2022년은 싸구려 돈 시대를 죽였다. 다음 XNUMX년은 다음과 같습니다.

금융 위기 이후 XNUMX년 이상 동안 전 세계 중앙 은행들은 경제를 살리기 위해 금리를 낮게 유지했습니다.

수익성 없는 기술주, 교활한 암호화폐, SPAC로 알려진 백도어 IPO에 대한 위험한 투자를 촉발한 값싼 돈의 시대였습니다. 그리고 COVID가 강타하고 중앙 은행이 글로벌 경기 침체를 방지하기 위해 느슨한 통화 정책을 두 배로 축소했을 때 인플레이션이라는 완전히 새로운 문제를 악화시키는 데 도움이 되었습니다.

이제 전 세계 중앙 은행 관리들은 치솟는 소비자 물가에 대응하기 위해 금리를 인상하고 있습니다. 제로에 가까운 금리를 포함한 느슨한 통화 정책을 개척한 일본 은행조차도 장기 금리 인상을 허용했습니다. 이번 주. 갑작스러운 변화는 글로벌 경제, 시장 및 투자자를 위한 새로운 시대를 나타내며 이익 및 안정성과 같은 고전적인 비즈니스 고려 사항을 되살리도록 설정되었습니다.

휴스턴에 본사를 둔 투자 회사인 샌더스 모리스 해리스(Sanders Morris Harris)의 조지 볼(George Ball) 회장은 "당신은 때때로 투자와 경제 시대의 전환점을 맞는다고 생각한다. 그리고 우리는 XNUMX년 넘게 제로에 가까운 금리를 지난 지금 그 중 하나에 와 있다"고 말했다. 회사, 말했다 재산.

Ball은 미국 금리가 향후 3년 동안 평균적으로 훨씬 더 "정상적인" XNUMX%가 될 것이며, 이는 투자자들로부터 보다 보수적인 접근 방식으로 이어질 것이라고 말했습니다.

투자 자문 회사인 CapWealth의 최고 투자 책임자인 Tim Pagliara는 이 새로운 현실에 대한 새로운 유행어가 있다면 "정상으로 돌아가는 것"이라고 말했습니다. 재산.

그는 "우리는 많은 추측을 풀게 될 것"이라고 말했다. "상업용 부동산에서 투자 대중이 암호화폐와 같은 것을 보는 방식에 이르기까지 모든 것에 대한 많은 재평가가 있을 것입니다."

약속보다 이익. 투기꾼이 아닌 투자자

지난 XNUMX년 동안 성장에 대한 약속은 많은 주식이 급등하기에 충분했습니다. 수입과 지속 가능한 비즈니스 모델은 나중에 올 수 있습니다. 하지만 금리가 오르면서 전문가들은 운 보다 선택적이고 이익에 민감한 투자 접근 방식이 향후 XNUMX년 동안 필수가 될 것이라는 데 동의했습니다.

아웃소싱 최고 투자 책임자 회사인 Hirtle Callaghan & Co.의 회장인 Jon Hirtle은 "기술주를 사고 휴가를 갈 수 있습니다."라고 말했습니다. 운. "그리고 그것은 우리가 앞으로 할 일이 아닐 것입니다."

금리 상승은 기업과 소비자 모두에게 대출 비용을 증가시킵니다. 이는 경제 성장을 둔화시키고 기업 이익을 감소시켜 수익성이 없고 부채가 많은 기업에 압력을 가합니다.

Ball은 이것이 이러한 회사의 가치 평가를 의미한다고 주장했습니다.좀비” 분석가에 따르면 현재보다 훨씬 낮아질 것입니다.

그리고 Pagliara는 금리 상승은 또한 저축 계좌 및 기타 덜 위험한 투자가 지난 XNUMX년 동안보다 더 나은 수익을 제공할 것임을 의미한다고 설명했습니다. 더 높은 수익에 대한 유혹과 위험 부족은 일부 투자자들이 주식에 대한 베팅에서 멀어지도록 부추길 것입니다.

Pagliara는 "우리가 하고 있는 일은 투기꾼의 동기를 약화시키고 저축자에게 동기를 부여하는 것입니다."라고 말했습니다. "따라서 전환이 매우 고르지 않더라도 정말 긍정적이라고 생각합니다."

높은 금리는 오래된 기회를 되살린다

높은 금리는 또한 채권 투자의 매력을 되살리고 고전적인 60/40 포트폴리오(포트폴리오 보유 자산의 60%를 주식에, 40%를 채권에 할당하는 전략)를 강화할 것입니다.

