가격 하락에 따른 10년 만기 국채 수익률 하락

주요 테이크 아웃

• 최신 PPI 수치는 인플레이션이 하향 추세에 있으며 미국 시장에 영향을 미칠 수 있는 중요한 세계 이벤트를 제외하고 이러한 추세가 계속될 것으로 예상할 수 있음을 확인했습니다.
• 인플레이션이 하락하면 10년 만기 국채 수익률은 따라가는 경향이 있습니다.
• 냉각 인플레이션은 수익률 곡선 역전을 유발할 수도 있지만, 이 경제 지표는 경기 침체를 확실하고 빠르게 예측할 수 있을 만큼 오래 지속되지 않았습니다.

생산자물가지수(PPI)의 최신 수치가 지난주 도매 가격 하락을 드러낸 후 시장은 큰 반응을 보였습니다. 특히 10년 만기 국채 수익률은 눈부시게 떨어졌다.

그 이후로 수익률은 약간 반등했지만 회복되지는 않았습니다. 전반적으로 그들은 2022년 XNUMX월 이후 우리가 본 하향 추세를 따르고 있지만 기복이 있었습니다.

다음은 10년 만기 국채 수익률 하락이 귀하의 포트폴리오에 의미하는 바와 최신 PPI 보고서의 영향을 크게 받은 이유입니다.

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최신 PPI 보고서, 가격 하락 폭로

PPI는 미국 기업이 상품과 서비스에 대해 받는 금액을 측정합니다. 최근 보고서에 따르면 PPI는 0.5월 도매 가격이 XNUMX% 하락한 것으로 나타났습니다.

이는 업계 예측이 0.1% 감소를 요구했기 때문에 예상보다 컸습니다. 그러나 6.5월의 인플레이션 수치가 전년 대비 XNUMX%로 낮아지면서 예상보다 큰 인플레이션 감소가 발표된 데 따른 것입니다.

최신 PPI 수치의 발표는 인플레이션이 하락 추세를 계속할 수 있음을 확인하며, 이는 연준과 미국 소비자 모두에게 안도감을 줄 수 있습니다. 대부분의 미국 투자자와 대출자는 최신 뉴스에 비추어 연준이 금리 인상 속도를 늦추는 것을 선호하지만 중앙 은행의 반응을 보려면 1년 2023월 XNUMX일까지 기다려야 합니다.

수익률은 대공황 이후 최고치에서 하락

2022년 2022월부터 10년 2009월까지 2010년 만기 국채 수익률은 XNUMX년 XNUMX월부터 XNUMX년 XNUMX월까지 미국인들이 금융위기의 강력한 여진을 느낀 이후 최고치를 기록했습니다. "2008" 불황. 연준이 9.1년 2022월에 XNUMX%로 정점을 찍은 인플레이션과 싸우기 위해 추구한 통화 정책은 국채 수익률을 XNUMX년 이상 최고치로 끌어올렸습니다.

XNUMX월 이후 일반적인 합의는 인플레이션이 적어도 현재로서는 하향 추세에 있다는 것입니다. 우리는 모른다 2023년에 준비되어 있는 것, 특히 지정학적 갈등과 전 세계적으로 확산되고 있는 새로운 팬데믹 우려가 있습니다.

이러한 합의는 10년 만기 국채 수익률의 빠른 하락 궤적에서 볼 수 있습니다. 그 사이에 수익률이 오르락내리락했지만 전반적으로 투자자 정서는 인플레이션이 올바른 방향으로 가고 있다고 믿는 것으로 보이며 따라서 수익률도 하락하고 있습니다.

지난주 PPI 발표 이후 가장 최근의 하락은 이번 여정의 가장 최근 하락이었습니다. 에 따르면 미국 재무부, 수익률은 뉴스에 이어 3.37%로 떨어졌습니다. 그러나 3.48년 20월 2023일 현재 3.53%로 다시 상승했습니다. PPI 보고서 이전에는 XNUMX%였습니다.

