이더리움 병합은 무엇을 의미합니까? 병합 후 분석

전반적으로 이더리움은 책임 암호화폐 에너지 사용량의 20~39%에 해당합니다. 이것을 없애는 것은 TV를 켤 때마다 또 다른 기후 재앙, 무서운 통계 또는 지구가 무너지고 있다는 무서운 신호를 볼 때 좋은 승리입니다.

장기적으로 네트워크의 확장성이 더욱 커질 것으로 기대됩니다. 이에 대한 주요 희망은 기본적으로 전체 네트워크의 블록체인을 "샤드"로 알려진 더 작은 파티션으로 분할하는 샤딩을 통한 것입니다. 그 이상의 세부 사항은 이 작품의 범위를 벗어납니다. 나는 이것이 소설로 바뀌는 것을 원하지 않습니다. 그러나 나는 앞으로 이것에 대해 깊이 파고들고 완료되면 여기에 링크할 것입니다.

이더 리움 공급

여기서 또 다른 흥미로운 개발은 공급입니다. 암호 화폐에서 "디플레이션"보다 더 매혹적인 단어는 없을 것입니다. Vitalik이 2015년 이더리움을 발명한 이후로 공급이 증가하고 있습니다.

더 이상 인플레이션이 발생하지 않을 것이라고 말하기는 아직 이르지만 적어도 인플레이션 속도는 확실히 느려질 것입니다.

IntoTheBlock의 Lucas Outumoro에 따르면 병합의 결과 각 블록에 대해 발행되는 ETH의 양은 85%에서 90% 사이로 떨어질 것입니다. 흥미롭게도 이는 하룻밤 사이에 약 4회의 비트코인 ​​반감기가 발생하는 것과 같습니다(반감기는 비트코인에서 XNUMX년마다 발생하는 현상으로 블록 보상이 반감됨).  

이더리움의 공급은 합병 이후 191 ETH 감소했습니다. 정말 멋지네요.

그러나 합병 직후에는 투기, 거래량 및 수수료가 높으므로 결과적으로 더 많은 ETH가 소각되고 있음을 언급해야 합니다. 따라서 이러한 공급 감소는 미래에 일어날 일에 비해 과대평가될 가능성이 높습니다.

Outumoro는 ETH가 현재 3.5%보다 낮긴 하지만 합병 후 약간의 인플레이션을 초래할 것이라고 추산합니다. 아래 그래프는 그의 최근 추정치에 대한 깔끔한 지표입니다. 디플레이션 수준은 아니지만 역사적 수준보다 훨씬 낮습니다.

이것은 모든 종류의 다른 가격 효과를 엽니다. 그리고 이것은 다음에만 적용되는 것이 아니라 ETH, 그러나 산업 전반에 걸쳐. 나 쓴 지난 달 나는 이더리움의 스테이킹 수익률이 DeFi. 이것은 그러한 잠재적인 결과 중 하나이지만 가격 행동 및 더 넓은 시장과의 상관 관계는 앞으로 추적하는 것이 매력적일 것입니다.

탈중앙화 및 보안

탈중앙화에 대한 영향이 많이 있습니다. PoS는 정의에 따라 더 많은 토큰을 보유한 사람들에게 더 큰 수익률로 보상하므로 더 많은 양의 토큰을 보유하게 됩니다. 그것이 얼마나 걱정스러운지 쉽게 알 수 있습니다.

옹호자들은 반면에 채굴에 대한 접근 불가능성 증가로 인해 작업 증명이 이전보다 더 중앙 집중화되었다고 주장할 것입니다. 그들이 요점을 가지고 있지만 – 대부분의 마이닝은 이제 전문 회사에서 수행되고 대학 기숙사의 개인 노트북에서 Bitcoin을 마이닝하는 시대는 오래 전에 사라졌습니다. 더 큰 그림을 놓치고 있습니다.

작업 증명은 완벽함과는 거리가 멀지만 "경돈"을 만드는 측면에서 가능한 한 가깝습니다. 검열되지 않고, 해킹할 수 없고, 변경할 수 없는 형태의 돈이 인기를 얻으려면 보안이 중요하며 PoS로의 이러한 이동은 51% 다수 공격이라는 종말론적 시나리오의 가능성을 높입니다.

