Restake는 Ethereum의 두 번째로 큰 DeFi 부문으로 부상합니다: 보고서

Coinbase Research의 최근 보고서에 따르면 재스테이킹은 이더리움의 탈중앙화 금융(DeFi)에서 두 번째로 큰 부문으로 떠올랐습니다.

이 연구는 EigenLayer의 재스테이킹 프로토콜이 Ethereum 네트워크의 새로운 서비스 및 미들웨어를 위한 중요한 구성 요소로서 잠재적으로 향후 검증자에게 상당한 ETH 보상을 제공할 수 있음을 강조합니다.

EigenLayer의 재스테이킹 프로토콜

이더리움의 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘은 거의 112억 달러 규모로 암호화폐 업계에서 가장 큰 경제 보안 기금입니다. 네트워크를 확보하는 검증인은 전통적으로 락업된 ETH에 대한 기본 보상을 얻었지만, 유동 스테이크 토큰(LST)의 도입은 참가자가 스테이크 자산을 거래하거나 활용하여 DeFi에 참여할 수 있는 길을 열었습니다.

2023년 12.4월 이더리움 메인넷에서 출시된 EigenLayer의 재스테이킹 프로토콜은 현재 XNUMX억 달러에 달하는 총 가치 고정(TVL) 기준으로 생태계에서 두 번째로 큰 DeFi 프로토콜로 빠르게 성장했습니다.

이 프로토콜을 통해 검증인은 스테이킹된 ETH를 다시 ​​스테이킹하고 "서비스로서의 보안(security-as-a-service)"이라는 새로운 수입원을 도입하여 적극적으로 검증된 서비스(AVS)를 확보함으로써 추가 보상을 얻을 수 있습니다.

EigenLayer가 2년 24분기 초에 첫 번째 AVS인 EigenDA 출시를 준비하면서 Ethereum 커뮤니티는 네트워크에 대한 잠재적인 이점을 기대합니다. 데이터 가용성 레이어로서 EigenDA의 역할은 레이어 2(L2) 트랜잭션에 영향을 미쳐 수수료를 줄이고 효율성을 향상시키는 모듈식 솔루션을 제공할 수 있습니다.

보고서는 EigenDA의 초기 수익을 Ethereum의 Blob 저장 비용과 비교하여 예측합니다. 주요 레이어 2 솔루션은 현재 Blob 트랜잭션에 매일 약 10ETH를 소비합니다. EigenDA가 비슷한 사용 수준을 경험한다면 약 3.5k ETH의 연간 재스테이킹 보상은 추가 수익의 약 0.1%에 달할 것입니다.

위험과 복잡성

AVS를 도입하면 Ethereum의 생태계가 강화될 수 있지만 과제도 따릅니다. 각 AVS는 자체 슬래싱 및 클레임 조건을 설정하므로 여러 AVS가 관련된 경우 잠재적인 충돌이 발생할 수 있습니다. EigenLayer의 "풀링된 보안" 모델은 문제를 더욱 복잡하게 만들어 AVS가 "속성 보안"으로 보안을 맞춤화할 수 있도록 하여 운영자에게 복잡한 기술 환경을 조성합니다.

LRT(Liquid Restake Token)를 도입하면 토큰 보유자로부터 이러한 복잡성이 대부분 제거되어 잠재적으로 숨겨진 위험이 발생할 수 있습니다. LRT 제공업체는 시장 점유율을 확보하기 위해 수율 극대화에 우선순위를 두어 잠재적으로 위험 프로필을 높일 수 있습니다. 또한 LRT는 지불금이 ETH로 제공되는 경우 ETH가 아닌 AVS 보상에 대한 하향 판매 압력을 발생시켜 재스테이킹에 대한 가치 발생을 제한할 수 있습니다.

LRT는 또한 고액 출금 기간 동안 기본 가치에서 잠재적인 이탈이 발생하여 평가 위험을 안고 있습니다. 포트폴리오 보유 또는 AVS 수익의 변화가 위험 프로필에 영향을 미칠 수 있으므로 LRT의 담보 가치에 대한 적절한 평가가 중요합니다. 극단적인 시나리오에서는 재스테이킹 메커니즘의 결함으로 인해 이더리움의 합의 프로토콜이 위협받을 수 있습니다.