3년 경기 침체가 역사상 유례가 없는 2022가지 큰 이유

똑같은 경기 침체는 없습니다. 그러나 2022년의 잠재적 경기 침체는 우리가 본 것 중 가장 독특한 것으로 보입니다.

경제 침체의 일부 전통적인 징후는 이미 우리에게 다가오고 있습니다. 미국 GDP는 XNUMX분기 연속 감소했습니다. 기술적 불황의 교과서적 정의입니다.

한편, 주택 건설 활동은 급감했고 소비자 신뢰도는 대유행이 발생한 이후 최저점에 도달했습니다. 그러나 조 바이든 대통령은 목요일 국가가 "올바른 길을 가고 있다"고 말했다.

다가오는 경기 침체가 다른 세 가지 큰 이유가 있습니다.

놓치지 마세요

노동시장이 탄탄하다

대부분의 경기 침체기에는 경제 생산량과 고용이 동시에 감소합니다. 수익 감소로 인해 기업은 직원을 감축해야 하며 이는 실업률 증가로 이어집니다. 궁극적으로 높은 실업률은 소비 감소로 이어지고 이는 악순환을 만듭니다.

그러나 2022년에도 실업률은 여전히 ​​사상 최저 수준입니다. 3.5월 공식 실업률은 50%로 팬데믹 직전 XNUMX년 만에 최저치를 기록했다. Goldman Sachs의 경제학자에 따르면 견고한 고용 시장은 경기 침체 기간 동안 "역사적으로 이례적"입니다.

이 비정상적으로 강한 고용 시장은 기업 재무 건전성이라는 또 다른 비정상적인 출처에서 힘을 얻을 수 있습니다.

기업은 현금이 풍부하다

기업은 경기 침체기에 매출과 수익이 감소합니다. 해당 프로세스가 이미 시작되었을 수 있습니다. 그러나 미국 기업들은 이윤을 유지하고 있으며 이 경기 침체로 들어가는 막대한 현금 비축고에 앉아 있습니다.

평균적인 미국 기업의 세후 이익 마진은 현재 약 16%입니다. 전통적인 경기 침체기에는 이 비율이 한 자릿수로 떨어집니다. 한편, 이들 기업은 총 4조 달러가 넘는 현금을 보유하고 있습니다. 이는 기록적인 수준이며 경기 침체 환경에서는 매우 이례적인 일입니다.

이야기는 계속됩니다.

기업들은 지난 XNUMX년 동안 쉬운 돈과 저금리 시대에 이러한 자금을 조달했을 수 있습니다. 이제 이 현금은 완충제 역할을 하며 기업이 경기 침체에도 불구하고 직원을 유지할 수 있도록 합니다.

요금이 오르고 있다

이번 경기 침체의 또 다른 특이한 요인은 연준의 매파적 입장이다. 대부분의 경기 침체기에는 중앙 은행이 금리를 인하하고 경제를 안정시키기 위해 더 많은 자금을 투입합니다.

그러나 2022년에는 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 공격적으로 금리를 인상했습니다. 고용 시장과 기업 대차대조표의 강세를 고려할 때 중앙은행이 금리를 계속 인상할 이유가 더 많을 수 있습니다.

다음은 무엇?

"이것은 지속 불가능합니다."라고 WSJ의 Jon Hilsenrath는 말합니다. 그는 이 불일치를 해결하려면 두 가지 일 중 하나가 일어나야 한다고 믿습니다. 경제가 빠르게 회복되어 경기 침체가 끝나거나 경제가 계속 침체되어 고용주가 일자리를 줄이도록 강요하는 것입니다.

이 두 가지 시나리오는 연준이 이전에 언급한 "연착륙"과 "경착륙"이 될 수 있습니다. 투자자들은 그 영향이 심각할 수 있기 때문에 어떤 시나리오가 진행되고 있는지 모든 지표를 주시해야 합니다.

연착륙이 발생할 경우 침체된 성장과 기술주에 베팅하기에 이상적인 시기가 될 수 있습니다. 그러나 경착륙에서 투자자들은 의료 회사 및 부동산 투자 신탁과 같은 방어적인 자산 지원 주식에 피신해야 할 수도 있습니다.

두 경우 모두 2022년은 투자자들에게 흥미로운 해가 될 것입니다.

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