설명하겠습니다. 병합 후 이더리움의 검증자가 되려면 32 ETH를 게시해야 합니다. 이것은 작성 당시 $50,000가 넘는 큰 변화입니다. 즉, 일상적인 사용자에게는 불가능합니다. 그것이 사용자가 풀에 기여하고 비례하여 보상을 받는 스테이킹 풀이 들어오는 곳입니다.

문제는 이러한 지분 증명 검증인 중 상당수가 쉽게 규제될 수 있으며 이 종말 시나리오에서는 심지어 검열될 수 있다는 것입니다. 이것은 터무니없는 추측이 아닙니다. 그것은 전에 일어났습니다.

이더리움에서 실행되는 논란의 여지가 있는 "믹서"인 Tornado Cash는 사용자가 온체인 거래의 출처와 목적지를 난독화할 수 있도록 하여(따라서 개인 정보를 강화하면서도 자금 세탁을 촉진함) 해외 자산국의 제한 대상 목록에 추가되었습니다. 미 재무부의 재정 집행 기관인 Control(OFAC). 다시 말해서, 당신이 망치고 싶은 남자가 아닙니다.

많은 사람들이 검열에 저항하는 "분권화"를 맹목적으로 설교했지만, 실패는 이것이 순진한 것임을 증명했습니다. Tornado와 같은 분산 응용 프로그램은 실제로 직접 종료할 수 없지만 이더리움 블록체인에서 작동하는 코드 조각일 뿐이므로 상호 작용하는 중앙 집중식 엔터티는 모두 종료될 수 있습니다.

빠른 순서로 Tornado 웹사이트가 다운되고 Github 소스 코드가 제거되었으며 중앙 노드 인프라 제공업체 Infura 및 Alchemy(Metamask를 포함한 이더리움 온보딩의 대부분을 지원)는 Tornado를 블랙리스트에 올렸고 Circle과 같은 중앙 집중식 스테이블코인 제공업체는 지갑 주소를 비활성화했습니다.

또한 Aave 및 Uniswap과 같은 DeFi 프로토콜조차도 제재 관련 지갑 주소에 대한 프런트 엔드를 비활성화했습니다(프로토콜은 전체적으로 분산되어 있지만 프런트 엔드는 중앙 웹 서비스임).

이것이 스테이킹 풀과 관련이 있는 방법은 중앙 집중식이므로 검열이 발생하기 쉬운 검증인을 통해 실행된다는 것입니다. 내 이더리움은 바이낸스에 걸려 있습니다. 다른 인기 있는 제공업체로는 Coinbase(공기업), Huobi, Bitstamp 등이 있습니다.

사실, 검증인의 51/XNUMX 이상이 OFAC를 준수해야 합니다. 그것은 큰 숫자입니다. 네트워크의 XNUMX%가 통제권을 장악하면 어떻게 되는지 아십니까? 네, 악의적인 공격을 받기 쉽습니다. 따라서 우리는 정의상 미국 정부가 전체 이더리움 블록체인을 규제, 검열 또는 제어할 수 있는 시점에 있습니다.

이더리움의 미래 방향에 "중대한" 영향을 미치는 중앙 집중식 스테이블 코인 제공업체에 대한 Vitalik 자신의 인용문을 기억하십니까? 이러한 맥락에서 미국 정부가 같은 일을 할 수 있다는 것을 상상하는 것이 너무 어렵습니까?

긍정적

내가 말했듯이 이것은 최후의 날 시나리오입니다. 전반적으로 Merge는 이더리움에 대한 믿을 수 없을 정도로 낙관적인 개발이며, 저는 그것이 네트워크가 취해야 하는 방향이라고 몇 년 동안 기록했습니다. 그러나 가치 저장 및 침투할 수 없는 단단한 돈이 되는 것을 목표로 하는 PoW 블록체인인 비트코인 ​​사이의 대조를 강조합니다. 그리고 여기서 객관적이고 모든 결과를 분석하는 것이 중요합니다.

Ethereum은 확장을 위한 솔루션이 필요했으며 이는 향후 이러한 노력을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다. 둘째, 그 비전은 비트코인과 다르며 엄청난 양의 에너지 소비는 이 점에서 정당화하기 어렵습니다.

Ethereum은 Web3 및 기타 모든 수많은 암호화 기능이 작동하는 분산 금융 및 파이프라인의 빌딩 블록이 되는 것을 목표로 합니다. 보안이 구성되는 동안 삶은 절충에 관한 것이며 여기서의 이점은 부정적인 것보다 큽니다.

