매입과 유사한 변경 사항.

이것이 내가 ETH를 돈으로 설명하는 것을 이해하지 못하는 이유입니다. 그렇지 않다.

비트코인이 돈/가치 저장 목표를 달성할 것인지 말하기에는 너무 이르며, 게다가 이 글은 이더리움에 관한 것입니다(이미 빠르게 소설로 변모하고 있음). 그러나 희소성의 기본은 최소한 가치 저장 렌즈를 통해 분석할 수 있는 틀을 제공합니다.

금도 마찬가지입니다. 뒷마당에서 금 다발을 발견하지 못한다고 가정하면, 매년 채굴되는 양이 어느 정도 일정하여 공급이 상대적으로 제한됩니다. 그러나 Ethereum이 Proof-of-Work에서 Proof-to-Stake로 전환되면 Bitcoin이나 금처럼 채굴에 더 이상 실제 투자가 필요하지 않습니다.

돈이 되기 위해서는 이 투자가 필요합니다. 불행히도 환경에 해를 끼칠 필요가 있습니다. 그것이 에너지가 작동하는 방식이기 때문입니다. 이더리움이 유지 관리를 위한 외생 비용(작업 증명을 통한 에너지)에서 내생 비용(스테이킹)으로 전환하면 자산의 질감이 완전히 바뀌었습니다. 그것은 주식으로 평가되기에 더 적합한 유가 증권으로 변모했습니다.

내가 말했듯이 이더리움은 돈이 아닙니다. 그것은 기술입니다. 그리고 그것은 완벽하게 괜찮습니다. 사실, 괜찮은 것보다 낫습니다. 이더리움은 놀라운 네트워크 효과가 구축된 세계 최고의 스마트 계약 블록체인으로, 다른 지분 증명 경쟁자들을 부끄럽게 만들며, 지분 증명으로의 전환은 스마트 계약 블록체인으로서의 장기적인 건강에 대해 엄청나게 낙관적입니다.

이제 자산 보유에 대한 수익률을 제공하고 에너지 비판을 물리쳤으며 "친 ESG" 내러티브를 활용할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 아마도 OG 암호 화폐에 반대되는 비트코인과 정면으로 대결할 수도 있습니다. 이 에너지 논쟁은 본질적으로 비트코인 ​​채굴의 환경 비용이 비트코인이 제공하는 가치가 있는지에 대한 질문으로 요약됩니다.

“금 채굴은 폐기물이지만 그 폐기물은 금을 교환 수단으로 사용하는 것의 효용보다 훨씬 적습니다. 비트코인도 마찬가지일 것이라고 생각합니다. 비트코인으로 가능해진 교환의 효용은 사용된 전기 비용을 훨씬 초과할 것입니다. 따라서 비트코인이 없는 것은 순 낭비가 될 것입니다.”

비트코인의 창시자인 사토시 나카모토는 아마도 이 문제에 대해 가장 편견 없는 목소리가 아닐 것입니다. 그러나 금이 채굴하는 데 드는 비용의 가치가 있는지에 대한 그의 언급은 그것을 요약합니다.

Ethereum의 Proof-of-Stake로의 전환은 이 논쟁을 무산시켰습니다. ESG 애호가를 입력하면 잠재적인 TPO가 이 나쁜 소년을 규제하고 악당처럼 포용합니다. Proof-of-Stake 움직임은 또한 돈이 될 수 있는 모든 (원격) 기회를 무력화했습니다.

그러나 그것은 비판이 아니라 비트코인 ​​및 금과 다른 범주에 배치할 뿐입니다. 그리고 그것은 ETH의 싸움이 아니기 때문에 그것이 있어야 할 곳입니다.

나도 여기에 썼다 Merge를 앞두고 이더리움 스테이킹 수익률이 DeFi가 구축되는 무위험 이자율이 될 수 있다고 느낀 방법에 대해 이야기했습니다. 가스 수수료와 스테이킹을 통해 ETH는 전체 생태계에 동력을 공급할 것입니다. 이더리움의 거대한 네트워크 효과(생태계가 발전함에 따라 사용자 수도 계속 증가해야 함)와 함께 ETH의 실제 사용 사례가 있습니다. 그거 좋다.