지난 XNUMX년 동안 많은 투자자들은 주식 투자 외에는 "대안이 없다"는 모토로 살았습니다. TINA. 이자율이 거의 제로에 가까운 상황에서 주식이 상당한 수익을 제공하는 유일한 투자라는 이론이 있었지만 더 이상 그렇지 않습니다.

"더 이상 TINA가 아닙니다. 이제 대안이 있습니다."라고 Hirtle은 말했습니다. "채권은 10년 만에 처음으로 진정한 수익을 제공하고 있습니다."

채권 수익률 상승은 고전적인 60/40 포트폴리오가 향후 XNUMX년 동안 "복귀"할 것임을 의미합니다.

Ball은 "60/40 [포트폴리오]의 사망이 널리 보도된 것이 불과 몇 달 전이었기 때문에 그것은 놀라운 일이 아닙니다."라고 설명했습니다. "일반적으로 그런 종류의 헤드라인을 접하면 시기가 적절하지 않고 잘못된 조언을 한 것입니다."

Pagliara는 향후 60년 동안 고전적인 40/XNUMX 포트폴리오로의 복귀의 일환으로 단기 채권과 우량 기업 신용에 투자할 것을 권장했습니다.

흥미로운 전망과 벅찬 도전

향후 XNUMX년은 중앙 은행과 투자자들에게 정상으로의 복귀가 될 수 있지만 일부 예측가들은 세계 경제가 악몽 시나리오를 만들 수 있는 격렬한 역풍에 직면해 있다고 경고합니다.

뉴욕대 스턴 경영대학원 명예교수이자 루비니 매크로 어소시에이츠 CEO인 누리엘 루비니는 공공 및 민간 부채 증가가 "스태그플레이션 부채 위기"를 촉발할 수 있다고 주장한다. 그리고 지난달 그는 심지어 이야기 운 기후 변화와 과도한 정부 지출을 포함하여 일련의 동시 "메가 위협"이 "대공황의 또 다른 변종"으로 이어질 수 있습니다.

헤지펀드 거물 Stanley Druckenmiller도 XNUMX월 경고 글로벌 경기 침체와 탈세계화 속에서 미국 주식 시장이 향후 10년 동안 "평평"할 "높은 확률"에 대해.

Roubini와 Druckenmiller는 세계 초강대국 간의 긴장 고조가 수십 년 동안 값싼 상품과 서비스의 자유로운 흐름을 가능하게 한 세계화 추세를 늦출 것이라고 주장합니다. 그러나 Hirtle은 세계화가 끝나지 않았다고 믿는다고 말했습니다.

“조금 느려진 것뿐입니다. 그것은 여전히 우리와 함께합니다.”라고 그는 설명했습니다.

Hirtle은 탈세계화에 대한 경고가 Roubini 및 Druckenmiller와 같은 예측가가 단기 "주기"에 너무 집중하는 방법을 보여주는 완벽한 예라고 주장합니다.

"장기 추세선은 여전히 매우 긍정적입니다."라고 그는 최근의 발전을 지적했습니다. 암 치료 와 융합 에너지 그것은 세계 경제를 완전히 바꿀 수 있습니다. "정말로, 세상이 어떤 종류의 면에서 그렇게 긍정적이었던 적은 없었습니다. 어떤 척도를 봐도 알 수 있습니다."

투자자와 경제의 미래에 대해 낙관적인 사람은 Hirtle만이 아닙니다.

볼은 스태그플레이션에 대한 예측은 그 어느 때보다 경제에 더 많은 데이터와 혁신이 있다는 사실을 무시하는 "코푸트"라고 말했습니다. 그는 시장의 새로운 시대는 고통스럽기는 하지만 필요하지만, 세계 경제는 다른 쪽에서 더 나아질 것이라고 주장했습니다.

볼은 “행복감 뒤에 금욕의 시간이 뒤따를 필요가 있다”고 말했다. “학습, 지식 및 개선 속도의 증가는 놀라울 것입니다. 그리고 그것은 궁극적으로 지난 100년 동안 우리가 익숙했던 것보다 더 큰 속도와 더 긴 기간의 경제 성장을 촉진할 것입니다.”

Pagliara는 다음 XNUMX년이 "인류에게 매우 흥미로운 시간"이 될 것이며 특히 미국인들에게 그러할 것이라고 덧붙였습니다.

그는 "만약 우리가 실행하고 올바른 방식으로 대응하고 초당적인 방식으로 행동하기 시작한다면 실제로 상향 이동을 원하는 일반 미국인에게는 흥미진진한 기간"이라고 말했습니다.

이 이야기는 원래 포춘닷컴

출처: https://finance.yahoo.com/news/2022-killed-cheap-money-era-130000862.html