가격 행동

Merge가 다가옴에 따라 가격에 대한 많은 시선이 있었지만 아무 것도 하지 않았습니다. 그러나 그것은 실제로 훌륭한 일입니다. 합병의 상당 부분이 이미 가격이 책정되었으므로 신호에 따라 진행되는 것이 가격에 반영되었으며, 이는 지금까지 상당히 절제된 아침에 더 넓은 시장을 따라갔습니다.

이것은 우리가 오늘 아침 비트코인, 그리고 실제로 주식 시장에서 본 것과 유사합니다. 이봐, 이번 주 초에 또 다른 충격적인 인플레이션 수치가 나온 후 투자자들은 불평하지 않을 것입니다.

다음으로 매우 흥미로운 펀딩 비율을 살펴보겠습니다. 초보자에게 음수 펀딩 비율은 파생상품 시장에서 공매도 매수자보다 공매도자가 더 많다는 것을 의미합니다. 반면에 양수 펀딩 비율은 더 많은 매수가 있음을 의미합니다. 따라서 전통적으로 강세장에서는 양의 자금 조달 비율이 나타나고 약세장에서는 음수입니다.

아래 그래프에서 볼 수 있듯이 Ethereum의 자금 조달 비율이 급격히 마이너스로 바뀌면서 이번 달에 합병을 앞두고 약간의 혼란을 보았습니다. 사실, 그것은 사상 최저 수준입니다.

그러나 생각해보면 이해가 됩니다. Ethereum에 대한 현물 노출은 보유자에게 ETH PoW 토큰을 제공할 가능성이 높으며, 이는 곧 에어드롭됩니다. 나는 ETH PoW에 대해 비판적이었지만 – 나는 그것을 시간 낭비라고 생각합니다 – 가치가 있을 수 있고 투자자들은 ETH를 손에 넣으려고 노력함으로써 이것에 베팅하고 있습니다. 따라서 ETH 보유자는 이 가치를 받게 되므로 합병을 유지할 추가 인센티브가 있습니다.

따라서 현물을 갈망하고 선물을 공매도하는 데는 평소보다 더 많은 비용이 들 것입니다. 그렇지 않으면 차익거래 기회가 생겨 시장이 비효율적일 것입니다. ETH를 매수하고 ETH 선물을 매도하고 ETH PoW 토큰을 무료로 받을 수 있습니다.

Bitfinex는 PoW 토큰에 대한 선물 계약을 제공했기 때문에 이 PoW 토큰의 가격 조치를 보여줍니다. 60월 말에 $24까지 올랐다가 그 이후로 떨어졌습니다. 그러나 값(현재 $XNUMX)은 더 마이너스 펀딩 비율에 대한 이유를 보여줍니다.

가격 행동은 앞으로

수정 구슬을 기대하며 여기까지 읽으셨다면 죄송하지만 여기에 대한 통찰력이 없습니다. 합병은 성공적이었고 장기적으로 매우 낙관적입니다. 그러나 단기에서 중기적으로 우리는 인플레이션, 에너지 위기, 대규모 불안, 지정학적 재앙 및 기타 예측할 수 없는 많은 변수와 같은 고유한 도전 과제에 직면한 세상에 살고 있습니다.

이번 주 CPI 인쇄는 매크로가 현재 암호화폐 시장을 주도하고 있으며 앞으로도 계속 그럴 것임을 보여줍니다. 이것은 내가 최근에 글을 쓰는 데 셀 수 없이 많은 시간을 할애한 주제입니다. 가장 최근에는 약세와 매우 불확실함에도 불구하고 많은 주식을 샀습니다. 그리고 환경은 앞으로도 계속 혼란스러울 것입니다.

크립토는 당신이 얻을 수 있는 한 위험 스펙트럼에서 멀리 떨어져 있습니다. 따라서 단기간에 급격하게 움직일 것이며 어디로 갈지는 아무도 모릅니다.

그러나 실수하지 마십시오. 이것은 암호 화폐의 역사에서 절대적으로 중요한 순간입니다. Merge가 마침내 이루어졌고, 결함 없이 순조롭게 진행되었습니다.

놀라운 성과입니다. 관련된 모든 분들 수고하셨습니다.