내가 왜 그렇게 심술궂어?

이 중 어느 것도 특별히 유쾌하지 않습니다. 가상의 돈과 국가가 분리되는 곳(즉, 비트코인)과 이 대체 현실과 사회가 어떤 모습일 것인지에 대한 거시적 의미에 매료된 사람으로서 저는 개인적 수준에서 이더리움을 분석하는 것에 대해 그다지 흥분하지 않습니다.

그러나 나는 여전히 정말 흥미롭고 여전히 투자 관점에서 그것을 평가할 수 있습니다. 그리고 내가 말했듯이 나도 투자자입니다. 그래서 이 이상한 기술이 카드가 떨어지면 소음을 낼 수 있다고 생각합니다. 내가 말하는 모든 것이 약간 우울하고 실망스러울 수 있지만 자산으로서의 ETH의 재정적 평가 측면에서 나는 그것을 낙관적인 이론으로 보고 있습니다.

ETH는 f**k로 중앙 집중화됩니다. 그것은 낭만주의를 약간 실망시킬 수 있지만 은행 잔고가 걱정된다면 반드시 나쁜 소식은 아닙니다.

비트코인과 아무 관련이 없습니다. 또한 그것은 상품이나 돈과 관련이 없습니다. Ethereum은 주식 시장의 주식과 다르지 않은 보안입니다. 이제는 세상이 그것을 탈중앙화 자산이나 일종의 새로운 "돈"이라고 주장하기보다는 하나처럼 보기 시작할 때입니다.

Web3, NFT, 밈

위에서 말했듯이 NFT는 내 잼이 아닙니다.

밈도 나를 지루하게 만들었다.

Web3의 경우 이 유토피아적인 백일몽은 현재로서는 그저 백일몽일 뿐입니다. 게임은 PlayStation 1 게임보다 나쁩니다. 단순히 토큰화할 필요가 없는 것을 "토큰화"하는 것은 농담이 아닙니다. 이러한 "메타버스" 프로토콜과 토큰 중 상당수는 망상적인 돈 횡령으로 어떻게든 눈을 가립니다. 팬데믹 기간 동안 너무 많은 속기 쉬운 거래자의

하지만 잊어버려. 어리석음과 펌프 앤 덤프는 사라질 것입니다. 지옥, 많은 사람들이 이미 가지고 있습니다. 이더리움은 이 놀이터를 계속해서 구축하여 누구든지 누구나 이 놀이터를 구축할 수 있도록 하고 있습니다. 그 건축업자 중 일부가 빠른 돈을 벌기 위해 그것을 사용하고 있기 때문에 그것을 판단하지 마십시오.

여기서 중요한 것은 기회이며 ETH가 이를 제공하고 있습니다.

ETH는 이 분산형 혁명이 실현된다면 나머지 생태계가 구축될 수 있는 놀이터입니다. 물론 일부 끔찍한 놀이터 설계자가 있지만 그것이 놀이터 구축의 개념이 나쁘다는 것을 의미하지는 않습니다(실제로 저는 최근에 암스테르담에 가서 놀이터 디자이너라는 직업이 얼마나 멋진지 친구와 토론했습니다. 내가 가장 좋아하는 "놀이터 조각"은 항상 스스로를 끌어올리는 로프가 달린 작은 암벽 등반이었습니다. 토론에 정신이 없었습니다) .

평가

그러나 우리는 Ethereum의 많은 소음이 단지 소음이라는 사실을 피할 수 없습니다. 이것은 단순히 정당화될 수 없는 가치로 밀어붙였습니다.

그러나 이봐, 우리 모두는 전염병 동안 약간 바보가되지 않았습니까? Jerome은 내일이 없는 것처럼 프린터를 공격했고 자산은 전반적으로 부풀려졌습니다. 이더리움은 74년 말 5,000달러에 가까운 고점에서 2021% 하락했지만 주식도 하락했습니다. 나스닥은 35% 하락했습니다.