2022년 4.25월 수익률은 XNUMX%에 도달했습니다.

거꾸로 된 수익률 곡선은 우려의 원인이 될 수 있습니다

10년 만기 국채 수익률 하락은 인플레이션이 하락했다는 지표이지만, 4.72개월 국채 수익률이 20년 2023월 XNUMX일 현재 XNUMX%로 더 높기 때문에 오늘날 환경에서 우려의 원인이기도 합니다.

이것은 반전된 수익률 곡선을 만듭니다. 즉, 단기 국채 수익률이 장기 국채 수익률보다 큽니다. 이 경우 연준이 작년에 극적인 속도로 금리를 인상하여 돈을 빌리는 데 훨씬 더 많은 비용이 들기 때문에 반전된 수익률 곡선을 볼 수 있습니다.

일부 투자자들은 역전된 수익률 곡선을 탄광의 카나리아로 간주하여 향후 경기 침체를 예측합니다. 이것은 아직 사실일 수 있지만 말하기에는 너무 이릅니다. 곡선의 지속 시간과 마찬가지로 두 비율 사이의 간격 크기가 중요합니다. 이번 달 현재 은행가들은 그것이 계속되지 않는 한 그것이 유용한 예측 도구라는 것을 확신하지 못합니다.

연준은 연구를 통해 이러한 상관관계가 반드시 정확하지는 않다는 사실을 입증했다고 지적합니다. 우리는 금리가 오르기 시작하면 단기 차입이 더 비싸질 것이라는 것을 알고 있었고, 연준은 경기 침체가 그들의 행동의 잠재적인 결과가 될 것이라는 것을 항상 알고 있었습니다.

그러나 그들은 그 결과를 피하기 위해 최선을 다했습니다. 현재 일부는 희망하고 있습니다. 연준은 연착륙할 수 있다.

10년물 수익률이 모기지 금리에 영향을 미침

10년 만기 국채 수익률의 한 가지 좋은 점은 모기지 금리가 이 지표와 밀접하게 연관되어 있다는 것입니다. 2022년 10월까지 모기지 이자율은 XNUMX년 만기 국채에 비해 통제 불능이 되어 시장 조정 2022년 XNUMX월. 연방정부의 지속적인 금리 인상에도 불구하고 모기지 금리가 하락한 후 다소 안정되었습니다.

10년 만기 국채 수익률이 계속 하락하면 모기지 금리가 더 하락하여 주택시장 압박. 주택 구입 비용이 낮아지면 단기 국채 수익률에 전반적으로 긍정적인 영향을 미쳐 반전 곡선의 심각성을 완화할 수 있습니다.

또는 공식적인 불황에 빠질 수 있습니다. 여기에는 수정구슬이 없지만 모든 불안 속에서 희망을 가질 이유가 있습니다.

결론

인플레이션은 마침내 하락했지만 연준의 목표치인 2%에 도달하려면 아직 갈 길이 멀다. 빠져나가는 모양새여서 10년물 국채수익률도 같은 방향으로 향하고 있다.

우리는 이것을 향후 몇 달 동안 미국 경제에 대한 희망적인 신호로 볼 수 있지만 연준이 아직 숲에서 벗어나지 않았다는 현실적인 인정으로 낙관론을 완화해야 합니다.

경기 침체를 일으키지 않고 인플레이션을 억제할 수는 있지만 경기 침체는 여전히 가능성이 있습니다. 이는 전 세계적 분쟁과 진행 중인 팬데믹의 결과를 고려할 때 특히 그렇습니다.

경기 침체는 이미 장기 투자 계획에 포함되어 있어야 하지만 그렇다고 해서 스트레스가 덜해지는 것은 아닙니다. 인공 지능이 투자를 조사할 때 어려운 작업을 수행하도록 하려면 Q.ai의 중 하나를 사용해 보십시오. 투자 키트. 켤 수도 있습니다 포트폴리오 보호 마음의 평화를 더하기 위해.

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