암호화폐 세계는 금융 위기 이후 전 세계 자산 가격이 거의 무차별적으로 상승하면서 "실제" 약세 시장을 경험한 적이 없는 인구통계학적 요인에 의해 부분적으로 주도권을 잃었습니다.

그러나 이더리움이 총 시가 총액이 50조를 넘어선 상황에서 이 가치 평가를 방어할 수 있는 방법은 없습니다. 돌이켜 보면 말하기 쉽지만 당시에도 많은 사람들이 그렇게 말했습니다. 2020년 2021월과 XNUMX년 XNUMX월 사이에 자산이 XNUMX배 증가하는 것은 정확히 미묘한 가격 움직임이 아닙니다.

경제가 가라앉고 프린터가 다시 켜질 때까지 우리는 지체하고 허덕일 것입니다. 당분간은 아직 기대중 꽤 더운 겨울 따라서 이러한 수준에 진입하기 위해 나 자신을 설득하기가 어렵습니다.

나는 두려움에도 불구하고 당분간 주식과 더 입증된 장기 투자를 매수하고 있습니다. 저의 장기적인 시야와 단기 변동성에 대한 내성을 기반으로 하지 않은 것입니다. 그러나 내 암호화 할당(본질적으로 비트코인과 이더리움에 불과함)은 단기적으로 내 포트폴리오의 더 많은 부분을 차지하지 않을 것입니다.

닫는 생각

나는 내가 여기에 쓴 것이 Ethereum에 대한 bash처럼 보이는 것을 원하지 않습니다. 결국, 나는 물건을 보유하고 있습니다.

그것은 매혹적인 자산입니다. 중앙 집중식 세계에 대해 좌절감을 주는 많은 부분을 혼란에 빠뜨릴 수 있는 획기적인 기술입니다.

그러나 모든 것의 토큰화, 모든 중앙화된 엔티티에 대한 죽음, 그리고 달에 대한 ETH를 주장하는 분산된 성경 연설에 휩쓸리지 않는 것이 중요합니다. 컨셉은 섹시하다. 백일몽 유혹. 그러나 그것은 단지, 지금은 모두 짖고 물고 있습니다.

암호화 공간에는 많은 쓰레기(또는 미국인을 위한 쓰레기)가 있으며 이는 이더리움에서도 마찬가지입니다. 자산 가격은 전체적으로 COVID로 인해 엄청나게 올랐고, 이제 우리는 인플레이션이라고 부르는 이 괴물을 줄이기 위해 시스템에서 유동성을 빨아들임에 따라 그 반대를 보고 있습니다.

그리고 모든 사람이 모든 것에 대해 우울해한다는 사실입니다.

그러나 나는 이더리움이 잠재적으로 일부 비효율성을 해결할 수 있는 중앙 집중식 금융 네트워크가 될 수 있다는 내 이론을 좋아합니다. 물론, 그것은 약간 우울합니다. 그리고 많은 암호화 황소들이 서정적으로 열광하는 유토피아를 지배하는 NFT 그림인 "ETH는 돈입니다"라는 탈중앙화된 꿈의 세계만큼 섹시하지는 않습니다.

 그러나 나는 그것이 어떻게 일어나는지 볼 수 없습니다.

이것은 대부분의 트랜잭션이 중앙 집중식 호스팅 노드를 통해 중앙 집중식 스테이킹 풀에서 검증된 중앙 집중식 스테이블 코인으로 수행되는 지분 증명 블록체인입니다. 규제 기관이 오고 있습니다.

그러나 ETH가 계속해서 최고의 TVL 블록체인 위치를 유지하고 막대한 네트워크 효과를 유지하며 실제 가치를 촉진하는 방향으로 플랫폼을 계속 구축하면서 이러한 규제 기관과 협력한다면 이 새로운 기술은 실제로 차이를 만들 수 있습니다.

사람들이 Apple, Microsoft 및 Netflix와 같은 기술 주식에 베팅하는 방식과 비슷합니다. 기술과 가치에 관한 것입니다.

따라서 ETH는 돈이 아닙니다. 상품이 아닙니다. 기술주입니다.